北京新浪網 (2013-02-05 04:26)

在近日低調獲得證券承銷執照後,黑石集團(Blackstone)這家全球一流的另類資產管理巨頭,終於可以躋身于自己既陌生又熟悉的行業──投行業。可以肯定的是,這一消息足以讓一些投行家夜不能寐。

  不過,《每日經濟新聞》記者就此事致電黑石集團(香港)時,對方表示在香港並沒有對外媒體部,具體詳情尚無法告知。

  PE大佬集體轉舵

  昨日(24),據英國《金融時報》報導,黑石低調地獲得了一張證券承銷許可證,使其業務從傳統的另類資產管理與金融咨詢,擴展至投行業務

  黑石于2007年在紐約上市,其最新公開報表似乎能取悅公眾股東。彭博顯示,2012年其凈利潤達到2.19億美元,約合每股收益0.41美元,自2007年以來首次扭虧為盈。在截至去年底的第四財季,凈利潤為1.06億美元,遠高於前年同期的-2268萬美元。

  但分析師認為,一衹腳跨入投行業務,可以提升收費收入(IncomeFees),從而滿足股東胃口。《每日經濟新聞》查閱資料發現,截至去年9月底,黑石的前五大股東均為機構投資者,依次是Waddell&ReedFinancial(7.51%)、富達公司 (5.06%)、瑞信(5%)、摩根士丹利(4.2%)和德意志銀行(3.7%)。其中,瑞信和大摩都在證券承銷上實力不俗。

  看上去,黑石的轉型壓力並非來自業績,而是私募股權行業的轉舵。據了解,黑石最大的兩個競爭對手阿波羅(ApOLlo)KKR都已經取得了證券承銷資格,在上市的大型投資併購集團中,衹有凱雷集團(Carlyle)表示對承銷執照沒有興趣。

  根據黑石官網介紹,其主營業務包括兩部分:另類資產管理和金融咨詢。其中另類資管覆蓋PE房地、對沖基金方案(BAAM)和封閉式基金等。相比之下,KKR的核心業務則包括資本市場(KCM)一項,可以直接為客戶執行IPOPRE-IPO(上市前)籌資、股權回購以及併購融資等相關工作。

  彭博數據顯示,在截至20129月底的第三財季,KKR凈收入為25.6億美元,其中有2.73億美元 (占比11%)來自資本市場業務。私募股權基金(19.2億美元)仍然是凈收入的最大來源,但資本市場環比增速最快,達到惊人的154%,三季度資本市場收入創下10個季度以來的新高。

  承銷仍是投行天下

  如果黑石做起投行業務,是否會搶下那些投行家的飯碗?

  海外分析人士指出,如果PE的承銷業務增長過快,投資銀行可能會感受到威脅,但現在大可不必為此感到惊慌,比如當KKR正式成立承銷部門後,高盛和摩根士丹利就立即邀請其參與一筆債券交易。

  此外,IPO保荐同樣會帶來風險。如果PE投資組合中的公司IPO項目出現嚴重問題,私募股權集團會面對法律訴訟。

  我們與PE公司的關係很復雜,一位不願具名的投行家聲稱,這種關係不是純粹的利益沖突,為什麼我們不利用PE手中的客戶來賺取利潤呢?這完全是增值收入。

  另一方面,全球最主要的股票承銷市場仍然被投行占據。彭博數據顯示,2012年排在全球股票首發前五位的投行依次是摩根士丹利、摩根大通、德意志銀行、花旗和美銀美林。其中摩根士丹利涉及金額高達107億美元,費率為3.11%

  知情人士稱,黑石在這上面的野心並不是非常大,衹不過是為了在企業重組或者併購等業務上更好地服務客戶。如果結果被證明是積極的,黑石可能會增加規模

 

 

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