學者：央行打投機 狠招在後
房價未回歸理想目標 將持續遏制炒房
2010年09月07日蘋果日報
【吳靜君╱台北報導】央行總裁彭淮南昨日在《The Banker》雜誌發表文章，重申央行持續防止熱錢湧入，及對房貸採針對性審慎措施，中央大學經濟學系教授邱俊榮認為，彭淮南警告外匯、房貸投機客意味濃厚，暗示還有許多政策工具可以使用，不論外匯或是房產投機客，千萬不要趁虛而入。
警告匯市及房市炒家
邱俊榮表示，彭淮南在文中暗示，阻止台幣大幅波動，央行不只在市場上阻止台幣升值一種工具而已，若外資炒匯的情形嚴重，巴西政府針對外資買政府債課稅，以及南韓政府對於銀行持有遠期外匯限額等，以及印度廢除資產負債表上外匯部位限額等政策，都是央行會考量使用的範圍。
外界都認為，若台幣盤中大幅升值，尾盤之後就會被央行阻止，讓投機客中間有套利的空間，邱俊榮認為，為了避免炒匯投機客猜測央行的態度，進一步套利，央行必須警告投機客，不能臆測央行的行為。
邱俊榮認為，央行、金管會道德勸說、選擇性信用管制，以及利用金檢工具監理多管齊下，使台灣房地產價格沒有失控，不過尚未到達央行的理想目標，因此央行將會打房持續。
台灣大學經濟系教授林建甫指出，亞洲經濟先行復甦，熱錢持續流向亞洲，對亞洲政府來說，貨幣政策施行的確面臨兩難困境，一是必須阻升避免影響出口，但是在國內又收收回資金，避免因阻升導致釋出太多資金，熱錢流入房產、股票，造成泡沫化。
游資恐致股房市泡沫
在國內游資甚多，房產、股票有泡沫化的疑慮，林建甫認為，歐美地區還有二次衰退的疑慮之下，央行不會貿然再升息來緊縮資金，仍然採取發行NCD（Negotiable Certificate of Deposit，可轉讓定期存單）等方式緊縮資金，以及選擇性信用管制來控管。
阻止房屋價格飆漲太快，央行確實已經努力，林建甫認為，現在房地產最嚴重的問題，不在於過熱，而是因為所得分配不均，造成兩極化的趨勢，精華區愈來愈貴，但是其他偏遠地區則是在低檔，兩極化發展，對台灣的經濟不利。
央行管控房市大事記
時間╱內容
2009.10.28
◎總裁彭淮南向銀行提出三不政策，不放貸給投資客、不殺利率、豪宅貸款不能只看擔保品
2010.4.12
◎要求國銀提交「房貸雙周報」，第2棟房貸成數降至6~6.5成
2010.4.21
◎彭淮南點名建商有炒作嫌疑，各銀行緊縮空地放款，放款後1年內必須開工，否則收回融資
2010.6.8
◎邀集公股行庫開會，土建融資及房貸利率不得低於1.5%
2010.6.24
◎祭出「針對性審慎措施」，針對北市及北縣10縣轄市，申辦第2棟房貸者成數上限7成、無寬限期，不能用信貸方式補足貸款
2010.7.2
◎彭淮南寫信給所有金融機構董座，要求嚴審投機客用人頭戶借款炒房
2010.7.8
◎邀集7家民營銀行房貸、法金主管，要求房貸不得以企業周轉金名義躲避主管機關查緝
2010.9.2
◎央行向銀行建議，北市和北縣10縣轄市的案件，土地及建築融資成數分別降到7及6成以下
2010.9.6
◎彭淮南在《The Banker》雜誌撰文強調，台灣、南韓、新加坡與香港都對房地產相關貸款有針對性的審慎措施
資料來源：銀行、央行
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中國首善：死於巨富 可恥
中央社 更新日期:2010/09/05 19:39
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希拉蕊主持以巴直接會談


更新日期:2010/09/03 04:35 F03郭傳信










（法新社華盛頓2日電） 美國國務卿希拉蕊．柯林頓（Hillary Clinton）今天主持以色列與巴勒斯坦之間的直接會談，這也是20個月來以巴之間的首次和談；希拉蕊同時感謝雙方領袖的「勇氣與承諾」。


 


希拉蕊告訴巴勒斯坦自治政府主席阿巴斯（MahmudAbbas）和以色列總理尼坦雅胡（Benjamin Netanyahu）：「我知道，要坐到這張桌子的決定並不容易。」她又說，她理解其中的「猜疑與懷疑」。


 


　不過，她又補充說：「感謝你們的勇氣和承諾。」（譯者：中央社郭傳信）


以巴領袖同意 9月中再會談


更新日期:2010/09/03 06:05 林治平










（法新社華盛頓2日電） 美國的中東和平特使密契爾（George Mitchell）表示，以色列總理尼坦雅胡（Benjamin Netanyahu）和巴勒斯坦自治政府主席阿巴斯（Mahmud Abbas）今天同意，9月14至15日在中東地區持續和平談判。


 


阿巴斯與尼坦雅胡在華盛頓舉行1對1私下會談時，密契爾告訴記者，以巴雙方領袖「同意於9月14和15日在該地區再次會談，其後每兩週會談一次」。


 


阿巴斯和尼坦雅胡稍早與美國國務卿希拉蕊‧柯林頓（Hillary Clinton）舉行90分鐘三方會談。密契爾表示，會談「時間長而有建設性」，以巴雙方都表示有意「誠心而認真」繼續談判。


 


他又轉述，尼坦雅胡和阿巴斯都「譴責以無辜平民為目標的所有形式暴力行為，並承諾合作維護安全」。


 


密契爾又說：「他們重申共同目標是兩邊兩國，尋求一個衝突解決方案以化解所有問題，以及在安全無虞的以色列國旁邊建立能獨立生存的巴勒斯坦國」。


 


他表示，以巴雙方領袖也同意，談判「可能在一年內完成，目標是解決所有核心議題」。他意指安全、邊界、巴勒斯坦難民地位和耶路撒冷命運等問題。（譯者：中央社林治平）


以巴和談 架構協定先行


更新日期:2010/09/03 05:21



（中央社記者胡立宗華盛頓2日專電）美國中東和平特使密契爾（George Mitchell）今天表示，以色列與巴勒斯坦已經達成初步共識，未來每2週將會面談判1次，首項目標是擬定最終解決方案的架構協定。


 


　　密契爾是在會談過程中先向媒體報告初步進度。他表示，雙方已經敲定下次會面時間為9月14與15日，也就是約2週之後，未來雙方將依此時間間距，約每2週開會一次，預定1年內完成所有核心問題的談判。


 


　　不過密契爾表示，由於談判雙方要求過程嚴格保密，因此無法對外說明，雙方討論的議題是否包括特定議題，如以色列是否會繼續暫停屯墾區開發。


 


　　另外，密契爾指出，以色列總理尼坦雅胡（Benjamin Netanyahu）與巴勒斯坦自治政府主席阿巴斯（Mahmoud Abbas）都再度譴責暴力，反對針對無辜民眾的攻擊行動，並承諾強化維安措施。990902










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美國矛頭轉指現代「索納塔」汽車
更新日期:2010/09/03 06:35  

美國國家公路交通安全管理局，繼「起亞汽車」後，又開始對南韓現代「索納塔」汽車展開調查。


 


據南韓「朝鮮日報」今天報導，美國方面對南韓現代「索納塔」汽車展開調查的原因是，兩名美國消費者對方向盤的操作表示不滿。美國國家公路交通安全管理局表示，此次調查是在接到消費者不滿後，根據程式確定是否存在缺陷的「初步調查」。


 


有人說，這是否意味著美國政府繼「豐田」汽車後，又對現代汽車展開了攻擊。現代起亞汽車表示：並不是電子遙控等結構性問題，只是裝配不良。


 


現代汽車美國銷售公司發言人表示：兩名現代「索納塔」汽車顧客，向現代汽車經銷店反應了問題，因此將兩輛汽車修好後還給顧客，現代汽車正在積極配合此次調查。



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  過去十年GDP與股市表現
 

年度
美國GDP%
史坦普500指數漲跌幅%
台灣GDP%
台灣加權指數漲跌幅%


2009
+0.10
+26.47
-1.87
+83.31


2008
-0.80
-38.49
-8.36
-46.03


2007
2.30
+3.53
6.39
+8.72


2006
2.40
+13.06
3.91
+19.48


2005
2.70
+3.00
6.89
+6.66


2004
3.10
+8.99
2.48
+4.23


2003
3.70
+26.38
6.32
+32.30


2002
1.90
-23.37
5.69
-19.79


2001
0.20
-13.04
-1.48
+17.14


2000
2.2
-10.14
3.57
-43.91

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工商時報    D1/經營           2010/08/26
《戰略高手》寶來曼氏期貨副董事長周筱玲 集團先鋒 開疆闢土
【楊穆郁】
　　在職場上，要同時具有證券、投信、銀行、及期貨四大領域的工作經歷，放眼國內金融圈的高階經理人之中已經屈指可數，而寶來曼氏期貨副董事長兼總經理周筱玲不但在以上四大領域都有實際的經營與管理經驗，同時在轉調華僑銀行擔任副總經理時，還有過保險的工作經驗，並曾出任大慶票券的常務董事，對票券事業的經營也有所涉獵；跨這麼多不同領域的金融事業進行歷練，周筱玲不但是寶來集團第一人，恐怕在國內金融圈也少有人能出其右。
　　不止如此，周筱玲最近還積極參與寶來曼氏轉投資的「寶富期信公司」，即將募集第一檔期貨基金（CTA）的教育宣導及造勢活動，希望可以複製當年在寶來投信募集ETF的模式，從扎根的基礎工程做起，讓投資人從不懂ETF，到後來積極參與，並讓寶來的ETF規模一路成長。
　　積極投入ETF教育工作
　　寶來金融集團於2003年6月引進台灣第一檔ETF-寶來台灣卓越50基金，如今深受機構法人及一般散戶所喜愛。周筱玲回憶當時的經驗，當年寶來巡迴全台辦EFT說明會時，在會場上有很多參與者不但連ET F是什麼都不知道，甚至還有人把ETF念成FTE、TEF等，後來由於教育宣導的效益發酵，加上經營管理也繳出不錯的成績單，也有發揮加分作用，使ETF的規模不但不斷成長，而且深受投資人青睞。
　　已經具有跨證券、投信、銀行、期貨、票券、保險等多元金融事業的參與及管理經歷之後，周筱玲又多了期貨基金CTA這一項在台灣還算是新興金融事業的參與經驗，在職場上又錦上添花的多了一頁新頁，也讓她在寶來集團不但算是「先發大將」，更像是各種事業的Pio neer；一路走來，只要集團引進新事業或有合併機會時，她幾乎無役不與。
　　相信機會是留給準備好的人
　　周筱玲從逢甲國貿系畢業之後，第一份工作是在一家大型電腦公司服務，和證券、金融業的關係不大，但求職的過程卻給她很大的啟發。當時她大學剛畢業，大電腦公司徵才時，那個職務原本要求的學歷是碩士以上，但是只有大學畢業的周筱玲，雖然資格不是完全符合，仍勇於嚐試、勇於挑戰。
　　她精心設計了一份履歷表，把在學校的學業成績、領導社團及熱心公益擔任義工、社團幹部的經驗等，做了一份完整的詮釋，這樣的誠意打動公司的人資主管破例同意讓她應試。後來在筆試、面試過關斬將之後，最後剩下周筱玲和另外一位碩士畢業生進入最後PK戰，原本以為會因為學歷較低而落選，沒想到最後被錄取的竟然是她，這個經驗，也讓周筱玲越發相信「機會是留給準備好的人」。
　　在電腦公司上班一年左右時間，適逢國內證券市場開放，周筱玲認為這是一個很好的機會，於是在寶來證券籌備階段，在寶來證券創辦人白文正面試下，民國76年底接獲通知加入寶來證券，77年4月正式上班參與籌備工作，是寶來第一批的員工，並一路在寶來集團擔任重要職務迄今。
　　周筱玲最初在寶來證券，先在電腦室擔任企畫工作，直到寶來77年 8月開業後，透過一場內部舉辦的開戶競賽，周筱玲拿到非業務單位第一名，客戶開發能力獲得白文正肯定，於是建議她轉業務單位，周筱玲也發揮她喜歡挑戰的個性，轉做營業員之後，不久即衝到寶來前三大營業員，甚至還常常衝到第一、第二名。
　　經過一段時間之後，白文正有鑑於周筱玲本身業務能力強，在念大學時又有豐富的帶社團的經驗，提升她升任幹部，由於她不負使命，把業績不好的一組人馬帶起來了，也奠定周筱玲後來轉管理職的基礎。
　　樂於學習 講究創意
　　周筱玲在寶來集團裡，各個重要的投資、經營政策，幾乎都全程參與，其中，較重要的包括：
　　1997年寶來買下公元投信，周筱玲調任公元投信，還親自管理基金 過，後來公元更名為寶來投信，並開辦定期定額業務。
　　1998年寶來證自傳統交易轉向推動電子交易，周筱玲親自參與推廣，全力推動營業員轉型。
　　2000年參與寶來證合併時代、大順、華宇等券商，建構組織重整、資源與企業文化整合。
　　2002年參與寶來推廣選擇權交易，與白文正等人赴韓考察取經，回國後舉辦上千場說明會，將選擇權由冷凍櫃解凍，炒熱交易盛況，並奠定寶來後來長期在期權領先的地位。
　　2003年參與寶來期貨與瑞富羅盛豐合併；2003年參與寶來投信ETF 專案，舉辦上百場說明會，打響台灣首檔ETF名號，奠下ETF的良好基礎。
　　2005年調任僑銀，擔任理財事業群、個人金融事業群副總經理，帶領僑銀從純企業金融轉型企金、個金、財管業務均衡發展的銀行。
　　2006年參與寶來證總代理Russell基金，赴英考察，創下僑銀銷售最佳紀錄30億元。
　　2009年參與寶來曼氏期貨轉投資寶富期信引進CTA期貨基金，今年更於全省舉辦上百場說明會，引進資產配置新思維。
　　在經營管理上，周筱玲表示要有智慧和勇氣，做一位迎接變局的主管，在經營、管理和領導上，她認為不能一成不變，要有創意，所以縱使做過的事情，也有不錯的表現，但是周筱玲迄今還是一直很努力、熱中學習。
　　周筱玲身為女性高階經理人，首先必須爭取老闆、董事會、工作團隊支持才能開創格局，並支持屬下、給予資源與關懷。她喜歡跟基層員工打成一片，而對經營管理和兩岸關係都具興趣的她，也被獲選中國百大女企業家。
　　除了在金融圈展現女強人的一面之外，周筱玲從小就熱愛寫作，小學時便經常投稿國語日報，在職場已經有很好的表現之際，仍沒改變這項愛好，持續在各種媒體著述投稿，並先後出版過一些著作，包括：《財富營盈贏》、《我要一輩子有錢》等，《我要一輩子有錢》還曾榮登金石堂企管類暢銷書排行榜第一名。
　　而深具愛心的她，把《我要一輩子有錢》的版稅全捐給王建（火宣）愛心基金會，每月還固定捐款給家扶中心，她深深覺得有能力幫助別人，是一件快樂的事。
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投書－世界糧食安全再掀波瀾

2010-08-25 旺報 【杜宇／陳李農改研究團隊執行長】
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【2010年八月份全球基金經理人調查報告】
經濟成長擔憂和緩　對中國經濟悲觀看法有觸底跡象
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其他新聞  聯合報系
3投信財務不佳 禁募基金
 【記者李淑慧／台北報導】
金管會昨天公布，有七家投信公司因為財務狀況不佳，將限制募集基金；其中，台工銀投信、富鼎投信、金鼎投信三家，因每股淨值不到5元，不論公募、私募基金都不行。
除了上述三家投信公司之外，包括聯邦投信、安多利投信、犇華投信、康和比聯投信四家公司，每股淨值低於10元面額、但在5元以上，金管會限制不得公募基金。
今年4月金管會首度公布投信財務狀況不佳的名單，除了上述七家，還加上台壽保投信。不過，台壽保投信最近已改善財務狀況，向金管會申請解除公募限制，金管會審查後認為，台壽保淨值已回到面額之上，同意解除限制。
金管會要求，每股淨值低於面額的投信公司，必須在99年底以前提高每股淨值至10元以上；例如每股淨值5~10元之間的投信，年底前若仍未改善，金管會將進一步限制，連私募基金也不行。
有些投信認為財務即使不改善，也有私募業務收入，不積極提升淨值。所以金管會去年底修改規定，取消每股淨值5元以下投信公司辦理私募業務，淨值5到10元的投信公司，也只給一年緩衝期。【2010-08-24/聯合報/AA1版/財經‧教育】
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卡優網 更新日期:2010/08/07 04:02 方凡







　　卡債受害者自救會6日公布訪查結果，卡債族列出心中最惡質的銀行名單，前十名依序是：台新銀行、國泰世華、萬泰銀行、中國信託、聯邦銀行、花旗銀行、遠東銀行、荷蘭銀行(澳盛)、渣打銀行，以及台北富邦，全數都是民營銀行。


 


　　卡債受害者自救會指出，雖然消費者債務清理條例已經實施一段時間，但是卡債族還是深陷遭到銀行坑殺的痛苦之中，主要是因為銀行的協商門檻對他們而言還是太高，例如，月薪才3萬，銀行竟然要求月還2萬8，罔顧卡債族的最低生存需求。


 


　　同時，資產管理公司不納入協商，在卡債族跟銀行協商之後，資產管理公司又跳出來要求債務人還款，這是逼使有心還債的卡債族，因無力還款而毀諾的原因。


 


　　此外，卡債族也痛批銀行不肯把債權明細給債務人看，他們把本金跟利息混在一起計算，違約金加上手續費，竟然比20％的利息還要高。對卡債族而言，他們看的只是債務在短時間內迅速倍增，懷疑銀行灌水，要還債卡債根本是難上加難。


 


　　雖然他們已跟金管會反應，銀行不願把債權明細給債務人看，但是金管會也是冷漠以對，要卡債族自己跟銀行索取，並要求銀行算給他們看，但問題是銀行就是不給，金管會推拖、銀行業者耍賴，讓卡債族感到無助與無奈。


 


　　卡債族呼籲銀行要考慮到他們的還款能力，保障生存，他們才有辦法還錢；資產管理公司也要納入協商，難不成要叫債務人兩邊都還錢？！另外，他們要求銀行要主動對債務人提供債務結構明細，包括：本金、利息、違約金，以及手續費等，各項金額都應該分別明列清楚。


 


　　被卡債族選為惡質銀行之首的台新銀行，則是發布新聞稿指出，台新受理並完成協商的成功率達84％，已經幫助7千名以上的客戶重建個人的財務清償計畫，並在經濟上獲得重生。


 


　　台新銀行並表示，以卡債族能持續還款為最高目標，自始秉持「依照客戶的月收入，扣除必要支出後的財務條件，量身規劃符合客戶的還款方案」。因此，台新目前的協商個案每個月持續還款的人數及比例，才能都維持在99％以上的成績。


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通貨緊縮威脅逐漸被察覺




 




【撰文／跟狄龍】



雖然聯準會主席柏南克於7月22日聲稱短期內無通貨緊縮的風險，但另一位聯準會官員布拉德於7月29日表示，美國面臨類似日本「失落十年」的通貨緊縮風險。知名經濟學家克魯曼亦稱，通縮威脅逼近。


比較令人注意的是，華爾街的傳奇投資家Jeremy
Grantham對未來經濟局勢係通膨或通縮的態度，一直不願意擁抱立場，如今態度轉變，他謙虛地自承「亡羊補牢，猶時未晚」，決定加入通縮的陣營。他
說：「由於借貸雙方的意願皆弱、貨幣流通速度慢，通貨膨脹看來是一遙遠的可能性，突然間，我終於明瞭，一個弱勢的經濟及下滑或者平緩的價格趨勢，才是即將
逼近的發展。」


打從2008年，我即不斷提及通縮的可能性，未曾改變過立場，這是因債務累積太過於龐大(請參見圖1)，擴張方向遲早會反轉，債務累積的縮減，即是
通貨緊縮。若柏南克等執政官員可以扭轉這史上最大的泡沫事件，柏南克一定會在歷史留名，他將是諾貝爾經濟學獎或和平獎的不二人選。然聯準會早已使盡各種方
法，利率逼近零，借貸雙方的意願就是薄弱，成效卻不彰，通縮的威脅揮之不去，一旦股市下挫，柏南克恐怕「挫著等」。


另就財政的刺激政策而言，簡直就是民眾鼓勵負債再負債，擴大財務槓桿。如舊車換現金(Cash for
Clunkers)方案，鼓勵消費者將耗油量大、廢氣嚴重的舊車，換成更節能的新款汽車。的確，該補貼方案實施時，美國汽車銷售量於2009年8月高達
140萬輛，然該方案結束後，銷售量就下滑了30％。研究單位發現，利用此方案購車的車主，未按時繳交貸款的比率，相對一般購車的民眾高達2倍以上。


更扯的是，美國官方擁有61％股權的通用汽車，於7月間花了35億美元，買下次級(subprime)車貸業者AmeriCredit，準備提供貸
款，給那些在其它地方被拒絕貸款機會的潛在消費者，藉此擴大業績。然通用汽車這種不思正軌，藉著改進生產成本下降及品質提升，去贏得消費者青睞，反而以更
寬鬆的車貸條件，吸引經濟條件弱勢消費者的做法，並非長久之道，可預見的是將來未按時繳交貸款的車主將會層出不窮，一堆爛帳等著收拾。


 


再舉一例，美國存款保險公司( F D I C
)陸續接收的中小型破產銀行，該公司並未積極處理銀行的資產，讓手上的現金增加，反而是耗費資金，將未完工不動產，繼續興建完成，藉此希望景氣復甦時，再
銷售出去，賺回成本。然可想而知，未能完工的不動產，當事人應作過成本效益的評估後，才決定歇手，也就是最沒有完成價值的不動產。然FDIC就是不信邪，
繼續賭上數十億美元，在房地產泡沫最為嚴重的邁阿密及拉斯維加斯，擁有滿手的住宅不動產。


這些舉措，不管三七廿一，就是鼓勵民眾消費再消費，但舉債已經大到難以挽救的地步，且債務最後還是要償還，要有人負擔，任何援救的舉措，不過是延長景氣調整的過程，向上帝借時間，最終還是難逃失敗的命運。


英國的通縮現象


根據英國Mysupermarket.com的調查，「節約食品」(austerity
foods)於過去2年在英格蘭的東部，大幅成長50％，如棕蝦、魚肉餅、鹹牛肉、沖泡牛奶等廉價食品大幅成長，過去棄之如敝屣的肉類部位如豬腳、羊脖子
及牛胸肉，也出現熱賣的現象。在英國政府才剛宣布緊縮支出之際，民眾其實早已進行了2年的節約生活。


英國超市並大打折扣戰，於2009年3月，Ｗaitrose超市推出價格低廉的自有品牌系列產品，當時有消費者怕擔心被鄰居發現「墮落」到買廉價商
品，特別將Waitrose的商品放入自備的Tesco(另一家著名的商場)購物袋。如今消費者早已去除這種心理障礙，全力擁抱新的節約生活，甚至有消費
者因為多買了幾個Spam罐頭(著名的廉價肉類罐頭，源自於1930年代大蕭條時期)，還會感到有點浪費。


至於較富有人的生活呢？英國高檔住宅，最貴的前25％及10％，於今年6月流到市場上出售的總值月成長9％，這是連續5個月的情形，相對去年成長了70％，這些富有的人也想處理掉資產。


然這些高檔住宅的屋主卻對價格期待過高，掛出的賣價竟然創下新高，但英國整體房地產價格於2007年末高點迄今已跌了25％，這些賣主的固執，一旦空頭市場到來，最後恐怕降價也賣不出去。


高檔葡萄酒


另一個所謂有錢人的偏愛──高檔葡萄酒，價格更是迭創新高。台灣某財經官員曾大談紅酒指數與股市的關係，他說在雷曼兄弟引起金融風暴前，紅酒指數就
出現下降趨勢，景氣回溫前，紅酒指數又再度回升(請參見圖2)，這2次升降都比景氣變化早了2個月，因此該官員於2009年2月看好台股的行情。


紅酒指數在雷曼兄弟前2個月見高點。然股市早於2007年10月見高點，距離雷曼兄弟破產案，已近11月之久，而且股市已經跌了20％以上，實在令
人搞不清楚，為何去看紅酒指數，不去直接觀察股市，況且早有不少分析師事先對美國金融業的提出警訊。再者並不是雷曼兄弟破產案引起金融風暴，而是股市下
跌，造成金融風暴，雷曼兄弟破產只是結果。





舉個類似的例子，2001年發生的恩隆案(請參見圖3)，當時媒體也聲稱，該案造成投資者恐慌，然股市從高點下跌了已長達18個月，下跌幅度達39％，因此是股市下跌，造成恩隆案，而且投資者其實已悲觀了18個月。


媒體稱，紅酒指數常被作為消費觀察的指標之一，由於使用者多為金字塔頂端的有錢人，因此也可以說是專屬有錢人的指數。該官員並說：「它只是顯示一些有錢人看到我們沒有看到的東西，為什麼它每次都剛好在市場往上往下就開始提前反應，也許有錢人有錢是有它的道理。」


如果喝得起昂貴紅酒的族群是有錢人，那麼買賣藝術品就應當更富有了，因為兩者的單價差異更大。從最具代表性的藝術品指數Mei
Moses(請參見圖4)來看，該指數於2009年仍繼續下跌，即使股市已於3月開始反彈。按那位官員的邏輯，如果「有錢人看到我們一般人看不到的東
西」，那麼這票更富有的人，是不是也告訴我們股市從2009年3月的上漲，只是空頭市場的反彈，未來還會繼續下挫？


當然，我也很好奇為何紅酒指數能夠於2008年底觸底反彈，比股市提早反應，是否真暗藏玄機？然本人才疏學淺，找不到合理的說法，也許有高人知道答
案。但我較有把握的是，即使是CRB原物料指數於2008年看到了重要高點，還是有某種原物料創下新高，例如近期的可可，因為各個原物料有其特有趨勢要
走，不一定受到其他原物料波動的影響，這實在非啥新鮮事，只要把歷史圖拿來做比較，就可一目了然。


更重要的是，股市投機泡沫過後，資金往往會轉向其他資產移動。如中國大陸於2010年亦興起炒作藥材、生絲、棉花、大蒜、辣椒等；如1990年日本股市開始崩盤，日本的房地產於1年後才見高點。


更遠的例子是，1837年運河熱投機泡沫後，資金於1839年轉往當時美國重要的農產品──棉花市場，棉花價格亦是被炒翻天了，最後當然就是崩盤了。


如今紅酒指數陸續創下新高，3打的2000年的Chateau Lafite
Rothschild，於今年4月在香港以每打3.43萬美元的高價拍賣出去，相較去年8月上漲了2倍，酒商志得意滿地說：「Lafite是紅酒的領導酒
莊，這個拍賣價，使得其他酒莊出產的紅酒，看起來十分便宜。」當然拍賣高價的得主，就如同其他原物料價格上漲的一貫說法：中國大陸需求。


猶記得1996、1997年間，我的一位朋友從法國留學回台，識貨地帶回幾箱1982年的Lafite(此為該酒莊經典年份)，大家開懷暢飲，當時
這1瓶紅酒比XO還貴，實際價格約是數千元新台幣，還不至上萬元，土包子的我已覺莫名其妙，紅酒的酒精濃度又沒有X
O高，憑什麼賣這種價錢？如今這1982年的Lafite竟然飆漲到1瓶3600英磅，相當於18萬元新台幣，係中國大陸富豪的最愛。


紅酒市場是否將如同1839年的棉花，或者1991年日本的房地產，最後終究崩盤？請拭目以待。







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巴基斯坦水災影響1200萬人

路透
更新日期:2010/08/07 00:02
 
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