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　　近期，中国企业登陆全球资本市场持续活跃，过去一年，单季度IPO数量皆超过100起，远超2008年同期水平。中国企业在全球资本市场的活跃，也令从事IPO承销的国内投行获得丰厚回报。

　　据ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2009年11月1日至2010年10月31日，共有451家中国企业登陆全球资本市场IPO，融资总额1245.41亿美元，其承销业务涉及投资银行175家，其中，总部位于中国大陆的投行有66家，其承销业务主要分布在A股及港股市场。

　　基于以上统计，ChinaVenture 投中集团推出CVAwards 2010年度中国投资银行IPO业务排行榜，对总部位于中国大陆的投行机构所参与的中国企业IPO承销业务进行梳理，并分别根据其承销金额和承销企业数量进行排名。

　　承销金额排名方面，中金公司、中银国际、国信证券分别以682.44亿元、336.74亿元和317.65亿元名列三甲；而从承销企业数量排名来看，平安证券、国信证券和招商证券名列前三，所承销企业数量分别为43、38和37家（见表1、2）。

　　表1 CVAwards 2010年度中国投资银行IPO业务排行榜（承销金额排名）

　　注：承销金额=承销股票数量*IPO发行价；主、副承销按照80:20比例对承销总额进行分配；如同类型承销商多于一家，则在相应份额内平均分配；港股IPO按照人民币对港币1:0.88换算

　　表2 CVAwards 2010年度中国投资银行IPO业务排行榜（承销数量排名）

　　中金IPO含金量最高 平安证券成深交所专业户

　　在入榜投行中，中金所承担的IPO承销业务"含金量"最高。其参与13家企业IPO，测算承销金额达682.44亿元，领先第二名中银国际超100%。中金承销业务遍布境内外资本市场，且主要集中在上交所主板及港交所主板。几起融资超百亿元的巨型IPO让其收获丰厚，在中国重工、光大银行、太平洋保险、农业银行等企业IPO中，其皆以主承销商身份出现，尤其是农业银行的IPO，中金成为唯一的"A＋H"双料承销商。

　　而对于承销业务排名第一的平安证券，其承销业务则表现出与中金截然不同的特色。在其承销的43家企业中，仅有农业银行及宁波港2家企业登陆上交所，而平安证券在其中扮演的也都是副主承销商角色。

　　中国企业香港IPO活跃 内地投行瞄准港股承销

　　从一年来中国企业在各市场IPO分布来看，港交所已成为A股之外吸纳中国企业最多的资本市场（见图1、2），因此，大陆地区投行机构也纷纷进军香港，拓展其在香港股市的IPO承销业务。

　　图1 2009年11月-2010年10月中国企业IPO数量交易所分布比例

　　图2 2009年11月-2010年10月中国企业IPO金额交易所分布比例

　　在排行榜涉及的诸家投行中，有多家投行的香港分公司参与港股IPO承销。其中，中金和中银国际分别参与了超过100亿元的港股IPO承销业务，远超其他投行。尤其是中银国际，其港股承销业务金额占其IPO承销业务金额总和近40%。而招商证券参与项目数量最多，在港交所承销企业达11家。

　　目前，包括中金、中信证券、海通证券、招商证券等在内的13家内地投行已在香港设立分公司；中资商业银行也均在在香港拥有投行业务子公司，如中银国际、建银国际、工银国际等。近期，也有越来越多的内地投行谋求进军香港，根据证监会11月5日公示的最新证券机构行政许可申请受理及审核情况，今年5月以来，共有4家投行递交了设立香港子公司的申请，分别为长江证券、光大证券、银河证券和中投证券，目前都已得到批复。

　　不过，综合来看，国内投行参与的多是融资额较小的中小型企业IPO项目，与国际大行相比仍具有较大的发展空间。短期内，内地投行的IPO业务实力仍决定于在A股市场的表现。