稅改引殺機 台股長黑摜破年線
分析師:靜待政策釐清 短線保守為宜
2012年 03月30日
烏雲罩頂
【陳佩嘉╱台北報導】財政健全小組首次會議將資本利得稅列為第一優先議案,再度引發市場對復徵證所稅(證券交易所得稅)的恐慌情緒,本土法人投下不信任票,好、壞股票幾乎全面下殺,盤中一度大跌近230點,多方人士認為,政策一意孤行,就是叫大家「不用玩了」,法人指出,在證所稅疑慮未釐清前,台股恐怕還要再失血,建議投資人持保守態度。
受到證所稅復徵疑雲籠罩,台股周四一度失守前波低點7824點,不過在低檔特定買盤承接,市場傳出是政府基金進場護盤,終場雖縮小跌勢,下跌165.41點,以7872.66點作收,仍摜破年線7895點,成交值1316億元。3大法人昨賣超2.54億元,自營商、投信分別賣超14.98、8.18億元,外資買超20.62億元。
財政健全小組周三丟出資本利得稅議題,引發市場強烈反彈,從昨天台股的表現來看,法人認為,在政策方向未明朗前,短線恐怕很難止血,即使昨日尾盤明顯有特定買盤介入,法人仍認為,杯水車薪對台股止穩幫助有限。
外資逆勢買超20億
市場多方人士甚至認為,財政健全小組的成員,多是「帶刀、帶槍的財經學者」,缺乏工商界代表,政府擺明是要「蠻幹」,這等於是叫大家「不用玩了」。法人認為,為政官員有任何重大決策,都必須公開、正式、明確的表達構想,如果只是像過去丟出資本利得稅的議題,卻不明確告訴市場未來要怎麼實施,只是企圖以敷衍的方式,撫平市場情緒,台股受傷的機率很大。
元富投顧總經理劉坤錫說:「雖然台股的基本面不差,不過政策面的影響很重要,尤其台股才經過去年全球股災的衝擊,剛剛恢復『血色』,現在馬上就要『失血』。」劉坤錫建議投資人採保守姿態,若政策無法明朗,勿輕易介入市場。
華南永昌投顧董事長儲祥生說:「昨天台股下殺主要是心理因素,證所稅議題一出,恰好給了台股下殺的理由。」儲祥生認為,歐美股市表現不佳,加上台股此波遲遲無法出量,指數本來就要回檔,證所稅剛好提供回檔的好理由。
留意3月績優電子股
未來資產投信投研處協理葉泰宏說:「若政府無法釐清市場的憂慮,台股的賣壓將持續,由於不確定風險仍然存在,指數下探的壓力仍大。」葉泰宏認為,如果短線收盤跌破前低7824點,將引發進一步的賣壓,建議投資人避開高本益比、高投機性股票。
不過,葉泰宏認為,台股基本面不差,若證所稅疑慮消失,投資人可以留意3月營收成長動能強勁的電子股,包括蘋果概念、半導體、LED(Light Emitting Diode,發光二極體)等族群,仍有表現空間。

稅改襲台股 財長籲平常心看待
力求市場穩定 國安基金持續護盤
2012年 03月30日
【陳瑩欣、廖珮君╱台北報導】資本利得稅議題昨重挫台股,財長劉憶如回應:「沒事,大家要平常心。」為順利推動財政改革,她提出縮短研議時間、嚴控市場謠言,國安基金持續執行等3對策防堵利空衝擊台股。
劉憶如表示,稅改是循序漸進的,會將衝擊降到最低。為避免有心人士拿資本利得課稅影響台股,昨已向小組學者送出調查報告,確認分組工作細節,今日向各縣市諮詢;另國安基金持續執行中,仍在發揮功能。
金管會:不須過度反應
金管會副主委李紀珠昨也提到,資本利得稅只是造成台股跌的原因之一,全球擔心油價上漲、亞股和陸股跌,國內考慮油價調漲,摩台指結算等,都會影響。
李紀珠強調,是否有人利用不確定訊息去做不正當的事情,證交所都有監測系統。她說,台股雖跌,但成交量已較前天增加443億元到1309億元,外資近兩日也買超台股,且據證期局統計,從3月1日到27日,外資淨匯入23.88億美元,資本利得稅只是台股跌的原因之一,從外資動向來看,不需特別擔心。
她說,股民不須過度反應(資本利得稅),在討論過程中,讓訊息透明化「讓民眾了解這只是過程,金管會將注意股市中,利用不確定訊息去做不正當的事情,證交所都有監視系統。」
目前亞洲各國對證所稅課徵措施各有不同,新加坡、香港只要求專業證券投資人課稅;中國則對公司法人課稅,韓國則對個人和公司法人都課稅,其中個人稅率約在交易所得的10~30%、公司法人稅率約在10~22%,台灣則是不論個人或法人,都免繳稅。
星港中韓皆必須課徵
至於國安基金是否依然堅持4月中旬退場?劉憶如不願正面回應,不過她也說:「國安基金名為國安,就是要力求市場的安全穩定」暗示可望持續護盤。
立委盧秀燕表示,因「資本利得稅」議題對股市影響已成社會事件,因此更改4月2日財委會議程,由央行兩岸貨幣清算改為資本利得稅專案報告,備詢官員除劉憶如外,還包括金管會主委陳裕璋。

廖繼弘:台股短期恐回測季線
2012年 03月30日
【陳建彰╱台北報導】受到證所稅議題干擾,台股昨跌破年線,統一國際副總廖繼弘表示,目前年線仍扣抵8800~9000點高檔區,會持續往下走,對盤勢有下引的力道,以技術指標來看,隨著KD指標往下修正,加上5日RSI指標跌落50以下,顯示盤勢有轉弱跡象,短期有回測季線7726點附近壓力。
投資人操作宜保守
廖繼弘認為,儘管昨天指數跌破年線,但因年線還是扣抵高檔區,持續往下移動,即使跌破意義不大,只是之前量能萎縮,消息面陷入膠著,大盤原本就有拉回整理的疑慮,以個股表現為主,像是財報較好的鴻海(2317)等零星個股。
接下來台股可能回測季線關卡,他認為,一般多頭行情不太會跌破季線,只是目前RSI指標均跌破50,是去年12月中低點6609反彈以來少數幾天跌破50,代表盤勢開始轉弱,加上KD指標往下修正,其中9周KD先前均維持80之上,如果跌破80以下,盤勢有修正壓力,短期來看,指數可能處於季線及月線8000點附近整理。
國泰證券研究部主管簡伯儀表示,從技術指標來看,日KD持續往下,5日RSI指標再創新低,近期技術面維持偏弱格局,今天是本周最後1個交易日,若大盤無法上漲超過152點,周KD交叉往下的格局將確定,對於中期趨勢更不利,建議投資人操作上宜保守因應。

加入星空聯盟 長榮航明年營運衝
客運營收上看700億 至少成長20%
2012年 03月30日
吃大補丸
【陳慜蔚╱台北報導】繼華航(2610)加入天合聯盟(SkyTeam),長榮航(2618)昨也與星空聯盟(Star Alliance)舉行未來成員簽約儀式,若一切順利,最快將於明年第1季成為正式成員,總經理張國煒說:「將帶動客運業績至少成長20%。」以去年客運營收595.1億元計算,明年上看700億元。
另今年第1季受惠3月iPad運載需求挹注,張國煒表示,貨運量有明顯回溫,「在貨運表現優於預期、客運又穩定成長帶動下,第1季業績肯定較去年第4季成長,不過因為1、2月貨運仍然疲弱,單季損益兩平仍有困難。」
首季貨運需求回溫
目前航空貨運運價每公斤約新台幣70至75元,價格低迷,但張國煒指出,隨全球航空公司為顧及獲利,陸續封存甚至處分貨機,供需可望逐漸持穩,長榮航在去年處分兩架貨機後,接下來今年4月、7月將再各處分1架貨機,年底前預計處分1架客貨機。
張國煒認為,除貨運運價可望逐步回穩,目前來看運載需求也有回溫,「若繼續保持,今年業績可期待。」但他強調,油價仍是獲利主要關鍵,油價目前還是炒作居多,後續要看伊朗與以色列政局狀況。
相較貨運變數較多,張國煒分析,今年客運仍將繼續穩定成長,因此長榮航將持續增拓航班,但考量到高油價時代,長程線獲利壓力沉重,因此明年加入星空聯盟後,主要將運用聯盟資源,發展長程線市場。
將力拓長程線市場
張國煒指出,包括中南美、歐洲及非洲市場,長榮航的航點不多,如歐洲目前只飛5個點,未來長榮航加入聯盟後,主要將利用聯盟其他航空公司航點介入,使得長榮航未來飛航網絡更為綿密。
擬聯合買油降成本
此外,面對目前高油價的時代,張國煒表示,航空用油飆破每桶140美元,油料成本已佔長榮航總運輸成本約40%,據他了解,目前聯盟成員有意採取聯合採購航空用油,或許有助降低成本,不過這都只是初步構想,細節仍未定。
張國煒分析,航空公司加入聯盟營運,已是世界潮流,星空聯盟目前為全球最大航空航空公司聯盟,目前有26個成員航空,飛航航點高達1300個,每日可飛2萬1230航次,遠高於其他聯盟。
中國國際航空為星空聯盟成員之一,也是此次長榮航加入星空聯盟的推介者,副總裁趙曉航昨與其他聯盟成員代表共同出席,趙曉航表示,隨著長榮航加入,未來雙方合作可望愈來愈為密切。
張國煒透露,目前雙方正積極評估未來互相承認彼此機票,等於是買一家航空公司的機票,兩家都可使用,不過都尚在評估規劃。

台積電Dialog攜手開發BCD技術
2012年 03月30日
【蕭文康╱台北報導】台積電(2330)昨與整合電源管理解決方案的德商Dialog半導體公司宣布,將攜手開發下一世代BCD(Bipolar–CMOS -DMOS,雙極–互補金屬氧化半導體–雙重擴散金屬氧化半導體)技術,提供行動產品更高效能的電源管理晶片。
年底將推首批產品
市場昨傳台積電在陀螺儀晶片訂單上遭競爭對手格羅方德(GlobalFoundries)搶單,客戶應美盛(InvenSense)指未來的晶圓代工來源將新增格羅方德,不過,台積電不甘示弱,馬上宣布與Dialog的合作案向市場宣示其領導地位。
由於BCD技術有效整合先進邏輯、類比、高電壓及場效型電晶體(FET type transistor),而Dialog將應用此技術生產電源管理整合度更高、尺寸更小的單一晶片,以符合行動產品需求。
Dialog公司總執行長Jalal Bagherli表示,藉由與台積電密切的合作,去年晶片出貨量增加61%,且當整個類比產業往12吋晶圓生產的方向發展時,雙方在BCD技術上持續保持合作,加速開發下一世代電源管理晶片,以奠定領先的地位。
台積電全球業務暨行銷資深副總經理陳俊聖說,Dialog擁有先進電源管理技術,能延長行動產品電池壽命。配合台積電0.13微米BCD技術的各種矽智財已完成開發與驗證,第1批產品可望於年底前推出。

資本利得稅改震撼 檢驗台股盤
2012年 03月30日
財政健全小組首次會議的「資本利得稅改」確定列第1優先討論,讓周四台股殺聲隆隆,代表非常嚴肅意涵,16位小組成員投贊成票的成員,不能忽視這股社會力量,這力量認為:
消費力道仍強
「資本利得稅改」像大豆基因改良,改變1項基因可能會讓大豆長得飽滿豐收(事實演變也不見得會如此),但確有極大可能會將原來很寧靜的其他基因因而產生壞質變,這是人人害怕「基因改良大豆」的恐慌原。
這次稅改讓很多社會力量害怕台灣「國際資金的流動量」會大幅度降低,會讓台灣最珍貴的企業競爭力來源之一「充沛資本市場資金流動率」逐漸流失,形成企業夢魘,投資者因而恐慌,台股確實進入衝撞檢驗的轉捩點。
全球這波景氣確實由美國拉動,在FED重申低利率及失業率、房屋數據改善樂觀下,最底層經濟消費力道復甦十分清晰:
一、全球前2大信用卡發卡公司Visa與MasterCard,近期股價分創新高,美國運通創金融海嘯後新高,3家公司美國持卡人季刷卡金額年增10~15%,海外持卡人消費年增10%,底層消費力強勁,讓投資者安心。
二、全球前10大精品公司中,近期有8家股價超越或近新高,包含LVMH、PPR、Christian Dior、Hermes、Ralph Lauren、Hugo Boss、Burberry、Coach等,強勁消費力道讓全球股市續推升動能紮實。
三、2月北美半導體B/B值(訂單出貨比)達1.01,是2010年9月後首度重回1,不但連5個月上揚,訂單與出貨金額更是同時成長,分別月增12%、6%,代表電子終端庫存去化順利且需求轉強,從過往B/B值由底部回升至1以上經驗,代表科技業景氣擴張至少持續12個月,美股往上動能十足。
美科技股強勢
四、納斯達克指數今年漲幅20%,一度攻到3122點,已穿越 2000年網路泡沫化來高點,結構很紮實,不僅APPLE(市值5729億美元)創600美元以上新高;Qualcomm(市值1160億美元)也創網路泡沫後68.7美元新高;Intel(市值1408億美元)與微軟(市值2734億美元)更同時創下近5年新高的28與32.95美元;美股不衰,台股下檔不該恐慌。
美國科技類股全面強勢下,投資者儘可能從「台股資本利得稅改進入討論」震盪期中靜靜的、細細的從2011年年報及4月將陸續公布的2012年第1季季報中讀股資料,只要是優質能量公司,其抗壓力及上漲力道絕對是第2季投資高勝率公司!

課徵證所稅的背後
2012年 03月30日
馬英九總統在競選連任時曾提出未來黃金十年願景,其中一項施政主軸即為健全財政,宣示租稅正義,「財務健全小組」已於3月成立,而資本利得稅,也就是所謂證所稅列為第一優先,又震憾了台股投資人。1988年,財政部長郭婉蓉宣布將復徵證所稅,當年台股連續無量下跌19天,指數由8789點,一路下探至5615點,直到立法院明訂證所稅全部免稅,才化解了持續破底危機。
一面倒的策略不可行
如今課徵證所稅的議題再起,3月29日台股最多下跌近230點,相較於鄰近的日股及韓股跌幅大,投資人還是怕!尤其外資已接受股利的分離課稅20%,無法接受證所稅造成回母公司的重覆計算,這會逼走外資,非常嚴重。周四外資仍買超20億元,是挺郭台銘大投資,非挺資本利得課稅。
其實在目前實施的證交稅,就有證所稅觀念,若硬是要課徵證所稅,則反而有點像是為了「名正言順」的舉動,實質收入有限,後續恐怕還有人頭戶、課徵細則等問題。稅制維持公平正義是必然,但是不可像義和團一般,現在小組成員一面倒是不行的,應合理討論出一個各方都能接受的方式,我認為公司初次上市掛牌的大股東們,為最大獲利者,此部分卻免稅,形同財富不公義現象,應該「抓大魚為主」才是合理可行模式。
證交稅具證所稅概念
我估計證所稅衝擊已一次性反應,餘波震盪後就會初步化解,後續還有一連串的配套措施要討論,尤其若針對法人課徵證所稅,可能會產生資金排擠效應,這是政府不能迴避的問題,現在還在初步討論階段,投資人不用反應過度。反而真正該留意的是許多資本家為了未來10年,甚至20年的企業發展,所進行的大布局。
鴻海集團與郭台銘個人合計斥資473億台幣入股夏普,取得其11%股權,並取得夏普旗下10代廠Sharp Display 46.5%股權,為取得Apple下一代產品做準備,但政府只在事成後拍手叫好,相較於三星背後擁有南韓政府的全力支持,有如天壤之別。
投資人也可理直氣壯說,我們願意繳稅,請尊重資本市場早已一直默默付出含「證所稅概念」的證交稅。

壽險業瘋增資 中壽 台壽也跟進
與金控合計千億銀彈 瞄準對岸金融市場
2012年 03月30日
看好前景
【黃國棟、廖珮君╱台北報導】看準對岸金融市場商機,金控與壽險公司近期掀起增資熱,包括國泰金控(2882)520億元、富邦金控(2881)400億元、永豐金控(2890)300億元。中壽(2823)及台壽(2833)昨相繼加入增資行列,中壽預計募集30億元、台壽12億元,單3月宣布要募資規模就高達1260億元。
壽險業除看好中國市場前景,金管會昨也宣布,保險公司推出的傳統型(非投資型)外幣保單保費收入,將不計入保險業45%的國外投資上限,按額度計算最快第2季上路,估整體壽險業國外投資可增加約2800億元額度,保險公司因此將續推出更多外幣保單搶市。
中壽總經理郭瑜玲昨天表示,此次增資30億元,將以現金增資發行普通股或海外存託憑證GDR,兩者擇一,目前還未決定用途,是事先備妥「銀彈」,以利日後所需。
中壽擬現增或發GDR
台灣人壽昨也宣布增資1.2億股,將採公開募集及詢價圈購,預估增資規模12億元。台壽主管表示,現增將一部份做為增資對岸的子公司君龍人壽,另一部份則留在國內拓展台壽保產險。
對於各金控、壽險公司都把增資的用途,瞄準中國市場,中國人壽董事長王銘陽昨出席業務員表揚大會時表示,中壽在2010年12月參股和中國建設銀行合資的建信人壽,持有建信人壽股份19.9%。
他說,建信人壽在2011年7月揭牌,除原本上海、廣東、江蘇等3個據點外,並陸續建置北京、山東兩家分公司,也獲准設立青島分公司,總計已有6個省級分支機構。
王銘陽表示,建信人壽5年內可望成為大陸前5大壽險公司及第一大銀行保險品牌,10年內可成為中國大陸前3大保險公司。
中壽去年每股賺2.01元
中壽的郭瑜玲昨也表示,昨董事會通過去年財報,去年稅後純益42.07億元,每股稅後純益2.01元。
對於外幣傳統保單不計入海外投資比例,保險業者指出,此舉有助提高保險業銷售外幣保單,第2季外幣保單新契約保費收入可望增加,更因保險業者資產配置可直接投資在外幣,也可大幅減輕業者的匯兌避險成本和匯損壓力。
保險局副局長曾玉瓊說,可來申請傳統型外幣保單不計入國外投資者,只要資本適足率超過200%以上,大多數壽險業者都可取得投資額度,其次,壽險業投資海外公司債等限額,也從原保險業業主權益40%,放寬到60%。
保險局指出,估算壽險業投資限額放寬到業主權益60%,將可增加1000億元海外投資額度。

兩岸貨幣清算行 中行台北分行出線
2012年 03月30日
【王立德╱台北報導】兩岸貨幣清算將選定中國銀行在台的分行,作為清算行,預計最快今年上半年可望完成。目前中國銀行在台還是辦事處,預定上半年可升格為分行,一旦兩岸簽訂貨幣清算機制,國人可在國內直接購買人民幣計價金融商品。
央行原訂於下周一至立法院業務會報時,報告兩岸清算行細項,但由於立院財委會臨時決議改由財政部及金管會專案報告資本利得稅,因此央行最快於下周四或下下周一報告。
如果中銀台北分行成為清算行,且地位等同中銀(香港),可辦理存款、兌換、匯款等業務,並發行人民幣相關衍生商品,台灣就有機會發展為香港以外的另一人民幣離岸中心。
可望發行人民幣商品
至於境外首間新台幣清算行,央行擬由台灣銀行上海分行或兆豐銀行蘇州分行擔綱。安侯建業聯合會計師事務所會計師馬國柱昨日於金融研訓院研討會上表示,實務上,兩岸地下金融其實早就可將人民幣、新台幣作兌換,「是兩岸金融往來上的一顆炸彈!」,因此央行與中國人行應儘速簽訂兩岸貨幣清算協議。
第一銀行副總經理王東和建議,目前中國相當多城市商銀為因應即將上路的巴賽爾新制,對資金需求孔急,若兩岸主管機關可開放台資金融業參股陸銀上限,由現行的20%提高至49%,利於兩岸金融往來。
另外,包括國票金(2889)在內,台資金融機構因中國利差較高,紛紛擬定西進政策,國票金今年預計上半年在南京設租賃公司。
國銀前進中國,多以租賃為主,目前已有第一金、台灣工銀、中華開發、新光金、台新金、永豐金、中信金、國票金及華銀等超過十家投入。

歐洲紓困基金 擬升至9400億歐元
明年後恢復至7500億歐元 部分專家仍看壞前景
2012年 03月30日
各界關注
【連欣儀╱綜合外電報導】歐元區財政部長會議即將於今日登場,據彭博事先取得給歐元區各國財政部長的聲明草案內容顯示,未來一年的歐洲紓困基金上限將一口氣提高至9400億歐元(1.25兆美元),並於明年後將上限重新恢復至7500億歐元(9989.25億美元)。消息公布後推升歐元匯價走強,昨1歐元兌美元一度升值0.22%。
彭博報導指出,歐元區財政部長或將於今天討論決定是否要讓永久性的ESM(European Stability Mechanism,歐洲穩定機制)以及暫時性的EFSF(European Financial Stability Facility,歐洲金融穩定工具)平行運行。
若歐元區各國財政部長達成共識後,未來一年的歐洲紓困基金上限將一口氣提高至9400億歐元。
希臘恐須再重整債務
總規模上看9400億歐元的歐洲紓困基金中,包括ESM的5000億歐元(6659.5億美元)與EFSF的2000億歐元(2663.8億美元),以及EFSF中尚未被動用的2400億歐元(3196.56億美元)基金,其在2013年年中之前,可在特殊情況下,經歐元區各國領導人一致同意動用。
由於在本次的歐元區財政部長會議上,仍有可能對該草案進行修改,因此目前歐洲紓困基金上限將會提高多少仍無定論,據彭博引述一位未具名的歐洲官員表示,最終的結果可能介於7000~9400億歐元(9323.3億~1.25兆美元)間。
德國央行總裁魏德曼(Jens Weidmann)強調:「投入再多的資金也不能弭平歐債危機,若我們不斷提高紓困金機制的上限,恐將出現更多全球性限制。」
儘管紓困基金上限提高、加上歐債危機似有緩解跡象激勵市場信心,但仍有部份市場人士看壞歐洲前景。
國際信評機構標準普爾(Standard & Poor’s)信貸分析師克萊梅(Moritz Kraemer)指出,希臘恐須再度重整債務,如此恐將拖累如IMF等提供紓困的金主。
葡萄牙5銀行遭降評
國際信評機構穆迪投資人服務(Moody's Investors Service)表示,有鑑於葡萄牙經濟展望欠佳及資產風險漸增,加上銀行的企業資產品質與獲利能力下滑,因而調降葡萄牙5家大型銀行信評,其中包括葡萄牙最大上市銀行Banco Espirito Santo,調降1級至Ba3。
歐元區上半年陷衰退
另一國際信評機構惠譽(Fitch)也表示:「儘管全球經濟的短期風險在過去幾個月來已有減緩,但全球主要經濟體,尤其歐洲,經濟復甦之路料將仍步履蹣跚,歐元區經濟恐將於今年上半年陷入衰退。」
歐債危機市場最新看法整理
▍德國央行總裁魏德曼 投入再多的資金也不能弭平歐債危機,若我們不斷提高紓困金機制的上限,恐將出現更多全球性限制
▍標準普爾信貸分析師克萊梅 希臘恐須再度重整債務,如此將拖累如IMF等提供紓困的金主
▍惠譽 全球經濟短期風險過去幾個月已有減緩,歐元區經濟恐將於今年上半年陷入衰退
▍穆迪 有鑑於葡萄牙經濟展望欠佳加上資產風險漸增,因此決定調降葡萄牙5家大型銀行信評
資料來源:綜合外電

G7前2季經濟成長估1.9%
OECD:復甦力道疲軟 歐元區表現落後美加
2012年 03月30日
【賴宇萍╱綜合外電報導】OECD(Organisation for Economic Co-operation and Development,經濟合作暨發展組織)昨傍晚公布最新經濟評估報告指出,G7(Group of Seven,7大工業國)經濟成長今年上半年將更趨穩健,但復甦力道依然疲軟,預估G7今年前2季經濟成長率同樣僅為1.9%,歐元區國家表現明顯落後北美地區的美國與加拿大。
OECD在報告中表示,「2012年上半年的經濟成長預估顯示,加拿大與美國的經濟成長力道與歐洲地區呈現脫鉤趨勢。歐洲的狀況預估仍將相當脆弱。」
歐元區仍未脫離困境
OECD預估,歐元區前3大經濟體德國、法國與義大利今年第1季總體經濟將出現負成長0.4%,第2季才會反彈至成長0.9%,而美國經濟成長力道顯然優於這3個經濟體,預估今年前2季的經濟成長率將分別為2.9%與2.8%。
OECD首席經濟學家巴朵安(Pier Carlo Padoan)說:「歐元區仍未脫離困境,須要準備好相關政策,應對可能的負面事件,歐元區仍需要進一步擴大防火牆。」
巴朵安表示,有信心歐元區官員將能達成防堵歐債危機的相關策略,避免去年多次讓市場失望的狀況出現。巴朵安說:「我們或許已踏離危險的懸崖邊緣,但是仍沒有可自滿的空間。」
油價走升拉抬通膨率
OECD呼籲歐元區增強防火牆,以提振市場信心,帶動經濟成長,同時也警告全球經濟復甦仍有不少風險因素,包括油價飆升、特別是中國在內的新興市場經濟活動轉疲,以及全球貿易成長放緩,反映全球需求持續疲弱。
OECD在報告中還指出,油價走升將造成OECD的34個成員國整體通膨率增加0.25個百分點,還會削減OECD國家明年經濟成長率0.1~0.2個百分點。
為確保經濟穩健成長,OECD建議,各國央行應保持寬鬆貨幣政策,才不會導致經濟回彈的局面只是曇花一現。巴朵安說:「中期的貨幣政策需要支持力度,才能讓復甦過程持續下去。」

G7前2季經濟成長估1.9%
OECD:復甦力道疲軟 歐元區表現落後美加
2012年 03月30日
【賴宇萍╱綜合外電報導】OECD(Organisation for Economic Co-operation and Development,經濟合作暨發展組織)昨傍晚公布最新經濟評估報告指出,G7(Group of Seven,7大工業國)經濟成長今年上半年將更趨穩健,但復甦力道依然疲軟,預估G7今年前2季經濟成長率同樣僅為1.9%,歐元區國家表現明顯落後北美地區的美國與加拿大。
OECD在報告中表示,「2012年上半年的經濟成長預估顯示,加拿大與美國的經濟成長力道與歐洲地區呈現脫鉤趨勢。歐洲的狀況預估仍將相當脆弱。」
歐元區仍未脫離困境
OECD預估,歐元區前3大經濟體德國、法國與義大利今年第1季總體經濟將出現負成長0.4%,第2季才會反彈至成長0.9%,而美國經濟成長力道顯然優於這3個經濟體,預估今年前2季的經濟成長率將分別為2.9%與2.8%。
OECD首席經濟學家巴朵安(Pier Carlo Padoan)說:「歐元區仍未脫離困境,須要準備好相關政策,應對可能的負面事件,歐元區仍需要進一步擴大防火牆。」
巴朵安表示,有信心歐元區官員將能達成防堵歐債危機的相關策略,避免去年多次讓市場失望的狀況出現。巴朵安說:「我們或許已踏離危險的懸崖邊緣,但是仍沒有可自滿的空間。」
油價走升拉抬通膨率
OECD呼籲歐元區增強防火牆,以提振市場信心,帶動經濟成長,同時也警告全球經濟復甦仍有不少風險因素,包括油價飆升、特別是中國在內的新興市場經濟活動轉疲,以及全球貿易成長放緩,反映全球需求持續疲弱。
OECD在報告中還指出,油價走升將造成OECD的34個成員國整體通膨率增加0.25個百分點,還會削減OECD國家明年經濟成長率0.1~0.2個百分點。
為確保經濟穩健成長,OECD建議,各國央行應保持寬鬆貨幣政策,才不會導致經濟回彈的局面只是曇花一現。巴朵安說:「中期的貨幣政策需要支持力度,才能讓復甦過程持續下去。」

金磚領袖會議 商建共同開發銀行
2012年 03月30日
【連欣儀╱綜合外電報導】由巴西、俄國、印度、中國及南非所組成的金磚國家(BRICS)領袖會議昨天於印度首都新德里召開,5國領袖針對全球治理、可持續發展、金磚國家合作等議題進行深入研討。
彭博報導指出,金磚國家領袖對於國際貨幣基金組織(IMF)改革速度緩慢、及歐元區經濟問題表示關切,並呼籲已開發國家避免創造過多資金流動,另還關切世界銀行(World Bank,世銀)總裁挑選過程應透明。
簽署本幣授信協議
金磚國家昨共同簽署《金磚國家銀行合作機制多邊本幣授信總協議》和《多邊信用證保兌服務協議》,目的為穩步推動金磚國家間本幣結算與貸款業務,提供金磚國間貿易以及投資便利化服務。
根據相關協議內容,包括中國國家開發銀行、巴西開發銀行、俄羅斯開發與對外經濟活動銀行、印度進出口銀行、南非南部非洲開發銀行,將穩步擴大本幣結算和在新興市場發放貸款業務規模,促使金磚國家間貿易與投資更加便利。
將與世銀競爭抗衡
市場分析師認為,藉由該協議可望使金磚國家的貨幣在國際貨幣體系中的地位有所提升,尤其將助推正在起步中的人民幣國際化。
據中國新浪網報導指出,金磚國家研擬成立共同開發銀行的功能或將類似於世銀,等同於挑戰一直以來由西方國家所主導的全球貨幣政策地位。
《華盛頓郵報》甚至直言,金磚國家計劃結合力量而成立的共同開發銀行若成真,料將在未來與世界貨幣基金組織、世銀共同競爭。
金磚國家峰會聲明重點
◎歐元區不穩定抑制全球成長
◎IMF改革緩慢
◎尋求在IMF擁有更大投票權
◎世界銀行下任總裁的遴選過程要具透明度
◎已開發國家應避免創造過多流動性
◎西方貨幣政策損害新興國家利益
◎大規模、波動劇烈的跨境流動產生風險
◎伊朗局勢不能惡化
資料來源:綜合外電

國銀海外分行開戶 爭取香港先行
國人可直接投資人民幣商品 惟需簽MOU
2012年 03月30日
一大利多
【廖珮君╱台北報導】金管會研擬開放本國銀行總行,可幫國人在香港和中國等海外分行開戶。銀行公會建議,可優先開放國銀香港分、子行先行,且為解決客戶開戶親簽的認可問題,開放前提是兩國或地區需洽簽金融合作協議(MOU)。
一旦此政策放行,屆時國人將免出國,就可直接投資人民幣相關商品,參與人民幣市場商機;對銀行而言,則可擴大國內母行和海外分行業務合作範圍,增加手續費收入。
行政院日前指示金管會研究,開放國內母行可協助海外分行辦財富管理業務,惟金管會認為,海外金融服務的審核管理和我國不同,有消費者保護和法律責任歸屬問題,且有導致資金外移和稅基流失等4大疑慮,要求銀行公會研議。
公會提出4解決方案
銀行公會調查各銀行意見後,對金管會4大疑慮一一回覆,首先消費者保護,建議優先開放消費者保護法較嚴謹地區的分行或子行,如香港,且多數銀行認為,以海外營業單位做主要客訴爭議處理窗口,總行屬協助角色。
其次,法律歸屬,多數銀行認為,總行僅為協助海外分行辦理財富管理業務推介,限資料確認遞送和核對當事人親簽,親簽真偽、徵信、風控等責任,應由海外分行負責。
資金根留台灣非外移
惟銀行公會認為,海外分行委由母行或是其他海外分行核對客戶親簽時,該親簽需由該海外分行所在國或地區(如香港)認可,此部分涉及我國與該國或地區的金融合作協議(MOU),認為兩國洽簽MOU是開放的必要前提。
至於資金外移和稅基流失的疑慮,公會則認為,海外分行招攬對象是海外的台商,開放此業務反而協助海外分行,爭取台商海外資金的財富管理相關業務,使資金「根留台灣」而非外移;且該業務會增加銀行手續費收入,反可增加稅收,並減少地下金融。
金管會主委陳裕璋說,為擴大銀行業務商機,已研究開放銀行母行和海外分、子行間的財富管理業務合作,如海外子行有些業務要拓展,母行可協助介紹。目前母行禁幫客戶開子行帳戶、也不能幫忙徵信。
金管會收到銀行不斷反映後,已研議國銀的海外分行鬆綁為客戶開戶投資。

和泰車攻油電混合車 新車獲400張訂單
2012年 03月30日
【陳慜蔚╱台北報導】衝刺綠能車元年,和泰車(2207)昨再發表TOYOTA進口Prius c油電混合車,不過以今年配額600台,還未上市就已預接400張訂單,再加上國產Camry油電混合同樣有供不應求問題,目前除積極向原廠爭取增加配額量,也將協調自中國移撥部分零件產能來台。
搶攻油電混合車市場,和泰車全新Prius c繼續採取低價策略,售價85.9萬元,是目前市場上唯一低於100萬元的油電混合車,和泰車內部評估,若不考慮配額問題,單一車款年銷量預期可達2000台。
年銷量預期2000台
因此隨著Prius c極可能提前完售,和泰車副總經理劉源森指出,一旦完售將積極向原廠爭取,不過因目前此車款全球都在搶車,因此仍是未知數。
至於上個月推出的國產Camry油電混合車,目前每個月訂單約維持在2000張,但因每個月產能僅有1000台,在供不應求的情況下,平均等交車期至少1個月,若產能無法提升,恐怕至年底都有缺車的問題。
為解決此一窘境,和泰車內部目前也已經與原廠協調,希望可以調撥部分給中國的零件來台灣,先解台灣市場的燃眉之急。和泰車指出,中國市場對油電混合車接受度較低於台灣,產能有餘,因此希望可以此方式先滿足台灣市場所需。
前兩月每股賺1.86元
在2月新車挹注下,和泰車上月銷量明顯成長,董事會日前自結單月稅前盈餘4.23億元,年增12.8%,累計前兩月稅前盈餘10.06億元,年減18.54%,累計每股稅前盈餘1.86元。

自由時報 其他新聞
證所稅魔咒 法人憂:台股今年玩完了
〔記者卓怡君、蔡乙萱/台北報導〕證所稅議題再出、嚇趴台股,券商公會理事長黃敏助強調,政府實施證所稅就如殺雞取卵,除無助活絡台股,且會造成台股下挫及資金撤離;法人憂心指出,復徵證所稅恐引發股民寒蟬效應,政府從評估到決定至少拖上兩三季,反覆不確定的因素成為壓抑台股最大利空,台股今年可能不必玩了!
外資法人目前都免徵
群益投信台股投資長吳文同指出,台股昨是亞股跌幅最大的市場,明顯反映投資人的擔憂;證所稅影響的程度與時間,將視最後財政部公布的時間與方案內容而定,台股形同一直面臨不確定變數,中長線將壓抑上漲空間。
台新投信總經理藍新仁較樂觀。他認為,從目前釋出的訊息來看,主要是針對特定、大型的專業投資機構法人課稅,排除一般散戶投資人,機構法人被課稅的條件也是因享有資本利得,若出現資本虧損,尚有減稅優惠,證所稅對台股衝擊不至於太大。
他說,整個稅改到九月才有初步結論,還要送立院通過,今年實施可能性低,對台股影響主要在心理壓力。
法人圈分析,目前台灣證交稅為千分之三,遠高於一般國家千分之一到二,證交稅隨交易課徵,無逃漏稅問題,每年約有千億元稅收;外資法人也是免課證所稅,若是適用最低稅負者扣十%。未來若自然人與法人皆須課徵,資金將出現排擠效應,尤其外資占台股市值已達二十四%,課徵證所稅恐造成外資撤離台灣,台股評價將有向下調整疑慮。
券商擔心嚇跑外資
券商公會理事長黃敏助也擔心嚇跑外資,他強調,實施證所稅就如殺雞取卵,除無助活絡台股,還會造成台股下挫及資金撤離;就像是只為一顆蛋、就將母雞殺掉,損失的將是未來更多顆蛋。
凱基證董事長魏寶生說,資本利得稅議題若持續發酵,對台股後勢影響不小,將直接衝擊券商營運。他認為,目前僅債券利息所得採分離課稅,股票利得並沒有課徵;若要課徵,現在投資人所繳納的證交稅是否調降,或有其他替代方案,政府應謹慎研究。
券商龍頭元大證券僅說尊重政策決定,但也建議,政府除要推動稅改外,也須扮演維持投資環境穩定的角色,畢竟台灣股市環境較敏感,不論未來資本利得稅如何制定,若投資成本增加,恐將影響投資人意願。

元大、寶來旗下證券期貨四月合併
〔記者張慧雯/台北報導〕去年元大金(2885)合併寶來金融集團,今年4月1日旗下證券、期貨正式合併成為元大寶來證券、元大寶來期貨,而5月6日投信也將合併更名為元大寶來投信,昨日台股大跌百餘點,元大金收盤也下跌0.9元、收在15.25元。
未來元大寶來證券董事長、總經理由申鼎籛、林添富續任,原寶來證券董事長黃古彬改任元大寶來證券副董事長。
元大證券總經理林添富表示,合併後據點擴增至189家,除經紀市佔率從10.79%攀升至14.71%,融資市佔率從13.37%上升至18.57%,融券市佔率也從15.24%提升至20.86%,權證發行金額以及發行檔數市佔率也一舉突破29.02%與22.95%獨佔市場鰲頭。而合併後的元大寶來期貨董事長、副董事長分別由賀鳴珩、周筱玲擔任,盧立正則出任總經理。

元大寶來證券4月1日合併 【2012/3/29 19:45】
〔中央社〕元大金控今天表示,去年合併寶來金融集團後,旗下證券、期貨將在4月1日正式合併更名,投信則在5月6日合併,未來3家子公司無論在市占率、獲利及資產規模都居冠。
元大金表示,4月1日起,元大證更名為元大寶來證券,董事長、總經理將分別由申鼎籛、林添富續任,原寶來證券董事長黃古彬改任元大寶來證副董事長;林添富表示,合併後元大寶來證據點擴增至189家,除經紀市占率將從10.79%攀升至14.71%、融資市占率從13.37%上升至18.57%、融券市占率也從15.24%提升至20.86%外,權證發行金額及發行檔數市占率也一舉達到29.02%與22.95%,獨占市場鰲頭。
元大寶來期合併後,淨值達新台幣61.57億元,除在國內期貨市占率、國內選擇權市占率、國外期貨市占率、自營獲利、期貨顧問、CTA基金、客戶保證金、淨值、股本和獲利等業務躍居業界龍頭外,也是同業中取得最多國際交易所會員資格者。
元大金表示,元大寶來期新經營團隊董事長、副董事長分別由賀鳴珩、周筱玲擔任,盧立正出任總經理一職;賀鳴珩表示,元大寶來期全台共255處服務據點、500位優秀人才,以及近百張中國大陸期貨證照,具完整通路體系經營能力與傳導服務經驗。
此外,元大寶來期是台灣首家經主管機關核准成立香港子公司,並取得香港2號期貨經紀和5號期貨顧問執照者,即將正式展開對外經營,將做為人才、資訊、交易技術等國際化平台。 

三大法人賣超台股2億元 【2012/3/29 15:05】
〔中央社〕台股今天大跌165.41點,收在7872.66點。三大法人中,外資及陸資買超,自營商、投信賣超,三大法人合計賣超新台幣2.54億元。
歐美股市下挫,加上28日財政健全小組會議決議將檢討包括證券、土地等資本利得稅列為稅改首要議題,衝擊台股今天開低走低,終場下跌165.41點,跌幅2.05%,收在7872.66點,不僅摜破7900點關卡,也跌破年線7895點,成交值1309.82億元。
外資及陸資今天買超20.61億元,投信賣超8.17億元,自營商賣超14.98億元。三大法人合計賣超2.54億元。
寶來證券副總經理王兆立表示,資本利得稅議題對短期台股將有影響,頸線7824點能否順利守穩,是近期觀察重點。 

券商:復徵證所稅恐引寒蟬效應 【2012/3/29 18:35】
〔中央社〕財政健全小組將資本利得稅列為第一優先議題,台股今天一度重挫200點。券商表示,復徵證券交易所得稅恐將引發資金排擠的寒蟬效應,台股評價有向下調整之虞。
台灣證券交易所主管表示,若就擴大稅基的角度來看,復徵證所稅後,由於投資人有賺有賠,能實際課得的稅金有限,且若採1988年併入個人綜合所得稅的方式,投資人投資出現損失,可分3年扣抵所得稅,加上目前千分之3的證券交易稅勢必配套下調,稅基並不一定會有明顯擴大。
此外,證交所主管認為,為了規避證所稅,市場恐會出現人頭戶浮濫的現象,且多數人頭戶可能是年長者、遊民等沒有工作者,稅捐機構要徵稅有其困難度。
券商也認為,課徵證所稅對於今年才初見生機的台股,絕對不是好事,目前證交稅已含有資本利得的性質,且稽徵容易,稽徵成本最低,且證交稅行之多年,市場都已習慣,在證券投資已成為「全民運動」下,政府若要復徵證所稅,並不適當,一定會衝擊股市。
券商指出,即使要對特定所得界定,課徵法人較具可行性,但對市場卻會產生嚴重影響,目前法人在市場比重相對一般投資人不高,但動向對市場有很大影響性,一旦法人因證所稅而縮手,影響的是廣大散戶投資人。
永豐金投顧指出,目前除了台灣與中國大陸無課徵證所稅外,亞洲國家包括新加坡、香港除以印花稅取代證交稅外,僅針對以經營投資事業為專業的投資人課徵證所稅,韓國則針對大股東且1年交易金額達30億韓元者課徵證所稅,日本與美國則有課徵證所稅。
永豐金投顧認為,若要課徵證所稅,方式以偏向新加坡、香港或韓國方式可能性較大,且目前的交易稅率勢必配套調降,避免造成台股交易成本偏高,出現外資資金排擠效應,進而影響對台股的評價。 

美股跌過頭 道瓊止跌 【07:25】
〔中央社〕美股標準普爾500指數在交易最後2小時,跌勢收斂,市場投資人臆測股市連跌3天,跌勢已過頭。道瓊工業指數更止跌回升。
標準普爾500指數盤中一度挫1%,終場跌幅縮減,收跌2.26點,或0.16%,報1403.28點。道瓊工業指數尾盤翻紅,收盤小漲19.61點,或0.15%,報13145.82點,扭轉盤中一度下跌94點的頹勢,終止前2天的跌勢。
以科技股為主的那斯達克指數收盤跌9.60點,或0.31%,報3095.36點,費城半導體指數收漲0.75,或0.17%,報436.85點。
紐約Solaris Group in Bedford Hills投資長葛里斯基(Tim Ghriskey)接受電話專訪時表示,「逢低買盤介入下,這次修正看來相當短暫,資金似乎正好流入,轉眼季末將屆。有鑑於本季股市表現正向,多數基金經理人不希望客戶的投資組合內有任何現金。」
國際信評機構標準普爾公司(Standard & Poor's)表示,希臘恐需再度債務重整,美股聞訊挫跌。
根據派杰公司(Piper Jaffray Cos.),聯準會放手升息前,標準普爾500指數將維持在500點的區間左右。
標普指數在觸及1416.51,改寫2008年5月來高點後,前2個交易日回跌。根據彭博彙編的數據,標普指數自2000年以來,約80%的時間在1000點到1500點之間擺盪。
過去12年來,美股漲勢停滯,與此同時,科技和房地產泡沫破滅,經濟一蹶不振,迫使央行降息,利率由6.5%,降至近乎零,以刺激成長。
聯準會主席柏南奇(Ben S. Bernanke)矢言將維持利率低檔到至少2014年。
派杰公司技術市場策略師強生(Craig W. Johnson,)表示,標普指數逼近長期交易區間上方。在2014年到2015年之間,阻力關卡可能維持不變,回應債券殖利率的長期變化。
開拓重工(Caterpillar)、美國鋁業(Alcoa)和可口可樂(Coca-Cola)上漲超過1.5%,漲幅傲視道瓊工業指數其他成分股。
美國銀行(Bank of America)、花旗集團(Citigroup)跌逾1.4%,拖累金融股。
Red Hat在獲利營收超標激勵下,股價飆漲20%。
全球最大消費電子零售商百思買(Best Buy)在營收未達標後,宣佈計畫關閉50家店面,股價聞訊重挫7%。 

釋油傳聞熾 油價挫低 【05:55】
〔中央社〕國際油價29日挫至6週低點,主要因美股挫跌,以及法國表示釋出戰略儲油,遏止油價飆升的協議近。
國際信評機構標準普爾(Standard & Poor's)表示,希臘恐需再度債務重整,拖累美股連3黑。法國總理費雍(Francois Fillon)透露,釋出戰略儲油協議可望達成。國際能源總署(IEA)則表示,一旦供應受阻,準備採取行動,釋出儲油。
紐約能源避險基金公司Again Capital合夥人基爾達夫(John Kilduff)表示,「歐債問題再次浮現,對所有市場皆造成衝擊。」「油市也因戰略儲油釋出消息走跌。」
傳統能源公司(Tradition Energy)市場研究部門主管阿姆斯壯(Addison Armstrong)表示,股市走跌,美元走升。油價已跌穿技術支撐,導致跌勢加速。週四低點104.50美元是關鍵支撐。
紐約5月期油收跌2.63美元,或2.5%,每桶報102.78美元,創2月16日以來收盤新低,更改寫去年12月14日以來最大跌幅,油價年來計漲4%,步向連續第2季季線漲勢。
倫敦5月布倫特原油期貨收跌1.77美元,或1.4%,每桶報122.39美元,和紐約西德州中級原油期貨價差擴大至19.61美元,創去年10月24日以來最大溢價。

Q1基金股優於債 俄羅斯報酬率居冠
〔記者卓怡君/台北報導〕隨歐債情勢緩和,風險性資產首季展開強勁反彈行情,首季股票基金表現大勝債券。根據Lipper統計,油價轉強帶動下,首季俄羅斯基金以19.03%報酬率奪魁,成為此波行情最大贏家,新興歐洲基金亦有17.53%報酬率。另外,中小型股在低利環境引爆資金行情下,表現特別突出,包括台股中小型基金、歐洲中小型基金都有逾16%漲幅,受惠新產品上市題材的科技基金,首季報酬率也高達17.64%。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)分析,俄羅斯是新興歐洲權重最高的股市,上週俄羅斯RTS指數出現50日均線向上穿越200日均線走勢,成為今年繼巴西、中國、印度之後最後一個出現黃金交叉市場,代表股市進入中多格局。由於俄股今年來反彈逾19%,走勢進入整理,短線拉回屬股市良性調節,若後市沒有出現大舉跌破上升軌道的壓力,可正面看待回檔整理。
 
 IMF主管︰希臘債務重整恐需10年
〔編譯盧永山/綜合報導〕標準普爾主權債信評等部門主管克萊默(Moritz Kraemer)表示,希臘債務恐需再度重整,且一旦需要重整,可能拖累國際貨幣基金(IMF)等提供紓困的國際債權人。
克萊默在倫敦政經學院的一場會議上表示:「希臘需要重整債務,我不是預測今天就得那麼做,而是一段時間以後。到時,官方債權人可能再受牽連。」克萊默指出,希臘新債的CCC評等,代表未來很可能需再度重整債務。
IMF負責希臘紓困任務的主管湯森(Poul Thomsen)在同場會議中表示,希臘已進行大幅的財政調整,至少需10年時間才能完成全面債務重整。
希臘國會3月21日批准第二輪1300億歐元紓困案後,希臘最快在4月就會舉行國會大選。
美銀美林證券歐洲貨幣分析師范瓦基迪斯(Athanasios Vamvakidis)表示,所有民調皆顯示希臘這次的國會選舉,將無法選出一個拿下國會過半席次的執政黨;無法建立強勢政府,意味因失序違約而被迫退出歐元區的可能性依舊還會存在。
 
 希債恐再重整 歐股跌 【02:25】
〔中央社〕歐洲股市創3週多來最大跌幅。國際信評機構標準普爾(Standard & Poor's)表示,希臘恐需再度債務重整,加上最新數據顯示,美申請失業救濟人數超乎預估等因素拖累,歐股挫低。
道瓊歐洲600指數收跌1.3%,報260.74點,創6日以來最大跌幅。在歐洲央行挹注區域內銀行約1.3兆美元的利多激勵下,道瓊歐洲600指數年來計漲6.6%,創2006年以來最佳年初表現。
哥本哈根新信貸銀行(Nykredit Bank)股市策略師約根森(Michael Droescher Joergensen)說:「股市在第1季寫下強勁漲勢後,由於最近一些經濟數據疲弱,投資人開始檢視手中持股情況,交易疲軟不無道理。」
西歐18家主要股市除冰島外,其餘皆挫跌。英國FTSE 100指數收挫66.96點,或1.15%,報5742.03點。法國CAC 40指數收跌49.03點,或1.43%,報3381.12點。德國DAX 30指數收挫123.65點,或1.77%,報6875.15點。
標普主權債信評等部門主管克雷默(Moritz Kraemer)日前在倫敦表示,希臘恐必須再度重整債務,而這次可能牽涉國際貨幣基金(IMF)等紓困金主。
「另一波債務重整是有可能的,我不是指今天。」「屆時,可能官方債權人也必須參與其中。」
在倫敦政經學院的同一場合,IMF希臘事務負責人湯姆森(Poul Thomsen)表示,希臘雖已實施「積極的」財政調整,但至少需10年,才能完成重整。
根據歐洲財長聲明草稿,歐洲政府準備提高紓困基金上限至9400億歐元(1.25兆美元)力阻歐債危機。歐洲財長今將在哥本哈根集會。德國總理梅克爾(AngelaMerkel)本週首次暗示,準備允許防火牆擴增。
歐元區3月經濟信心指數意外滑降。歐盟執委會表示,3月歐元區企業和消費者信心指數,自2月修正後的94.5降至94.4。
美國勞工部公布,上週初請失業救濟人數減少5000人,至35萬9000人,高於彭博調查預估的35萬人。
歐洲第2大服飾零售商Hennes & Mauritz在公布首季獲利未達標下,收盤重挫4.9%,創去年9月以來最大跌幅。
歐洲最大服飾零售商Inditex收盤挫1.7%。
義大利第3大銀行西恩那銀行(Banca Monte dei Paschi di Siena)在公布空前虧損後,股價重挫11%。
英國交通運輸業者第一集團(FirstGroup)大跌14%,該公司旗下巴士運輸業務面臨挑戰。 

金磚推開發銀行 催IMF改革 【2012/3/29 23:15】
〔中央社〕世界成長快速強權金磚五國(BRICS)領袖今天達成協議,將推動設立新開發銀行,以使貧窮國家更易取得貸款。
美聯社報導,包括巴西、俄羅斯、印度、中國大陸和南非在內的金磚5國,指責現有國際機構無法救助窮國,並要求5國財長研究成立類似世界銀行(World Bank)或亞洲開發銀行(ADB)的開發銀行。
5國也取得共識,將推動以各國本地貨幣進行交易與貿易。
印度總理曼莫漢(Manmohan Singh)在峰會上表示:「全球成立逾60載的政治或經濟管理機構,皆未能與不斷變化的世界齊頭並進。開發中國家需要取得資金。」
金磚5國人口占全球人口45%,土地面積是全球1/4,13.5兆美元的經濟規模也占全球1/4。
路透社報導,金磚5國領導人今天也催促西方強權,於今年交出更多國際貨幣基金(IMF)投票權,並抨擊富裕國家的通貨再膨脹貨幣政策,指已危及全球經濟穩定。
5國在新德里召開的1日峰會結束後,發布聯合聲明指出,「IMF改革的有力過程是必要的,才能確保它的合法性與效力」。
「我們強調的是,唯有IMF全體會員均真正且如實致力於實行2010年改革案,目前對提高IMF貸款能力所進行的努力才可能成功。」
美國尚未批准IMF承諾的投票權變革,也使七大工業國集團(G7)和聯合國安理會的改革更為受挫,印度和巴西多年來不斷爭取成為安理會常任理事國。

壽險投資陸股 門檻擬降 【2012/3/29 20:55】
〔中央社〕金管會今天預告,保險業投資大陸特定的有價證券,壽險公司的資本適足率(RBC)門檻從250%調降至200%以上。
行政院金融監督管理委員會今天預告「保險業辦理國外投資管理辦法」修正案。
金管會表示,現行壽險公司投資大陸地區及香港項目如集中市場交易的股票及集中市場上市前首次公開募集股票;大陸地區掛牌的證券投資基金及指數型基金(ETF)等;及香港交易市場由大陸地區政府或公司所發行的有價證券等,必須RBC達到250%以上;或者200%以上未達250%以上,信評等級必須要AA級或相當等級以上。
金管會表示,開放保險業可以投資大陸有價證券初期,認為應該採取審慎循序漸進的方式,但目前大陸經濟成長有一定的水準,保險業也有資金配置的需求,所以研議鬆綁門檻,降低為只要RBC為200%以上即可。
官員表示,現在為預告期間,等公布實施之後,符合資格的壽險公司即就可以依據大陸的法規,申請QFII(合格境外機構投資者)資格,官員表示,目前壽險業起碼有10幾、20家RBC達到200%以上。 

台股大跌 財長:要平常心 【2012/3/29 20:55】
〔中央社〕台股大跌,外界認為是財政健全小組將資本利得稅列討論議題。財政部長劉憶如今天傍晚表示,這是過度解讀,亞股其他國家跌1%,台股雖跌2%,但量很大。「大家要平常心,沒事。」
劉憶如表示,任何改革對市場的影響會儘量減小。她呼籲投資人不要緊張,財政健全小組有各部會首長參與,會注意市場穩定性與安定性。
台股開低走低,收盤大跌165.41點,跌幅2.05%,收在7872.66點,不僅摜破7900點關卡,也跌破年線7895點,成交值1309.82億元。
對於記者詢問,國家金融安定基金是否會進場。劉憶如表示,國安基金還在運作期間,國安基金顧名思義會對於任何異常擾亂市場行為扮演安定角色。
除了對投資人喊話,劉憶如表示,對於市場上特別行為或喊話,政府會密切注意,「加強監控一直都有」,不希望刻意放話造成市場波動。
劉憶如指出,美股連跌兩天,歐股跌,亞股今天普遍下跌,台股收盤跌得多一點。但股票市場不是只看價錢,前幾天市場擔心量,台股今天量有新台幣1300多億元。不要聽信有人喊話,反而不清楚基本面是什麼。
劉憶如不斷呼籲民眾,不要太擔心,也不要自己嚇自己,資本利得稅昨天是列入討論題目之一。改革是一步步來,對市場面的不確定性會儘量縮小。改革要成功,「一定是對大多數人沒有什麼影響」,討論時間也會儘量縮短。
對於能源稅,劉憶如表示,會討論在什麼條件下啟動,會有配套。 

藏人示威蒙塵 金磚談組新銀行 【2012/3/29 17:55】
〔中央社〕金磚5國領導人今天齊聚印度,討論新成立開發銀行相關事宜,但這場高峰會因為藏人抗議中國大陸國家主席胡錦濤訪問印度而蒙上陰影。
巴西、俄羅斯、印度、中國大陸和南非組成的金磚5國 (BRICS)領袖,正在印度出席第4屆高峰會。設立所謂「金磚銀行」(BRICS Bank)將是高峰會的議程重點,金磚銀行將能資助開發中國家的發展計畫和基礎建設。
雖然成立金磚銀行目前仍處於規劃階段,金磚5國領袖預料將提出設立銀行的承諾,未來可望和世界銀行(World Bank)與亞洲開發銀行(Asian Development Bank)等其他跨國放貸機構相抗衡。
金磚5國領導人今天齊聚新德里1家豪華飯店之前,數百名西藏流亡人士為抗議胡錦濤出席而進行示威活動。
金磚5國今天的會議也將著眼於施壓西方的方法,以矯正全球經濟失衡。金磚5國對國際貨幣基金(IMF)等機構的改革速度緩慢日益感到氣餒。
巴西工商發展部長皮曼德爾(Fernando Pimentel)在會議前夕告訴路透社,巴西希望高峰會公報能對歐洲和美國的不公平貨幣政策予以譴責。
金磚5國其他貿易部長也表示,他們不會受到針對伊朗的單方制裁所束縛。
預計金磚5國也將宣布彼此更緊密合作的經濟措施,包括加強證券交易所的連結,及計劃以世界銀行為模範成立聯合開發銀行。
印度外交部已表示,預料將簽署兩項協議,以簡化流程及提供出口國信貸工具。
5國領袖也將舉行私下會談。峰會閉幕將總結領袖意見發表「德里宣言」(Delhi Declaration),內容可能提及敘利亞流血事件、伊朗核子危機或歐洲債務問題。 

勞退基金 2個月收益逾4百億 【2012/3/29 15:05】
〔中央社〕勞退基金監理會今天表示,今年度截至2月底止,新舊制基金合併規模為新台幣1兆3262億餘元,基金整體評價收益471億9844萬元,已弭平去年股災受創損失。
行政院勞工委員會勞工退休基金監理會今天召開第57次委員會議,聽取相關單位陳報勞工退休基金新、舊制收支、保管及運用概況。勞退監理會副主任委員劉麗茹說,今年1、2月隨歐洲央行批准希臘第2批紓困案,使歐債危機暫獲紓解,加上美國各項經濟數據持續穩定擴張、亞洲製造業回復強韌等因素,整體金融市場逐步回溫。
劉麗茹說,今年度截至2月底止,在新制基金方面,基金規模達7598億876萬元,評價後收益為288億6944萬元;舊制基金部分,基金規模為5664億8880萬元,評價後收益為183億2900萬元。
監理會從民國97年起進行多元穩健投資至今,弭平金融海嘯及去年全球股災虧損後,新舊制勞退基金淨收益已達721億元。劉麗茹指出,勞退基金監理會展望未來,將持續密切掌握市場動態,審慎辦理各項投資,嚴格控管持有標的風險,以增進基金穩定收益。 

證所稅空襲 台股暴跌165點
破7900點、年線 跌幅亞股之最
〔記者卓怡君、黃維助、王孟倫/台北報導〕證所稅議題再度空襲台股!台股昨日盤中一度暴跌逾兩百點,爆量長黑一舉摜破七千九百點與年線支撐,終場重挫一百六十五.
四一點,跌幅達二.○六%,居亞股之最。
對台股因證所稅議題大跌,行政院長陳冲說:「大家不要過度反應。」扯出議題的財政部長劉憶如說,「台股沒事,別自己嚇自己。」金管會副主委李紀珠則表示,金管會態度是「中性」,但她認為,證所稅及證交稅應共同納入評估,復徵證所稅或可考量適度調降證交稅。
券商公會理事長黃敏助強調,政府實施證所稅就如殺雞取卵,除無助活絡台股,且會造成台股下挫及資金撤離;法人憂心指出,復徵證所稅恐引發股民寒蟬效應,政府從評估到決定至少拖上兩三季,反覆不確定的因素成為壓抑台股最大利空,台股今年可能不必玩了!
券商公會:證所稅 殺雞取卵
課徵證所稅衝擊最大的就是一般投資人,昨日融資大減五十六億元,是新春開紅盤以來最大單日減幅,顯見一般投資人心裡恐慌的程度。
陳冲指出,檢討資本利得課稅只是列為討論的項目之一,並非已經決定課稅,將來討論的結果是怎麼樣也不知道,「大家不要過度反應」。
他說,昨天台股雖然價跌,但量還維持的可以,政府會密切觀察。至於外資大賣是否與政府檢討資本利得稅有關?他表示,外資有很多策略考量,操作策略與一般想法不完全一樣,有些可能是其區域總部給的想法與建議,不要單純地看外資動向。
外資摩根士丹利昨日也出具對資本利得稅的看法,可理解政府透過稅改來充實國庫,畢竟財政赤字已達GDP的三.三%,在亞洲國家算高。但證所稅並不是穩定稅源,只有大盤上漲、投資人有賺錢才課得到,以目前台股市值二十一.九兆元,證所稅率十%計算,上漲十%可課到二一九○億元,財政赤字(四五二○億元)立刻就能減半。但大盤下跌,稅收就明顯短少,應要有其他稅源比較妥當。
陳揆:只是檢討 勿過度反應
劉憶如則說:「那(股市)天天都不要漲也不要跌,都不要波動好了!」美股已連跌兩天,歐股也跌,昨日亞洲主要股市一開盤也普遍下跌,平均跌幅約一%,台股跌了二%,稍微多了一點,但成交量還是很大,整體表現正常。
她表示,不管財改、稅改,一定是循序漸進、一步一步來的,當然會把衝擊降到最低,會盡快縮短討論證所稅政策的時程,以免造成市場波動。她也不斷呼籲投資人,不要隨著市場流言起舞,以免被有心人士不當的喊話行為所操縱,反而搞不清楚基本面是什麼,傷害自己的投資績效。
她強調,資本利得對稅收的貢獻要多一點,並不是什麼新的說法或理念,更是財政部和財政健全小組都同意的原則,啟動的條件、需要的配套也還要再討論。
劉憶如說沒事 別自己嚇自己
她也透露,財政部已和金管會確定,要加強監控市場上不當的喊話或放空行為,但不願談具體措施。
李紀珠強調,金管會態度是「中性」,不過基於主管機關立場,會將各種可能影響彙整成意見送交「財政健全小組」;她相信,財政健全小組會以國家的高度,做最充分完整的考量。
李紀珠建議,現行開徵的「證交稅」每年約有一千億元,當初「證交稅」從原本的千分之一點五、提高到千分之三,就是考量沒有開徵「證所稅」,換言之,兩者要放在一起評估,而不是單純的新增一項稅目。

金管會喊話:外資仍淨買超
〔記者王孟倫/台北報導〕證所稅陰霾再度籠罩台股,金管會出面信心喊話,強調外資持續看好台股,積極在集中市場淨買超;根據統計,本月截至二十七日為止,外資法人淨匯入金額達二十三.八八億美元(台幣七一六億元),就算昨日台股大跌,外資還是買超新台幣二十多億元。
金管會副主委李紀珠說,影響台股因素有很多,包括國際原油價格上揚、引起美股修正,尤其亞洲各國股市也多下跌,傳出資本利得稅列入首要討論議案,是下跌原因之一。
至於市場關切,是否有特定對象在放空台股?李紀珠強調,資本利得稅目前還沒定案,不可利用不正當的訊息做不正當的事情,台灣證券交易所將持續關注與監控市場變化;尤其,緊盯市場是否有禿鷹藉此機會,透過不當手段、從中操作股價牟利。
 
中小企業放款達成率2.86% 【2012/3/29 22:35】
〔中央社〕金管會今天公布中小企業放款情形,至101年2月底銀行新增中小企業放款為新台幣63億元,離2200億元目標,達成率僅2.86%。金管會表示,依過往經驗,今年還是有希望達到目標。
行政院金融監督管理委員會公布中小企業放款情形,至2月底,本國銀行對中小企業放款餘額為4兆813億元,較100年底增加63億元。金管會說,今年中小企業放款新增餘額目標2200億元,達成率為2.86%。
金管會說,依據過往經驗,今年中小企業放款還是有希望可以達到目標。
金管會表示,101年中小企業放款餘額占全體企業放款餘額比率為46.99%,占民營企業放款餘額比率為51.18%。另外,2月底中小企業放款的平均逾放比為0.61%。 

OBU未准先投資 北富銀遭罰 【2012/3/29 22:15】
〔中央社〕金管會今天表示,台北富邦銀行修正國際金融業務分行(OBU)投資國外有價證券,未經過金管會核准就先實施,處新台幣100萬元罰鍰。
行政院金融監督管理委員會表示,台北富邦銀行在民國96年修正OBU投資外幣有價證券準則,依據規定,OBU投資國外有價證券是有種類及額度限制,必須董事會通過、報金管會核准才可以實施。
但是經金管會去年金檢發現,北富銀修正投資額度雖已經過董事會通過,但未經金管會核准新額度,就先行實施,因此金管會處以新台幣100萬元罰鍰。 

外幣保單免計海外投資 近了 【2012/3/29 21:45】
〔中央社〕金管會今天預告外幣保單不計入海外投資上限的相關辦法及不計入額度的公式,金管會表示,壽險公司最快第2季就可以向金管會申請外幣保單不計入海外投資。
立法院去年11月修保險法,外幣收付的非投資型保險商品,可申請不計入45%國外投資限額計算。
行政院金融監督管理委員會預告「保險業辦理國外投資管理辦法」修正案。
金管會表示,保險業符合一定條件者,可以向金管會申請不計入海外投資上限之中。金管會保險局副局長曾玉瓊說,預告結束公布實施後,保險業就可以向金管會申請,最快第2季就可以開始申請。
金管會表示,可以申請外幣保單不計入海外投資上限的保險公司必須資本適足率(RBC)達200%以上,且董事會每年訂定風險限額,由風險管理管理會或風險部門定期管控。
為了避免保險公司變得只賣外幣保單,金管會訂定不計入海外投資額度公式,為責任準備金(含外幣及台幣)的25%或是外幣傳統型保單責任準備金較低者,為不計入的額度。
金管會說,保險業外幣準備金若有運用在非收付的同一幣別,或者有超限的情況,應該訂定調整計畫經董事會同意送報金管會備查,並在1個月內改正,但若未依調整計畫調整或報送情事超過2次,金管會將廢止額度核准。
金管會官員表示,由於壽險業開始賣外幣保單僅是近幾年的事,因此外幣保單責任準備金占責任準備金的比率,還不到5%。 

壽險投資陸股 門檻擬降 【2012/3/29 20:55】
〔中央社〕金管會今天預告,保險業投資大陸特定的有價證券,壽險公司的資本適足率(RBC)門檻從250%調降至200%以上。
行政院金融監督管理委員會今天預告「保險業辦理國外投資管理辦法」修正案。
金管會表示,現行壽險公司投資大陸地區及香港項目如集中市場交易的股票及集中市場上市前首次公開募集股票;大陸地區掛牌的證券投資基金及指數型基金(ETF)等;及香港交易市場由大陸地區政府或公司所發行的有價證券等,必須RBC達到250%以上;或者200%以上未達250%以上,信評等級必須要AA級或相當等級以上。
金管會表示,開放保險業可以投資大陸有價證券初期,認為應該採取審慎循序漸進的方式,但目前大陸經濟成長有一定的水準,保險業也有資金配置的需求,所以研議鬆綁門檻,降低為只要RBC為200%以上即可。
官員表示,現在為預告期間,等公布實施之後,符合資格的壽險公司即就可以依據大陸的法規,申請QFII(合格境外機構投資者)資格,官員表示,目前壽險業起碼有10幾、20家RBC達到200%以上。

台股挫跌 金管會關切 【2012/3/29 20:05】
〔中央社〕台股今天下挫165.41點,行政院金融監督管理委員會副主委李紀珠表示,資本利得稅目前還未確定,投資人不能利用不確定的消息做不正當的事情,且證交所也一直監視當中。
台股今天開低走低,收盤下跌165.41點,為7872.66點,跌幅2.05%,成交金額新台幣1309.82億元。
歐美股市連袂下挫,加上檢討資本利得稅將列為稅改首要議題,法人表示不利台股走勢。
李紀珠表示,台股雖然跌,但是成交量還算正常,今天約為新台幣1309億元,比28日多443億元;在外資方面,同時連2天買超,並且從3月1日至27日止淨匯入23.88億美元(約新台幣705億元)。
李紀珠表示,台股下跌原因包含市場擔心油價上漲、美股下跌、亞洲股市表現不佳、陸股下跌1.43%、摩台指結算壓力及國內油電價格研議調漲、資本利得稅納入首要議題等,都有影響。
李紀珠說,資本利得稅納入稅改首要議題並非造成台股下挫的單一原因。
李紀珠表示,金管會對於課徵資本利得稅的態度中立,但3個面向必須要衡平考量,包含租稅公平、稅收的健全發展及資本市場的安定,她相信,財政健全小組以國家的高度,會健全考量。
李紀珠說,證所稅應該與證交稅一起評估,台灣證交稅由千分之1.5調高至千分之3時,每年約有1000多億元的稅收,彌補沒有課徵證所稅的缺口;因此若要課徵證所稅,應該一起考量調整證交稅。
李紀珠強調,目前資本利得稅尚未定案、也未確定,投資人不應利用不確定消息作不正當的事,同時證交所也一直在監視當中。  

趁機加碼很油的大行情
2012-03-30 01:22
旺報
記者高行/台北報導
美、英、法聯手釋出戰備儲油的消息近期甚囂塵上,促使節節高升的油價暫時回檔,但若投資人以為油價將出現反轉趨勢,可能太過武斷了。
專家指出,儘管戰備儲油釋出舉措有利油價暫時走空,但長期來看,油價上漲趨勢已然確立,因此在投資策略上,反應趁油價暫時拉回的低檔區加碼才是。
美國總統歐巴馬今年底將競選連任,在高油價可能影響美國經濟復甦的情況下,很可能由美國聯合他國在夏季釋出戰備儲油,藉以紓解經濟影響選票的壓力。
不過,根據寶來商品指數期信基金經理人潘昶安的分析,即使各國聯合釋出儲油,也不致對油價產生太大負面影響,主因戰備儲油釋出僅為暫時性供給增加,根本無法解決供不應求的根本問題。
美國能源情報署預估,今年第2季起至2013年原油都將呈供不應求,汽柴油零售年均價都將創歷史新高。
就油價後勢觀察,今年5月起煉油廠因應旺季提高產能時,供不應求的市場情況仍將推升油價,下半年西德州原油上檔目標價將達每桶120美元以上。倘若以色列與伊朗軍事衝突爆發,油價將火上加油,再創歷史新高。潘昶安特別建議投資人應善用此一整理期分批布局與油價連結的基金,掌握即將到來的波段行情。
Q1基金大PK 誰走星光大道?
2012-03-30 01:22
旺報
記者高行/台北報導
今年第1季即將畫上句點,當季基金績效大黑馬也即將出爐;根據Lipper最新統計,首季俄羅斯股票基金以19.03%報酬率拿下第1,台灣中小型股票基金以19%的報酬率緊追在後,分居3至5位的分別是泰國的18.67%、歐洲新興市場17.53%及歐洲中小股票基金的16.74%。
另以產業別來看,受惠新產品上市題材的科技基金也表現不俗,同期報酬率高達17.64%,充分反映今年起跑的投資趨勢。
Lipper指出,全球股市自去年8月美國債信降評跌勢慘重,但隨歐債情勢緩和,風險性資產首季以來展開強勁回補行情,股票基金表現大勝債券。
不過,若回歸投資人立場,面對一馬當先的俄羅斯和台股基金應居高思危,還是仍然有高點可期?
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫分析,俄羅斯股市短線拉回應屬良性調整,若後市沒有出現跌破上升軌道的壓力,可正面看待適度回檔整理。
至於台股,摩根JF中小基金經理人陳慧宜建議,投資人應持續關注證所稅開徵與否及油電是否雙漲等重點,短線可留意財報績優或具高殖利題材族群。
債換股時機到 享受倍利快感
2012-03-30 01:22
旺報
記者高行/台北報導
股債一邊一國,現在究竟應該布局債市還是股票型基金?市場專家指出,債市多頭即將終結,股市多頭才正起步,如何選邊站,再明顯不過了!
年初至今,高收益債平均報酬率高達13%,新興巿場債也有5%的報酬率表現,債市表現強強滾!不過,整體債券市場在貨幣供給不斷大增下,很可能告別債巿大長多時代。
資金流向說明一切
先鋒投顧董事長林寶珠觀察,美國領先指標連5個月揚升,10年長債殖利率回升至近7個月高點,出現資金撤離債市警訊;相對的,新興市場股票基金反而呈現連11週淨流入現象,顯示市場資金已由債券流入股票市場。
假設股紅債綠趨勢確立,投資人究竟該以成熟市場還是新興市場為選擇標的?林寶珠認為,美國股市儘管具備長期投資價值,但就資金運用效率來看,「活潑」的新興市場遠比「平淡」的美股更有投資價值!MSCI新興市場指數此波上漲超過25%,再回顧先前兩次多頭情況,新興市場相較美股都呈倍數表現。
先看金磚之一的巴西,該國央行自去年下半年啟動降息循環,股市自去年10月低點上漲30%。至於股市還在整理的大陸,經濟成長率已連10年超過9%,股市卻沒有相對應成長,主因就在貨幣緊縮之故。大陸近期經濟數據略顯疲弱,市場反倒樂觀預期政府將改採寬鬆政策,對股市復甦將產生重大推力。
「現在的新興市場就如同F1賽車般衝勁十足!」林寶珠強調:「在眾多新興市場中,邊境市場更是這次多頭不容錯過的重頭戲!」
越南股市在通膨趨緩、融資利率下調4碼、延長股市交易時間3重刺激下,股價近1季上漲近40%,若以2006年底股價為基準,該國股市漲幅竟超過160%,現階段本益比僅10倍,與2006年底最高點46倍相較,股價仍相對便宜。
小小金磚奇貨可居
泰國股市自去年10月以來上漲了36%,不僅沒被水災擊倒,反藉災後重建與兩次下調基準利率,刺激該國股市創下15年來的高點。
土耳其表現也相當威猛,今年以來股市上漲25%,後續利多仍持續加溫中。該國今年2月底開始回落的通膨及今年升值超過6%的土耳其里拉(迄今仍是全球最被低估的貨幣),聯袂成為延續該國股市漲勢的兩大發電機。
以上越、泰、土各國股市的優異表現,均展現邊境市場政策轉寬鬆後的強勁爆發力,也值得投資人投以關愛眼神,布局和以上股票市場相連結的基金。
群益基金經理人葉書弘也相當看好印度和巴西等新興市場,即使本波印度、巴西股市已累積可觀漲幅,但指數相對價位還是落後。其中,巴西的能源、生質能源產業,以及印度的金融、資本設備產業,都值得投資人多加留意。
印度與巴西為單一市場,投資波動較大,葉書弘特別提醒投資人採取均衡布局的策略。
寶盛:布局複合式債券 掌握投資契機
2012-03-30 01:18
工商時報
王克庭
長達半年之久的歐債危機暫告紓解,市場投資氣氛轉趨樂觀,投資人開始增加風險性資產部位。
在美股站上金融海嘯之前高點之際,瑞士寶盛多元機會債券基金經理人Enzo Puntillo認為,各國持續維持寬鬆性貨幣政策是信用市場走向多頭行情重要引燃點,包括Fed決定維持低利率至2014年,ECB在近期推出優惠貸款,除解決金融業的流通性壓力外,同時也提振歐洲債券市場。
過去Fed實施兩次量化寬鬆政策及ECB兩度優惠貸款計畫期間,皆有助於全球債市表現。
Enzo Puntillo表示,此時若以複合式投資策略投資債券市場,其漲幅表現遠優於單一投資於公司債或公債,代表在資金鬆綁環境下,複合式債券有相對亮眼表現。
Enzo Puntillo表示,目前大多數市場風險溢酬都非常具有投資吸引力,高收益債券利差在600bps、新興市場債券為330bps,而投資等級債券為160-170bps,高於歷史平均水準,代表未來債市仍然有成長空間,在近期全球股市陷入整理格局之下,投資人不妨採取複合式投資策略進入債券市場,掌握各債市投資契機。
匯豐:Q2震盪債券仍首選 點心債最吃香
2012-03-30 01:18
工商時報
何宗陶
展望第二季,匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示,資金強力推升帶動下,第一季全球股市的累積漲幅已大,市場正等待基本面逐漸跟上的當下,短線不免遭逢獲利了結賣壓,多頭攻勢停滯。預期股市第二季將面臨震盪,債券仍是行情波動穩中求勝首選。
黃軍儒指出,第二季焦點將在於檢視基本面與企業獲利,是否能順利接棒演出?據德國經濟研究所公布全球經濟氣候(IFO Business Climate Index)顯示,經濟現況持續改善中,但經濟預期已經開始好轉,未來景氣回暖可期,市場也多預期今年景氣將在第2季反彈,而經濟成長反彈通常會帶動企業獲利一同走高。
黃軍儒表示,投資點心債基金有三大理由:
一、人民幣長線升值。
二、今年發行熱度再提升。
三、殖利率升高,部分點心債收益率甚至高於美元計價債券。
黃軍儒分析,投資人持有點心債,多數是因為看好人民幣升值潛力,然近期人民幣走跌,主要是受到中國國務院總理溫家寶及人行長周小川重申,人民幣價位合理及加大波動區間影響,但目前市場普遍預估人民幣每年將以3%速度升值,若根據彭博的預估資料顯示,2013年人民幣兌美元可望升破6,因此人民幣長線升值,仍是市場投資點心債的最大誘因。
2011年中國國務院批准非金融機構赴港發行點心債額度250億人民幣,黃軍儒指出,目前卻僅寶鋼與海航兩間公司申請批准發行點心債,規模共102億,因此尚有148億額度未用,未來可望將有更多內資來港發行。
由於2011年點心債需求遠大於供給狀況非常明顯,大幅壓低債券殖利率,但黃軍儒認為,在愈來愈多的國際企業前來發債,及去年下半年市場修正後,殖利率走升,點心債來到相對便宜的價位。就IPO市場來說,由於供需情形較為平衡,投資人擁有較多發言權,要求提供較高的收益率,匯豐點心債指數平均殖利率已升到4%左右,其中高收益債殖利率更高達6%。
展望4月 富達:聚焦新興亞洲消費力與美超級財報
2012-03-30 01:18
工商時報
陳又嘉
歐債問題總算稍獲喘息,富達證券表示,展望4月可聚焦新興亞洲市場消費力,及美國超級財報月兩大議題,可觀察近期頻頻曝光的激勵政策和經濟數據,是否禁得起考驗?
富達表示,金磚國家中,若以2008年為比較基期,目前無論是從股價淨值與股東權益報酬率溢價程度來看,都以中國股價相對最便宜;但隨中國勞動力成本提高,東協國家因受惠於勞動力人口比率逐年上升、政府財政體質改善、中美日等國積極參與東協事務,推升東協國家外資直接投資金額等多元優勢,日本對東協地區的直接投資更是大幅提升,未來在工資低廉與英語勞動人口等占盡優勢的情況下,料將有更多的金額投入,龐大商機不容小覷。富達指出,中國經濟硬著陸憂慮已消除,中國以工資成長帶動消費力成長力道不容小覷,中國消費將是新興亞洲成長主要動力來源。
投資氣氛好 天達:Q2震盪走高
2012-03-30 01:18
工商時報
林俊輝
近期VIX恐慌指數回跌,創11個月新低,加上在資金行情推升下,帶動第1季全球風險性資產全面強漲表現,天達投顧研究部主管張繼文指出,儘管由於市場風險偏好度持續回升及全球貨幣政策依舊寬鬆下,使得目前市場投資氣氛良好,預料第2季市場將呈現震盪走高格局,投資人可從相對價值面上,挑選後勢具表現潛力之投資標的。
股市方面,張繼文指出,由於新興亞股基本面強勁,加上目前本益比仍偏低,將最具投資價值;原物料市場部份,首選近期受惠於原油供需緊俏及經濟逐步回穩復甦之能源相關類股;債市投資,則是以具利差投資優勢的新興市場債及高收益債,最具表現空間。
儘管美國經濟持續穩步復甦,但根據聯準會主席柏南克最新發表言論,顯示實行QE3政策可能性仍存在。張繼文指出,在低利率環境持續及風險偏好度上升下,預料債市資金仍將積極找尋具備利差優勢的投資標的。其中歐洲高收益債受到歐洲銀行籌資問題告一段落、公司債違約疑慮改善,將使得利差收斂機會大增。至於本季表現亮眼的新興當地債,則正處於政策性支撐經濟復甦、通膨受控,且歐債問題淡化的甜蜜時點,再加上具備匯兌收益機會,因此預料仍將持續引領債市表現。
自西德州原油價格從2月13日突破每桶100美元關卡後,近期於100~110美元區間震盪,布蘭特原油價格更是來到每桶124美元左右。天達指出,由於目前原油供給處於緊俏狀態,加上地緣政治風險仍存疑慮下,可望持續獲得支撐動能表現。
張繼文指出,檢視過去油價上揚階段,能源股皆相對其他類股表現出色,因此預計後續仍將有所表現。
油強金弱 逢高可獲利入袋
2012-03-30 01:18
工商時報
記者黃惠聆/台北報導
針對油金後市看法,外銀和學者多認為油價有可能超過先前高點,對金價看法則相對保守,尤其認為第2季是黃金傳統淡季,不利金價表現;法人指出,近期油金價格波動大,投資人最好謹守分批進場和獲利了結的投資策略。
油金價格今年一度走高,但是近期受大陸、歐洲PMI下滑衝擊,一度造成市場對原油、黃金需求減緩的疑慮,價格略微回檔,法人指出,因中東地緣因素,油價即使近期回檔,但隨時都有可能再走高。
澳盛銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示,美國石油研究智庫預期,在地緣危機下,油價可能到每桶250美元,但真正應關心的不是油價會漲到何價位,而是此波高油價會持續多長的時間。
台經院第6所所長楊家彥則說,國際油價應會突破前波高點,但未必能站穩130美元,今年冬天前,油價應不會站穩在130美元之上,因為油價失控將讓全球經濟再陷入災難,所以在美國大選前,美國會盡全力阻止油價大幅上升。
至於國際黃金價格,楊家彥表示,在資金行情下,國際金價未來是有機會挑戰1,900美元,但若美元走強,金價也可能再回測每盎司1,540美元,預期金價會在1,500~1,900美元整理,未來金價波動可能不小。
油金價格短期震盪激烈,相關貴金屬基金淨值也會隨之波動,對於相關基金操作,寶來黃金期貨信託基金經理人方立寬表示,投資人不要隨消息面忽多忽空,而應有紀律的買進、有紀律的獲利了結。
摩根環球天然資源基金經理人伊恩‧亨德森(Ian Henderson)表示,能源、黃金或者貴金屬基金漲跌和基金所投資的公司獲利能力較有關,並不一定與油、金價連動,但該類型基金波動度的確較高,除了逢低買、逢高停利,跨產業投資各種資源基金,也是分散風險的另一方式。
全委保單改款 強打停利機制
2012-03-30 01:18
工商時報
記者彭禎伶/台北報導
壽險業委由投信全權運用決定投資標的的投資型保單(簡稱全委保單)再改款。新光人壽昨(29)日宣布推出由新光投信擔任基金管理公司的全委保單,強調長期、穩定、波動小、力求正報酬率,且每半年檢視一次,若報酬率已有3%,即優先讓保戶「提減」獲利70%,類似停利機制。
目前國內壽險公司有11家推出全委保單,去年銷售量近新台幣100億元,這種強調「由專家代為選擇投資標的」的投資型保單又分為兩大類,一是類似固定配息機制,業者稱為「提解」、「提減」、領回獲利的保單;另一種則是沒有固定配息。
近來銷售較佳都是有類似配息機制的全委保單,因此新壽這次推出的「福新年年」即有類似定期檢視、每半年有機會領回獲利的停利機制,新壽表示,每年5月及11月檢視保單報酬率,若有3%以上投報率,即可以配給保戶70%的獲利,鎖住報酬。
新壽這張保單由新光投信擔任基金管理公司,將投資新台幣計價的70檔基金,包括債券型、股票型、ETF等,類似組合式基金(Fund of fund),新光投信總經理蘇英孝表示,一般投信講求「相對報酬率」,只要打敗大盤或同業績效即可,但市場大跌時,投資人仍可能虧損。
蘇英孝說,新光投信操作新壽全委保單時,會力求「絕對報酬率」,即至少保本,再力求正報酬,且這張保單由曾任新壽業務單位主管、新壽投資部門,擁有近20年投資經驗的基金經理人邱志榮操盤。
邱志榮表示,新壽投資型保單保戶多數是中年人,都是希望儲存退休金,但這15年來資本市場波動劇烈,如金融風暴、網路泡沫、金融海嘯、歐債等,去年一年全球股市波動25%、台股也有22%,若太積極布局,恐讓投資人本金虧損。
因此,新光投信操作這檔全委基金,將會先訂出戰略性資產配置及風險預算,以力求保本為主,設定停利、停損點,以利保戶累積退休金。
銷全委保單 嚴禁講配息
2012-03-30 01:18
工商時報
記者彭禎伶/台北報導
壽險業者紛紛推出全委投資型保單,保險局堅持必須用「委由投信全權運用決定標的之投資型保單」,且嚴禁業者用「配息」字眼宣傳,且強調這項商品並不保證保本,投資風險由保戶自負,不能用保證配息等誤導保戶。
保險局堅持業者不能用「全委保單」訴求,主要是全委是專有名詞,且性質與壽險業現在的投資型保單全委不盡相同,壽險業現在全委保單只是委由投信業者「代選基金」,並非像一般證券商全委業務是接受客戶一筆資金,去投資客戶指定的標的或方向。
另外,壽險業者全委保單的固定「提解」、「提解」、「提撥率」,無論是月配、半年配、年配,都有可能是配到保戶的投資本金,即無論投資的基金賺不賺錢,壽險公司都是依當初約定的5~7%配給保戶,基金淨值就可能不斷下降。
壽險業者表示,推出全委投資型保單主要是現在保單連結基金檔數動輒上百檔,保戶很難選擇,認為不如由基金公司協助選取、配置基金比重,以節省時間,且投資相對專業,相信這類全委保單未來將成主流商品之一。
至於類配息的機制,主要是滿足部分保戶投保期間有資金需求,部分提領也具有停利效果;這次新壽保單改款即是若基金未獲利,即不配出現金,以免侵蝕保戶投資本金。
組合債基金 長線穩穩賺
2012-03-30 01:18
工商時報
記者魏喬怡/台北報導
今年來全球高收益債券上漲逾7%,新興市場債漲幅也逾6%,但依法人統計,投資債券最好可以長抱,投資人不要一看到基金上漲就急著停利。
柏瑞旗艦全球安穩組合基金經理人李艾倫表示,目前市場風險偏向正向,新興市場債在面對波段高點及市場潛在風險干擾下,仍是資金愛好的投資標的,但當地貨幣易受到風險影響而大幅波動,短線可能使新興當地貨幣債的變動較大。
ING鑫全球債券組合基金經理人許秩勻表示,在景氣溫和復甦、低通膨、低利率、高波動的環境下,利差型資產將成為資金流向焦點。
他認為,目前公債價格已不便宜,反觀投資級債券評價比較接近合理水準,在降低整體資產組合波動度的考量下,可適度持有相關債券;至於中長線則持續看好高收益債,但建議逢回再布局。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出,債券報酬主要來自債息配發而非價格上漲,如果有資金需求,可利用配息債券基金來定期獲得現金流入。
許家豪表示,觀察過往股債報酬結構,股票股息收益比重相對較低,因此把握資本利得的空間相當重要;債券則正好相反,以2000年至今的多元組合債券績效來看,總報酬率達161%,但僅8.6%來自價格上漲,多數報酬都由配息創造。
許家豪說,分析股債收益結構就可知道債券投資適合長期持有,而非中短期積極進出,只要透過多元組合債券配置,不用擔心單一券種價格修正,可分散市場波動下投資風險。
債券投資 颳起東方熱
2012-03-30 01:18
工商時報
記者藍鈞達/台北報導
花旗集團2012年財富報告指出,隨著世界「經濟重心」東移,可支配資產達到至少1億美元的亞洲人數量將首次超過北美,成為全球「富」點,也可望因而帶動投資重心轉移。法人建議,投資債券等商品,可更留意亞洲商機。
國際貨幣基金組織(IMF)1月將今年全球經濟成長率預估下調至3.3%,但預測亞洲27個開發中國家經濟成長率可能為7.3%。
匯豐亞洲高收益債券基金經理人游陳達表示,亞洲經濟成長稱冠全球,而債券漲勢通常高度反映國家體質、經濟成長強度、國際資金流向。
他說,新興亞洲勞動人口占全球的比重達47%,具有接近全球一半的生產力,但是最終的產值(指GDP)經過購買力調整後,僅占全球的1/4,未來亞洲誘人的經濟潛能,將吸引資金流入亞洲投資,帶動市場規模進一步成長。
花旗公布最新2012年財富報告指出,東南亞、大陸和日本截至去年底的億萬富翁人數達18,000人,至於北美和西歐的人數分為17,000和14,000人。
德意志資產管理新興市場研究團隊的投資組合經理人菲利浦.邁爾(Philip Meier)表示,亞洲高收益債投資價值浮現,尤其先前歐債之際,投資人因為需要資金而大量拋售債券商品,導致亞債價格被低估。
他指出,多數地區亞高收債券的價格最近已回到去年9月遭大舉賣出前的水準,投資人可以做為參考。
根據Bloomberg統計美林各區域的高收益債表現,亞洲高收益債最近12年來,只有3年呈現負成長,且在負成長的隔年多半會轉為強勢反彈。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為,全球逐步復甦下,亞洲出口數字已經好轉,加上科技大廠今年都有新商品問世,亞洲供應鏈可望受惠,有助帶動整體企業獲利成長,巴克萊的報告也認為新興亞洲今年GDP年增長可達6.9%,表現較歐美強勁。
理財早扎根 兒童帳戶正當紅
2012-03-30 01:18
工商時報
記者張中昌/台北報導
金融海嘯後,理財教育愈來愈被看重,銀行為倡導「從小養成儲蓄習慣」,針對兒童特別設計專屬帳戶,包括聯邦銀行、大眾銀行、華泰銀行、台新銀行,除了提供較高存款利率或其他優惠,也希望藉此增加與客戶的互動。
根據調查,國內小朋友擁有零用錢的比重已達56.1%,平均的零用錢金額為每周110元,並有71.8%的小朋友表示,拿到零用錢後全都會存起來。
以聯邦銀行的「幸福存摺」為例,已推出約4年,主要讓15歲以下小朋友申辦,該帳戶整合新台幣與外幣存款、證券、基金、保險及保險金信託等理財業務,並規劃專屬投資手續費優惠。
至於大眾銀行的「寶貝帳戶」,則給予申辦客戶0.4%的優惠利率,但每月必須固定存入3,000元才可適用;華泰銀行「親子帳戶」利率也高於一般活儲牌告利率,但每日帳戶餘額不得超過200萬元。
台新銀行「兒童帳戶會員YBO」,即日起至8月底申辦,轉帳扣款新申購特定金融商品達指定門檻,就送曾雅妮相關禮品,生日時也可享有童書折扣優惠。
國泰世華銀行雖然沒有專屬兒童帳戶,可是也持續辦理小樹苗計畫,20歲以下客戶能享定期定額申購基金,手續費最高4折;個人信託商品簽約手續費7折。
國泰世華銀行指出,今年兒童節會特別再與知名兒童品牌合作,只要於4月2~6日到各分行諮詢兒童理財相關問題,都可免費獲贈文具組、網路購物優惠券、台北親子館課程體驗折價券等禮物。
看好印度 挑新興基金較穩
2012-03-30 01:18
工商時報
記者黃惠聆/台北報導
印度股市今年以來表現亮眼,至2月底止,MSCI印度指數若以美元計算的漲幅約27%,超越其他開發中國家及整體股市,同時期MSCI新興市場指數之報酬率為18%,MSCI AC世界指數報酬率則僅11%。
根據晨星基金研究部研究,印度股票基金具有「多頭大漲、空頭大跌」的特性。
例如2009年3月至2010年12月全球股市反彈,MSCI印度指數上漲85%,超越MSCI新興市場指數的65%及MSCI AC世界指數的46%。2003年初至2007年底市場多頭期間,印度股市漲幅也領先全球股票市場,年化報酬率達18%。
晨星基金研究部提醒,但印度基金也有一些隱含風險,例如印度有高通膨,政府貪汙、過度官僚、基礎建設不足、財政赤字等問題,這些風險可能導致印度股市波動度極高,且在市場下跌時期更容易出現大幅損失。
因此,當全球股市下調修正期,印度股市可能跌得比其他新興市場股市或全球股市更重,例如2011年全球股票市場下跌期間,印度股市跌了36%,但新興市場基金平均的跌幅僅約8%。
投資人還要留意的一點,是投資印度股新的費用較高,晨星說,基本上,印度股票基金的費用通常相當昂貴,該類型基金的費用比率平均為1.94%,較新興市場基金平均費用率高了0.19%。
晨星基金研究部建議,投資人若對印度市場感興趣,可以買入中長期績效佳的多元化新興市場基金,及亞太區不包括日本股票型基金,因為這些基金都投資不少具上漲潛力的印度股票,而且與印度股票基金相比較,波動率反而較低。
股票基金Q1風光 俄羅斯基金最賺
2012-03-30 01:18
工商時報
記者陳欣文/台北報導
首季各類基金以股票型基金表現最佳。Lipper統計,油價轉強讓首季俄羅斯基金以19.03%的報酬率奪魁,中小型股也因資金行情帶動表現,台股中小、歐洲中小型基金都有逾16%的漲幅。
至於科技基金受惠新產品上市題材,首季報酬率達到17.64%,是表現最佳的產業型基金。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)分析,俄羅斯是新興歐洲權重最高的股市,上周俄羅斯RTS指數出現50日均線向上穿越200日均線走勢,成為今年繼巴西、大陸、印度之後最後一個出現黃金交叉市場,代表股市進入中多格局。
俄股今年來反彈逾19%,走勢近期也出現整理,白祐夫認為,俄羅斯選後不確定因素排除,短線拉回屬股市良性調節,若後市沒有出現大舉跌破上升軌道的壓力,可正面看待適度回檔整理。
至於台股,群益創新科技基金經理人陳煌仁指出,在美國房市、就業市場溫和復甦,歐債危機舒緩以及新興國家採取寬鬆貨幣政策的環境下,科技類股為最大受惠族群之一。
北美半導體協會統計,半導體訂單金額由去年9月相對低點的9,265億美元,連續4個月上升至1.18兆美元,上升幅度達27.3%;訂單出貨比也由0.95上升至1.01,因景氣持續復甦將帶動電子產業需求提升,有利科技類股後市。
摩根JF中小基金經理人陳慧宜指出,今年以來外資積極回補台股,迄今買超金額逾新台幣1,400億元,更有機會連續4個月買超台股,豐沛資金易推升中小型股,且中小型類股的股本小、籌碼集中,在股市上升階段易因資金行情強漲。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥‧托特(Greg Tuorto)表示,美股3月創下波段新高,尤其Nasdaq指數突破2001年科技泡沫後高點,是引領本波美股向上的關鍵,美國科技股海外營收比重逾5成,因此獲利動能較不受歐美消費下滑的衝擊。
而且依全球半導體銷售周期變化,目前庫存調整已近尾聲,隨科技新產品上市,可望帶動換機需求,並拉動科技股上游供貨的力道。
稅改短空 逢低買台股基金
2012-03-30 01:18
工商時報
記者魏喬怡/台北報導
受資本利得稅影響,台股昨(29)日重挫,法人預期,在稅改細節未明確定案前,大盤指數仍將橫盤整理,但因全球景氣緩步復甦,仍建議投資人逢低可布局台股基金。
永豐金首席經濟學家黃蔭基則認為,台股短期震盪難免,但是今年大盤指數有機會上看8,500~9,000點,投資人不必太過於悲觀,主要是全球仍然處在低利環境,主要國家的經濟數據也有復甦跡象,預估台股高點仍未出現,拉回即是買點。
復華投信執行副總邱明強表示,政府將資本利得課稅的議題納入稅改優先討論事項,為台股後市增添變數,尤其近期部分亞洲股市區間整理,陸股則明顯拉回,資本利得課稅議題將讓台股再度承受心理面壓力。
但是邱明強指出,從景氣面來觀察,台灣電子業的接單情況相當不錯,只是預期要到第2季中下旬過後,大陸景氣以及及股市才可望逐漸重拾上升動能,台股短線也可能橫盤整理。
但是拉長時間來看,台灣景氣正向,台股可望隨著景氣好轉而有表現。
群益投信台股投資長吳文同指出,資本利得稅的開徵將拉高投資人交易成本,一旦確定開徵,勢必會衝擊股市,但影響的程度與時間要視財政部最後公布的時間與方案內容而定,但當年股市崩跌的慘況應不致重演。
匯豐安富基金經理人石隆智分析,大盤接下來將接受財報檢視,從基本面來看,電子產業3月起營收轉強,第2季營收也以成長居多,加上基期低,電子股第2季表現不看淡。
至於傳產類股,他認為,要觀察大陸的景氣狀況,下半年預期大陸可能推出經濟刺激政策,傳產類股將因而受惠。
台股中小科技基金 Q1領漲
2012-03-30 01:18
工商時報
記者陳欣文/台北報導
中小型股、科技股堪稱今年台股盤面亮點,基金表現也十分出色。CMoney統計,台股各類型基金第1季每月平均績效表現以中小型及科技型基金最令投資人驚艷,連續三個月搶占前茅。
台股基金3月以來隨台股下跌修正,但科技型及中小型基金挾著科技新產品及消費性旺季等題材,前兩個月漲勢亮眼,3月績效也相對其他類型抗跌。
永豐領航科技基金經理人謝其勛表示,年初以來表現強勁的科技股,4月仍有題材,但由於iPhone 4S與新iPad的市場需求跟不上訂單預期,Macbook與iPhone 5仍將是後續觀察重點。
他認為,在資金行情降溫後,股價可望回歸基本面,隨著4月到來,需留意產業需求與第1季財報發布可能對股市的影響,科技股可望於第2季從資金行情回歸基本面,接著要觀察大陸年度消費月4月登場後的情況,低價電子3C產品將是焦點。
摩根JF中小基金經理人陳慧宜指出,領先指標已連續6月回升,國內景氣應已在第1季落底,看好未來將逐季回升,只要國際股市由多方持續表態,台股短線大跌疑慮不高,後市包括證所稅開徵和油電雙漲,仍是影響多空的變數。
匯豐龍鳳基金經理人龍湘瑛指出,個股陸續公布股利政策,接下來也將公布去年及今年年報與今年第1季財報,預估盤勢可能因消息面而震盪,由於高股息殖利率個股獲利相對穩健,可用來作為長線保護短線的操作方式。
龍湘瑛認為,隨庫存回補與電子新品陸續推出,看好中低階智慧型手機、平板電腦等電子零組件及IC設計等電子族群。
傳產方面,橡膠類股因為長期受惠中、印汽車需求,加上具高股息概念,也相對看好。
Q2湧錢潮 風險性資產續看漲
2012-03-30 01:18
工商時報
記者陳欣文/台北報導
衡量市場投資情緒的VIX恐慌指數最近跌落至去年4月底至今的低點14.26。根據過去5年VIX指數(Y軸轉置)與S&P500指數走勢,兩者通常呈同向關係,VIX接近15或40時,通常是S&P500指數趨勢反轉的訊號指標。
天達投顧研究部主管張繼文指出,市場風險偏好度持續回升,加上全球貨幣政策寬鬆,讓市場投資氣氛良好,但後續仍要留意油價走勢、通膨隱憂及歐債到期問題等事件的發展,預期第2季市場將呈震盪走高格局。
摩根JF亞洲基金經理人李忠翰指出,今年以來亞洲股市全面收紅,儘管短線隨全球市場回檔使漲勢暫歇,中港台等大中華股市本周跌勢更較重,但就價值面與資金面來看,亞股仍有續漲機會。
李忠翰分析,MSCI亞太(不含日本)今年預估本益比為11.6倍,股價淨值比為1.6倍,仍處於歷史低檔區間,且現在除了南韓、印度與泰國已回補去年外資賣超金額,外資對其餘地區仍有回補空間,資金可望持續流向亞股。
但目前VIX指數來到15以下,技術指標出現高檔向下的反轉訊號,預期股市上檔空間縮小,且面臨愈來愈大的回檔壓力。且根據經驗,若第1季新興股市收漲,第2季的平均表現只剩下0.46%。
如果再就技術面來看,新興股市9周KD於高檔死亡交叉,短期表現也容易受壓抑。匯豐中華投信因而提醒,股市近期可能橫向整理,且仍具修正風險,投資人不宜躁進。
但匯豐中華投信指出,目前也不建議投資人空手以對,特別是景氣可望於第2季反彈,股市也可望隨之上揚,建議投資人持股可偏重價值便宜及投資主題,其中俄羅斯受惠本益比低,加上有油價及政策利多加持,是新興股市首選。
張繼文指出,新興亞股基本面強勁,加上本益比仍偏低,將最具投資價值;至於在原物料市場,首選近期受惠於原油供需緊俏及經濟逐步回穩復甦的能源相關類股;債市投資則將以具利差投資優勢的新興市場債及高收益債,最具有表現空間。
匯銀:HOLD美元 Q2波動 逢低買進好時機
2012-03-30 01:18
工商時報
記者陳碧芬/台北報導
台股久盤後,昨(29)日大跌,但外幣對新台幣走勢仍停留在盤整格局,新台幣對美元以29.582元作收,較前一天貶值1.2分,5日、10日和20日平均價位糾結在29.53~29.57元間,讓投資人進行新台幣和外幣區間操作時面臨極高難度。
匯銀人士指出,跨入第二季之際,市場可能會有較大波動,可逐步逢低,將外幣部位轉換到美元及澳幣。
受到歐元投機空頭部位居高不下的影響,美元在美國聯準會的公開利多說法下獲得強力支撐,美元走勢的主要觀察標的美元指數本周仍居小跌狀態,從上周的13周均線79.72,昨天更持續下滑到79.09。
銀行外匯主管指出,美元指數短線上日線K、D值雖然拉回,但呈現黃金交叉,且均線呈多頭排列,為後續可能出現的波段漲幅,埋下了因子。
寶華綜合經濟研究院說,國際資金漸有移往美國的現象,美元對日圓投機淨部位也由空轉多,美元指數可望獲市場資金及政府決策多重支撐。匯銀分析,美元指數的下一個突破點是81.784,接著有機會挑戰83.559,進而帶動美元走強。
但美元近期的強走勢並未直接反應到新台幣匯價,銀行主管指出,昨天新台幣收盤價29.582元並未因台股大跌而劇貶,以區間均價來看,長達20個交易日的平均價格29.537元也和昨天收盤價僅差4分,反映新台幣匯率盤整糾結。
匯豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德指出,匯豐預估美元指數會在79~81間來回波動,原則上「不會轉弱」,貨幣和匯率可能受到市場、政治情況及經濟因素影響而變動。
他指出,由於全球經濟至今還未完全穩定,歐債前景不明,不建議投資人現在持有歐元;至於原物料價格波動,影響所及的是澳幣匯價,1美元兌澳幣可望在第二季出現1.02~1.06元的區間價。
莊懷德建議,投資人應分散持有具有升值潛力及高息貨幣,但不必急於馬上布局,第2季的市場波動反而可提供逢低買進的最好機會。
金融業模範生 中國信託獎最多
2012-03-30 01:21
中國時報
黃琮淵/台北報導
中國信託金控去年得獎紀錄創新高,榮獲九十項大獎,成為台灣金融業得獎之最;今年第一季再傳捷報,獲得海內外廿五個獎項肯定,包括九個國內獎項、十六個國外獎項,為歷年第一季最好成績。
其中,中國信託獲頒《歐洲貨幣雜誌》的「台灣最佳企業」、「亞洲銀行與金融領域最佳企業」,顯示海內外專業機構肯定中國信託長期推動公司治理、企業社會責任及各項業務的優異表現,也展現中國信託代表台灣企業,登上國際舞台的實力。
另外,中國信託善盡企業社會責任、積極參與環境保護,昨日首度獲《綠色品牌大調查》評比肯定,於金融服務業類別獲頒特優獎。為實現綠色品牌之精神,中國信託於去年減碳成效優異,相較於前年減少三六二二公噸的排碳量,減幅為二二‧七二%,等於多種了七十三萬棵樹。
中國信託本周六也應中華民國荒野保護協會邀請,共同響應世界自然基金會「二○一二地球一小時」活動,於當天晚上關燈一小時,同步進行節能運動,估計本次活動將關閉一萬三一二七盞燈,減少約五七九公斤的二氧化碳排放量。
《亞洲公司治理》雜誌在「亞洲公司治理傑出獎」獎項評選中,中國信託一舉拿下五項大獎,連續兩年成為獲獎最多的台灣企業,獲得亞洲「最佳企業社會責任獎」、「最佳台灣投資人關係獎」,中信金總經理吳一揆、中信銀全球財務管理處處長高麗雪也分別獲頒「亞洲最佳執行長」、「亞洲最佳財務長」,今年更新添亞洲「最佳投資人關係網站」,可見中國信託公司治理表現不斷精進。
同時,中國信託法人金融業務也再獲國際財經專業雜誌《財資》雜誌肯定,連續四年獲得「台灣最佳保管銀行」表彰,今年首度奪得「台灣最佳中小企業營運資金管理銀行」獎項,並二度拿下「台灣最佳資金管理與交易服務銀行」。
元大寶來證券、期貨 4月1日合併更名
2012-03-30 01:18
工商時報
記者劉家熙、藍鈞達/台北報導
元大寶來合併第一槍!4月1日元大證、元大期將合併寶來證、寶來期,為兩集團的合併揭開序幕,至於元大和寶來投信將於5月6日完成合併。
元大證券正式更名為元大寶來證券、元大期貨更名為元大寶來期貨。元大寶來證券董事長、總經理由申鼎籛及林添富續任,原寶來證券董事長黃古彬則改任副董事長。元大寶來期貨董事長、副董事長分別由賀鳴珩、周筱玲擔任,盧立正出任總經理。
兩家合併後,證券據點擴增至189家,市佔率衝高至14.71%。元大證券總經理林添富表示,元大寶來證券將持續成為台灣證券市場的領航券商、放眼大中華地區,成為大中華區最佳金融服務提供者。
台灣券商最大併購規模的元大寶來合併案,寶來證券、寶來期貨、寶來投信順利「嫁入」元大金控,其中,兩家證券與兩家期貨合併基準日為4月1日,下周起元大證券正式更名為元大寶來證券、元大期貨更名為元大寶來期貨。合併後的元大「三強」如虎添翼,無論市佔率、獲利、資產規模等均為業界之冠。
安永:因應FATCA 金融業勿觀望
2012-03-30 01:18
工商時報
記者林淑慧/台北報導
美國外國帳戶稅收遵從法(FATCA)將在明(102)年實施,安永聯合會計師事務所會計師高旭宏昨(12)日表示,中大型金融機構FATCA因應小組應已成立,但業界普遍持觀望態度,而FATCA有龐大修法工作,對金融機構的影響不容忽視,企業應事先做好準備。
美國財政部今年2月宣布與歐洲五國簽訂FATCA合作備忘錄,安永指出,FATCA規範外國金融機構須和美國稅務局(IRS)簽署協議,簽署協議之金融機構,必須每年向IRS呈報美國帳戶資訊,並對不合作帳戶或未簽署協議的金融機構,就其美國來源所得執行30%之扣繳,國內金融機構恐受影響。
高旭宏表示,FATCA的影響,並不限於金融機構擁有多少美國來源所得,尚包含了其未來對美國帳戶承接管理的因應,以及與其他金融機構的往來關係,各金融機構在評估FATCA的影響時,應審慎進行。
高旭宏指出,FATCA規範中所影響的金融機構範圍廣泛,除銀行外資、保險公司外,還包括證券與投信投顧,皆需採行因應措施,不論是考慮加入協議,或是申請視同合規,即使有金融機構考量不加入FATCA協議,都應該有準備。
安永表示,提議的FATCA規範已考量不同司法管轄地的狀況,並作出了更多的說明與措施,以納入金融機構對法規窒礙之處的考量,金融機構應開始思考加入協議的實際阻力並擬定策略。
高旭宏指出,企業除建立內部專案小組外,還必須進行FATCA影響分析,了解自身業務、產品等影響,考量欲加入FATCA協議時所需改進與執行事項,評估所需資源。
如何課稅﹝2﹞ 何志欽提議 從最低稅負著手
2012-03-30 01:17
工商時報
記者呂雪彗/台北報導
台股昨天大跌165點,股市分析師解讀與財政健全小組優先討論資本利得稅有關。對此,行政院長陳冲昨日強調,這只是列入討論項目,尚未有結論,大家不必過度反映。
至於證所稅如何課徵?前財長何志欽過去曾主張,稅改應就高、中、低端所得者,採行不同措施,達成縮小貧富差距目標,獲得政院高層重視。何志欽曾認為,應該課徵資本利得稅,可以就所得基本稅額(最低稅負)條例方向檢討,該條例已對未上市櫃課稅,未來只需再擴大至上市櫃股票,未達課徵門檻600萬元的人,繳證交稅,而600萬以上,採單一稅率20%,等同於採分離課稅概念。
官員說,何志欽主張從最低稅負制著手檢討,這部分影響的人層面較少,即只針對高所得者改革。
何志欽的理念是強調對高財富者的「高端」改革,強調租稅公平,使高財富者該負擔起應有的社會責任,達成世代移轉分配均等、縮小貧富差距的目標。
陳冲上任之初接受媒體專訪曾點出,可思考修改所得基本稅額條例,包括檢討課徵對象不限非上市櫃股票、調高600萬元上限、併入所得總額等方向檢討。陳冲的說法與何志欽的主張有相仿之處。
陳冲先前接受本報專訪提到,證所稅等資本利得問題,從不課稅、復徵證所稅、最低稅負制至少有五種以上組合,最大前提是不影響市場流動性,又能符合社會公平正義原則方案出來。
至於市場傳出資本利得稅可能先從法人開始,市場反應會比較緩和?陳冲說「不一定」。他說,財政健全小組成員有些人都有寫文章,對資本利得立場不難了解,有些人建議並不會像大家想像那麼嚴重,目前只是列入討論項目,並未說要做,如果要做,結果影響都不同,大家不必過度反映。
如何課稅﹝1﹞ 外資盛傳 證所稅取代證交稅
2012-03-30 01:17
工商時報
記者張志榮、曾萃芝/台北報導
證所稅等資本利得稅可能開徵議題,為昨(29)日台股投入一顆深水炸彈,外資圈傳出,未來台灣資本市場稅賦制度的改革,將朝向「以證所稅取代證交稅」規劃,目的是將稅改衝擊「中性化」,降低對台股衝擊。
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)指出,稅改小組若有這層考量,方向上是正確的,應將證交稅、證所稅合併思考,畢竟資本利得稅項目非常多,若能將對股市衝擊降至最低,取消證交稅是可以理解的做法。
谷月涵認為,政策上若朝向以資本利得稅取代證交稅來規劃,證券商應該是最大贏家,因為投資人不必負擔千分之三的證所稅,還有可能繼續買股票來攤平扣抵虧損,對證券商來說,手續費收入可望增加。
但國內法人認為,取消千分之三證交稅、改徵證所稅的機率應該不高,較可能的作法是,為了課徵證所稅、適度降低證交稅率。
台新投顧董事長吳火生表示,為課徵證所稅,適度降低證交稅率是有可能,但應不會將證交稅率調降至零,主因是近5年平均證交稅收約1,050億,即便是2008年金融風暴時也有906億,稅收來源相當穩定。
吳火生表示,因為證交稅來源穩定,為了課徵證所稅而全面放棄掉原來證交稅的稅基,尤其倘若當年度是股市空頭年,課徵證所稅稅額勢必大幅減少,政府應不會放棄這塊穩定稅收。
吳火生指出,以目前來看,台灣證交稅率為千分之三,相較其他國家多為千分之一到二水準略高,適度降低是合理的,有助於與國際市場接軌。
新光投信投顧事業部協理謝學雲說,若取消千分之三證交稅,政府將減少逾千億元稅收,這將造成財政上很大損失,證交稅是客戶下單一來一往都要課稅,尤其是當沖客,證交稅取消投資人會較有意願下單,等同是券商的大利多,但取消證交稅是不可能的方案,適度調降證交稅同步搭配開徵證所稅,這可能性較大。
「課證所稅太複雜」 賴士葆:法案要過很難
2012-03-30 01:17
工商時報
記者林淑慧/台北報導
資本利得應否課稅,引發熱烈討論。立委賴士葆昨日表示,自然人課徵證所稅過於複雜,不見得能增加國家稅收,由於課徵證所稅需經立院修法,預料法案通過的難度頗高。
立院財委會召集人盧秀燕表示,資本利得稅議題影響股市,已成為社會事件,因此更改下周一議程,邀請財長劉憶如與金管會主委陳裕璋報告。
賴士葆表示,站在為國家增加稅收的角度,從技術面來看,目前證交稅稽徵成本低,政府每年可穩定課徵千億元稅收;若復徵證所稅,除了對自然人課徵證所稅過於複雜之外,股市一旦震盪劇烈,政府稅收可能「不增反減」。
他強調,台股昨日表現顯示投資人反應過度,財政部與金管會需加強監督機制,以防股市禿鷹故意放空;另外,對於資本利得課稅,民眾的期待是鎖定高所得族群,使其量能課稅,針對稅改議題政府也需有相關配套,讓全民都能服氣。
證所稅魔咒再起 財長祭3招抗利空
2012-03-30 01:17
工商時報
記者林淑慧、彭禎伶、藍鈞達/台北報導
資本利得稅擾亂股市春水,台股應聲大跌165點,財政部、金管會出面信心喊話,財政部長劉憶如更祭出三招,防堵利空衝擊股市。
第一招︰縮短研議時程
第二招︰與金管會合作監看股市交易
第三招︰國安基金持續執行
此外,立法院財委會也緊急通知,原訂下周一由央行擔綱的貨幣清算機制擇期再議,改由財政部、金管會報告資本利得稅對股市影響。
財政健全小組將資本利得稅列為優先討論項目,立即在股市引發負面衝擊,昨日台股盤中一度大跌逾2百點,終場大跌165點,惟外資法人並未大舉清倉,反而小買23餘億元,反觀代表散戶指標的融資餘額,則大減逾56億元,顯示開徵證所稅,對散戶的持股信心影響還大於法人。
劉憶如強調,將以循序漸進方式推動稅改,將衝擊降至最低,為避免有心人士以「資本利得課稅」議題影響台股,財政部與金管會將持續加強監控,以防有心人士故意放空,也承諾縮短資本利得稅研議時程,避免對市場衝擊過大,同時,國安基金仍持續執行。
劉憶如說,財政健全小組雖將資本利得列入討論,但制定政策仍由財政部拍板,投資人在做投資決策時,不要聽信「有心人士故意放的一些話」。
金管會主副主委李紀珠也指出,投資人不必擔心台股,金管會也將祭出三大穩定措施。
金管會三大措施,一是呼籲股民不必過度反應,畢竟現在只是租稅改革的討論過程,最後結論仍不清楚;二是儘可能讓投資人了解所有狀況,讓各種訊息儘可能透明化。最後是嚴密監控股市交易,不希望在討論過程,有人利用不確定的訊息作不適當行為。即金管會將佈網抓股市禿鷹。
李紀珠表示,當初證交稅由0.15%提高到0.3%,已考量沒有課徵證所稅的問題,且每年證交稅有上千億元收入,加上各國股市稅制及競爭力等問題,金管會未來都會整理相關資料及數據,提到財政健全小組供其參考。
(相關新聞見A3)
外資瘋狂拋售日債 創紀錄
2012-03-30 01:17
工商時報
記者林國賓/綜合外電報導
隨著風險性資產行情增溫,日債馬上成為外資的提款機。根據日本政府公布的最新資料,外資上周對日債賣超金額達1.14兆日圓,加上前周賣超也逾1兆日圓,2周賣超總額創下歷史新高紀錄。
分析師表示,外資狂賣日債是日圓近期走貶的一大原因,外資賣超情況若持續,日圓可能進一步下跌。
根據財務省的統計,外資連續2周瘋狂拋售日債,繼3月11到17日單周賣超日債1.04兆日圓後,18到24日再賣超1.14兆日圓,2周賣超總額創下2005年有此項統計數據以來的新高,上一次單周賣超逾1兆日圓則是在2008年9月。
單周的數據往往變化極大,像在此之前的2周外資對日債則還呈現買超,但計入這2周的賣超金額後,過去4周外資對日債賣超總額仍達1.57兆日圓,創下2009年9月以來單月最大賣超紀錄。
分析師指出,日債呈現資金淨流出一方面凸顯外資對日本龐大預算赤字的疑慮,同時也是反映全球金融市場風險性資產行情增溫,外資亟欲將資金從避險資產撤出,轉到收益率較高的資產。
蘇格蘭皇家銀行證券駐東京首席利率策略師福永表示:「日債過去幾周來賣壓湧現,其中最大的一個原因是市場預期全球其他債券市場的殖利率將會上揚。」
日債最大的持有者是日本本國投資人,外資持有比重相對偏低,但去年受到歐債危機影響市場資金尋求避險下,外資大買日債,去年底時外資持有日債的比重增加到約6.7%。
日本三菱日聯信託銀行外匯交易部門主管八幡也指出,由於市場風險胃納轉強,外資可能是基於收益率太低才會大賣日債。
他還表示,外資過去2周拋售日債可能也是導致日圓走疲的原因之一,如果外資賣超情況沒有扭轉,很可能會進一步摜壓日圓走低。日圓兌美元周四報82.82日圓,遠低於3月初的81.14日圓。
義債殖利率 7個月最低
2012-03-30 01:17
工商時報
記者李鐏龍/綜合外電報導
義大利政府周四發行公債的成績理想,得標殖利率及投標倍數均優於前次發債,10年期公債利率更是降至去年8月以來最低。
分析師認為,由此顯示投資人對義大利情勢已逐漸恢復信心,也意味義國公債市場受到歐洲央行(ECB)挹注大量流動性操作的庇護。
此外,根據歐盟官員透露,歐元區財長在本周會議可望把歐債危機的防火牆,也就是紓困資金擴大至9,400億歐元(1.3兆美元)。
分析師認為,歐洲央行透過所謂長期再融通操作(LTRO),釋出逾兆歐元的廉價3年期資金,其中部分被銀行用來購買歐元區國家的公債,已引導公債殖利率廣泛且顯著下滑。
義大利政府周四規劃標售82.5億歐元的公債,最後賣出80億歐元,與目標相當接近,其中分別為10年期債32.5億歐元,5年期債25億歐元及新2017年屆期浮動利率CCTeu債約22.6億歐元。
周四10期公債得標殖利率從上次(2月28日)標售時的5.5%降至5.24%,創去年8月以來最低,投標倍數則從上次的1.4倍提高到1.65倍。
周四5年期債得標殖利率為4.18%,和2月標售時的4.19%大致持平,而4.19%已是去年5月來最低水準,投標倍數從2月的1.41倍增至1.65倍。
周四是義國政府本周來第3度發債。周三發行的短期國庫券也獲得不錯迴響。
分析師指出,周四義國政府發債,買盤大體上都來自義國國內,包括銀行及基金,顯示義國相較於西班牙,的確擁有較穩健的銀行部門。
蘇格蘭皇家銀行的分析師預期,義國銀行除將會繼續用歐洲央行釋出的資金購買義國公債,也已暗示有意開始將資金用於放貸上。
美經濟擴張速度 一年半來最快
2012-03-30 01:17
工商時報
記者顏嘉南/綜合外電報導
美國周四公布上周初領失業救濟金人數降至2008年4月來最低水準,且去年第4季經濟擴張速度寫下1年半之最。
然而儘管上述指標顯示美國經濟持續復甦,不過已在市場預料之中,美股反應冷淡,周四持續走低。專家指出,投資人對全球經濟前景信心仍然薄弱。
據勞工部最新報告顯示,截至3月24日止的當周,初領失業救濟金人數經季節調整後減少5,000人,降至35.9萬人。道瓊斯社調查經濟學家意見,原預期初領失業救濟金人數增加2,000人。
前周初領失業救濟金人數由原先公布的34.8萬人上修至36.4萬人。近幾周初領失業救濟金人數持續減少,已接近金融危機前的水準。
較能反映勞動市場現況的4周移動平均初領人數,上周增加3,500人至36.5萬人。截至3月17日止,續領失業救濟金人數減少4.1萬人,降至334萬人。
另一方面,商務部表示,去年第4季的國內生產毛額(GDP)最終值較前季成長3%,與前次數據相同,寫下2008年第2季來最佳表現,不過低於市場預期。經濟學家原預估該季GDP可望上修至成長3.2%。
據商務部的數據顯示,2011年全年GDP經通膨調整後年率上升1.7%,與2010年3%的成長幅度相比,顯示經濟復甦的腳步趨緩。
去年第4季企業支出優於預期,抵銷出口疲弱對GDP的影響。非住宅固定投資上修至增加5.2%,為GDP成長率貢獻0.5個百分點,高於前次估計的0.3個百分點。出口擴張速度由前次公布的4.3%減緩至2.7%,造成該季GDP減少近0.3個百分點。
在經濟疲弱時依然強勁的企業獲利,去年第4季的數據則不如去年第3季,年率較前季減少0.5%,但仍較前年同期勁揚11.7%。
考量到美國失業率偏高將抑制消費者支出,且庫存恐無法強力提振經濟,預期今年的經濟持續溫和成長。
OECD經濟預測 上半年北美強歐洲弱
2012-03-30 01:17
工商時報
記者吳慧珍/綜合外電報導
經濟合作暨發展組織(OECD)周四發表7大工業國(G7)今年頭2季的經濟成長預測,相較北美雙雄美國與加拿大趨強的成長勁道,歐元區國家卻因預算緊縮而欲振乏力,一消一長抑制G7今年上半的經濟表現,OECD建議央行應維持寬鬆貨幣政策,以免復甦成了曇花一現。
OECD預估G7今年第1季與第2季的國內生產毛額(GDP)成長均值,皆為年增1.9%。OECD指出,與去年底的低迷情勢相比,此最新短期展望呈現好轉,惟全球復甦力道依然薄弱。
去年11月,OECD還調降美國今年的經濟成長預估,但隨著美國勞動市場回春,希臘紓困有突破性進展,周四OECD將美國今年第1季與第2季GDP年增率估值,分別上調為2.9%與2.8%。另一北美先進工業國加拿大,今年前2季GDP年增率皆為2.5%。
OECD指出,美國失業率下滑增強民間信心,特別是一般家庭,而貨幣寬鬆的金融環境也助他們增加支出。OECD首席經濟學家帕杜恩(Pier Carlo Padoan)表示,「中期內應維持現行的貨幣政策,好延續復甦進程。」
日本今年第1、2季的GDP成長年率,分別為3.4%和1.4%,也優於OECD經濟學家去年11月的預期。
相形之下,亟欲掙脫主權債務困境的歐元區國家,經濟反彈力道是G7中最弱的。德國還能勉強維持正成長,但第1季OECD預期僅有0.1%成長率;法國今年第1季萎縮,第2季應能恢復擴張;義大利今年上半則完全陷入衰退泥淖。
與歐陸一海之隔的英國,OECD預估第1季GDP萎縮0.4%,進入技術性衰退,但第2季可望由負轉正至年增0.5%。
對於近來被盛傳為歐債未爆彈的西班牙,帕杜恩倒是駁斥這類揣測,認為西國今年內不致走到尋求外援紓困的地步。
鑑於全球復甦腳步仍搖擺不穩,OECD建議央行仍應堅守低利率政策一段相當時日,並備妥其他危機因應措施。
抗證所稅魔咒 劉憶如3招穩股
2012-03-30 01:18
中國時報
沈婉玉、仇佩芬/台北報導
台股昨天重跌近二百點,跌破七千九百點,市場解讀是被證所稅議題「嚇跌了」!財政部長劉憶如昨天表示,台股表現仍屬正常,呼籲投資人平常心,不必自己嚇自己。
但為避免有心人士藉機用證所稅利空消息操弄股市,劉憶如表示,已祭出三招穩定股市:一是縮短資本利得稅研議時間,二是協調金管會共同加強股市監控,三是國安基金持續扮演安定股市,暗示暫不退場。
行政院長陳冲則表示,資本利得稅只是列入討論項目,結果與內容都尚未定案,外界不必過度反應。他認為,台股雖然價有點下跌,但量維持得還可以,將會密切觀察。
劉憶如說,目前只是將資本利得稅列入財政健全小組討論,稅改一定是一步一步進行,當然會把衝擊降到最低,大多數人都不會受影響,外界不必過度緊張。
劉憶如表示,美股已連跌二天,歐美股市前一天收黑,亞股也普遍走跌。台股雖跌得稍多,但成交量擴大到一千三百餘億元,顯示台股仍屬正常狀況,「沒事,OK!」大家應平常心看待,不要自己嚇自己,也請投資人進行投資決策時,多關注基本面。
她指出,目前市場對證所稅假設與建議,「都是很不恰當的發言」。至於是否會和金管會合作,加強嚴密監控對股市惡意喊話與放空的行為,劉憶如說,「我們當然有、一直都有」,但不方便透露具體措施,不希望有心人士的放話與行為造成股市波動,進而影響台灣政策討論的空間。
為避免資本利得稅議題討論期間,不確定性高而牽動台股震盪,劉憶如說,一定會儘量加快討論速度,以免造成市場波動。她強調,改革要能成功,一定是對大多數人沒有影響,呼籲投資人不要隨著流言起舞。「量能課稅」的改革方向,就是降低薪資所得占比,讓資本利得的稅收貢獻增加,這是大家都同意的原則。
劉憶如表示,國安基金對任何有異常擾亂股市行為,會扮演「安定的角色」。目前國安基金還在運作期間內,必會密切注意對股市的動態,暗示預計四月中將召開例行性委員會的國安基金,暫時不會退場。
劉憶如再三強調,財政部進行任何改革都會循序漸進,注重市場的安定與穩定。例如,財政部規劃能源稅,會先談啟動條件與配套措施,操作步驟會很細緻。
凱基投顧第2季展望:短線稅不安穩,下半年仍有高點
2012-03-30 01:18
工商時報
記者劉家熙/台北報導
台股昨(29)日受到證所稅開徵議題的衝擊而大跌165點,KGI凱基投顧表示,拉回壓力雖加重,但台股評價適度下調後,下半年市場資金可望重回股市,仍有高點可期,其中超薄筆電或智慧型手機市場,仍有相當的想像空間,而美國經濟景氣緩步向上,也將帶動部份景氣循環產業持續增溫。
KGI凱基投顧昨日發佈今年第2季股市展望,認為儘管證所證議題衝擊股市,但目前台股的現金股利殖利率為4.1%,低於長期平均值,考量歐債危機所導致的系統性風險已受到控制,美國經濟在長期寬鬆與低利政策的刺激下,復甦的腳步漸趨穩漸,使得全球游資的風險胃納可維持在高位,因此台股下半年仍有高點可期。
台股目前本益比已攀高至16倍上下,不僅來到歷史區間的高檔區,並且在亞洲新興市場中居冠。KGI凱基投顧表示,隨新台幣升值壓力增加,單季新台幣兌美元匯率每升值1%,匯兌損失將侵蝕台股整體獲利近2%。若針對電子類股,則侵蝕比重還將擴大至2.5%。第2季台股整體獲利將因匯率升值3%而較原先市場估值縮水約8%上下,亦變相等於台股評價因此被高估。此外,薪資與原物料等基本生產要素的成本壓力依舊沉重,也使得企業無不面臨成本轉嫁的壓力,盈餘自然面臨挑戰。
KGI凱基投顧表示,台股修正時部份資金於市場開始出現轉向,防禦性個股將是首選,其中,電子業在產品推陳出新的浪潮下,仍有很大發展空間,Ultrabook ODM組裝廠或相關零組件公司都有表現機會。另外,現階段除了房市之外,美國經濟的其它層面包括就業市場、製造業及零售銷售等環節,在同步持續維持擴張下,預期將可帶動全球景氣緩步向上。因此具備景氣循環特性的產業,需求自然也將同步增溫,面板、發光二極體及貨櫃航運為較佳選擇。
操盤心法-內外不利因素干擾,操作宜謹慎
2012-03-30 01:18
工商時報
曾炎裕
行情展望:
近期道瓊雖突破13,000點,但國際利空干擾因素仍是隱憂,歐債問題始終未決、義大利總理表示歐債危機可能再度爆發,西班牙需砍赤字,西班牙股市自3/20日起已連跌7日,已透露市場不安訊息,中東伊朗及北韓因素也持續影響國際動態,北韓先前宣布將於4月12日到16日期間發射長程火箭,屆時朝鮮半島恐又是風雲詭譎。
台股內部干擾因素也不少。台股自3月初開始證所稅議題浮上台面後成交量就明顯萎縮,可見市場主力對證所稅威力仍有顧忌,台股2/29及3/14兩日之向上跳空缺口次幾日後均迅速被回補,已代表買氣不足上攻乏力訊號。除證所稅外,近期油電雙漲甚囂塵上也是盤勢不振主因。3/29日盤中一舉跌破8,000及7,900關卡,3/7日7,824之短期支撐仍須考驗,若再跌破7,824點,則代表2月初以來7,824-8,170盤整區會變成套牢區,有再測7600可能,則大盤整理期會更延長,故近期7824點短期支撐仍待考驗。
3/14-3/28日期間道瓊小跌0.51%,NASDAQ上漲2.1%,但同期間金磚四國巴西、印度、俄羅斯、大陸股市均下挫4-5%,今年以來漲多之新興市場似有漲多修正之現象。
自從兩會時期溫家寶明確指出,房價還遠遠沒有回到合理價位,因此調控不能放鬆後,大陸股市表現就明顯弱勢,3/28日上證指數更重挫2.6%,為當日全球主要股市最差。大陸近來部分農產品價格暴漲、油價調高,使得市場對於3月份的CPI反彈預期升高,大陸貨幣政策鬆綁機率將大幅滑落,對陸股產生負面影響。
中概股近期僅有潤泰新、全家等零星個股攻擊,走勢不如預期應與陸股不振有關,裕隆下修今年車市銷售量目標值,跌破60元近期支撐區,60元以上已形成短期套牢區,汽車零組件族群如永彰、東陽、帝寶均隨之重挫,汽車零組件族群將陷入中段整理。
除裕隆之外,傳產指標股有形成短期弱勢可能個股尚有統一、台泥、遠東新、長榮航等,油電若雙漲將提高企業生產成本,傳產龍頭股已漸受此不利因素影響,今日部分個股如台塑雖較抗跌,但偏弱整理格局短期恐難以扭轉。
佔權值重之台積電及鴻海近期獨強使指數失真,其他電子個股卻紛紛回檔整理,IC設計股聯發科跌破年線298支撐,已急速下探270,高價股譜瑞更由480大跌至350,跌幅已超過2成,擎泰由103元重跌至76元,蘋果概念股也遭投信法人減碼,台郡由140重跌至120之下,還未見止跌,嘉聯益由60元下挫之50元之下,大立光也災情慘重由710重跌至570跌幅也近2成,今日一堆中小型股如矽創、智易、璨圓、揚明光等跌停,太陽能、LED、IC設計、網通等族群均重挫,代表市場資金逐步保守,操作不宜過度積極。
投資建議:
目前10日及20日線位置在8,000附近,已被一舉跌破,年線位置約在7,895,雖略有抵抗,但國際股市若續挫,則年線及3/7日低點之7,824大盤均備受考驗,週KD值已高檔下跌及3/29之帶量下跌代表大盤整理期會延長許久,應以個別題材族群為主。
法人:提前拉回,有助節後反彈
2012-03-30 01:18
工商時報
記者楊穆郁、曾萃芝/台北報導
周四台股摩台結算,加上證所稅復徵議題,台股盤中一度跌逾200點,終場大跌165點,長黑摜破7,900點與年線,以7,872點作收,跌幅超過鄰近市場。
由於清明節下周即將到來,市場也擔心清明節是否變盤,投資專家表示,台股短線大跌後,將有助於下周反彈,過去經驗,清明節後上漲機率高,加上大陸4月大幅振興消費,都將有利台股表現。
摩根JF台灣增長基金經理人葉鴻儒表示,資本利得稅並非首次浮上檯面,但台股自去年12月低點6,609點以來回升逾1,500點,短線漲幅累積已高,且進入三月份後持續維持量縮高檔震盪,加上國際股市漲勢轉趨疲乏,證所稅議題於是成為昨日空方殺盤的藉口。
民國77年復徵個人證所稅事件曾造成台股無量下跌19個交易日,但本次稅改並非單獨改革證所稅,配套措施亦考量交易稅的調整。葉鴻儒指出,過去台股以散戶為主的投資人結構,但目前外資持股率達三成以上,因此衝擊可望較當年低。另外,稅改方案相關細節仍在討論中,定案前仍有相當的變數,但議題的反覆都將使台股短期震盪加劇,研判上檔面臨較大壓力。
儘管昨日大跌165點,創去年11月10日以來單日最大跌點,但外資仍買超新台幣20.61億元,葉鴻儒認為,國際股市回檔、美國耐久財訂單表現不如預期,首季推升股市的資金行情出現高檔鈍化跡象,在技術面與籌碼面都需要更多時間來消化回測壓力。
永豐金證券副總經理柯孟聰表示,昨日雖然台股大跌,但外資仍維持買超,自營商及投信賣超也不大,預計證所稅的利空不會影響太大,除非宣布真正要實施了!下周即將進入清明節,加上大陸進入鼓勵消費的旺季,因此,可能有利台股短線反彈,中概通路股也有受惠的空間。
根據摩根投信整理,台股近年來在清明節前後1周,幾乎都是上漲居多,上漲機率分別達7成與8成,尤其近6年來後一周上漲機率達百分百。葉鴻儒指出,目前台股整體量能偏弱,大盤將持續整理走勢,預期在清明節後,隨去年全年度財報、3月份營收、首季財報陸續公布,財報數字優劣將成為影響台股後市走向的關鍵,短線則先看季線7,708的支撐力道。
證所稅政策未明 外資沒在怕 散戶先落跑
2012-03-30 01:17
工商時報
記者張志榮/台北報導
受到「資本利得稅列稅改優先項目」與「全球股市回檔修正」雙利空夾擊,台股昨(29)日重挫165點,接連跌破8,000與7,900點整數關卡,麥格理資本證券等外資法人認為,證所稅課稅決策不明,該議題若持續發酵,需留意來自散戶的恐慌性殺盤,指數可能回測7,500至7,700點。
不過,昨日外資仍買超20億元,凸顯外資對課稅議題沒怕,反而散戶恐慌先落跑。
綜觀昨天外資圈對於證所稅等資本利得稅議題對台股影響的結論主要有3項:一、台股將處於高度不確定性,但衝擊力道則會小於1988年;二、散戶受驚嚇程度會比國內外法人大,成為後續台股最大變數;三、原本就希望台股回檔健康修正,指數若因此拉回將「樂觀其成」。
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)指出,資本利得稅課徵與否?儘管目前仍在討論階段,但台股投資氛圍一定會先受影響、甚至有「過度反應(over-react)」的機會,預期營建、金融、零售族群受影響最大。
谷月涵指出,其中又以課徵對象涵蓋個人、企業、建商的營建族群所受衝擊最大;至於有房貸業務關連性的金融股則會間接受到影響;最後,零售股的營所稅可能會由5%調升至7%。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇認為,台股課千分之三的證交稅,已是全球第二高,在處理證所稅議題時必須特別小心,最好將證交稅與證所稅合併討論,甚至將營所稅、綜所稅也一併納入調整,方能周延。
張博淇指出,站在外資立場,對證所稅課徵與否並沒有預設立場,但熟稔資本市場運作的人都知道,「股市不怕結果、最怕的是過程」,目前市場流言一堆,徒增台股的不確定性,建議主管機關應「明確、明快」處理這項議題。
不過,也有歐系外資券商主管表示,部份國際機構投資人直言反應:「如果台股證交稅與證所稅都課,未來考量是否該佈局台股時,勢必會要求更高的投報率,才願意來投資,無論如何,資金動能一定會受到某種程度影響。」
資本利得稅開議 台股蒸發5,283億
2012-03-30 01:17
工商時報
記者曾萃芝/台北報導
資本利得課稅列第一優先發威,台股昨(29)日鉅量長黑重挫165點收7872點,成交量1,316億元,創3月來次高量,單日市值蒸發掉5,283億元。技術面昨日一舉跌破8千大關、年線、5日線也跌破20日線,對中期趨勢不利,下檔先看7708點的季線支撐。
昨日集中市場市值跌掉4,538億元,剩下21.52兆元,上櫃跌掉745億元,剩下1.72兆元,合計上市櫃市值單日蒸發5,283億,市值降至23.24兆元。昨天融資餘額大減56.28億元剩2078.41億元,創這波單日融資減少最多者,顯示散戶對證所稅議題的驚慌,融券也一口氣減少7.76萬張剩41.1萬張。
國泰證券研究部協理簡伯儀說,台股失守年線,造成短期均線同步下彎,從7824點連接7940點近期2個低點所形成上升趨勢線也告失守,後續一旦此量縮盤整區間遭到破壞,預期台股將會往季線回測。今日為本周最後交易日,若台股指數無法上漲逾152點,周KD指標交叉往下格局將確定,對中期趨勢將更不利。
旺旺友聯投資部協理吳馥珵說,台股在年線高檔整理一個半月,量能持續萎縮造成不耐久盤賣壓傾巢而出,且台股近期漲升結構侷限於少數外資著墨電子權值股,其他很多傳產股早已跌破季線導致此次類股全軍覆沒,下檔先看季線支撐。
吳馥珵說,昨外資還呈現買超,國內法人減碼有限,反是擔心證所稅開徵的中實戶及散戶為主要賣壓來源,但該題材短線不會有結論,投資人不必過度擔憂,短線觀望等築底完成消息面釐清再說。
國票投顧總經理王博文說,台股昨日帶量下殺,今日開始政府官員應會對證所稅開徵開始滅火,台股近1、2日內有可能出現反彈,此波反彈有機會突破8千點,但反是逢高減碼時機,下檔先看季線支撐,2Q低點有機會回測半年線附近。暫時觀望為宜,可轉進高殖利率、波動較低防禦型股。

其他新聞  聯合報系
Q2布局 首選新興亞洲、能源、高收益債2012/03/30
【聯合報╱記者張瀞文/台北報導】
第一季全球股市大反彈;展望第二季,基金業者預期,市場將震盪走高,風險資產可望續漲,尤其看好亞洲、能源、高收益債券與新興市場債券等。
希臘債務問題暫告一段落,美國經濟穩健,VIX恐慌指數最近回跌到11個月的新低,第一季全球風險資產全面強漲。天達投顧研究部主管張繼文指出,市場風險偏好度持續回升,全球貨幣政策依舊寬鬆,但後續仍需留意油價走勢、通貨膨脹隱憂及歐債到期問題等發展。
張繼文認為,第二季股市方面,新興亞洲是首選,主要是因為基本面強勁,目前本益比也仍偏低;在原物料、能源類股受惠於原油供需緊俏及經濟逐步回穩,金價則較無表現空間,除非美國推出第三波量化寬鬆(QE3)政策;債市則看好新興市場債及高收益債。
張繼文說,目前原油供給緊俏,加上地緣政治風險仍存疑慮,將持續支撐油價。依據歷史經驗,如果是在股市多頭市場,在第二季底布局能源基金,正報酬的機會很高。
先鋒投顧董事長林寶珠指出,全球通膨溫和,股巿變得有想像空間,現在持有股票才是正確之舉;長期投資美國也有不錯的成果,但以資金的投資效率來看,今年表現活潑的新興市場比平淡的美股更有看頭。回顧先前的兩次多頭走勢,新興市場的漲幅,都有美股的兩倍以上。
在債市方面,張繼文認為,美國公債仍然嫌貴,資金仍將積極找尋具備利差優勢的投資標的。高收益債券看好,其中歐洲高收益公司債可望受惠於違約疑慮改善,利差收斂機會大增,適合積極投資人逢低布局。至於第一季表現亮眼的新興當地債,預料仍將有匯兌收益。

Q1大反彈 俄羅斯基金衝第一2012/03/30
【聯合報╱記者周小仙/台北報導】
第一季全球股市上演絕地大反彈,讓境內外1600多檔股票基金表現傲視債券基金績效,其中又以俄羅斯基金、台灣中小型股票基金首季平均強漲19%最夠力。
根據統計,在油價轉強帶動下,首季俄羅斯基金報酬率奪魁。匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯.海弗爾表示,油價高檔震盪,帶動能源產業獲利上修,讓第二季俄羅斯股市基本面仍有支撐,短線雖然受全球股市與油價修正影響,俄股拉回3%,不過俄股指數月線已向上突破年線,加上選舉不確定因素排除,中多格局形成。
另外,中小型股在低利環境引爆資金行情下,表現特別突出,包括台股中小、歐洲中小型基金都有逾16%漲幅。
隨著希臘倒債警報解除,恐慌指數(VIX)大幅回落,為風險性資產再添動能。
根據統計,除了成熟國家固定收益基金產走跌之外,其餘各類型第一季以來皆為正報酬,其中除了俄羅斯、台灣中小股票表現亮眼,泰國基金以及金磚成員印度、巴西基金表現也不俗;而資訊科技、周期性消費基金隨基本面回溫,漲幅亦緊追在後。
摩根JF中小基金經理人陳慧宜指出,今年以來外資積極回補台股,迄今買超金額逾新台幣1400億元,豐沛資金易推升中小型股。由於中小型類股股本較小、籌碼集中,在股市上升階段,最容易因資金行情出現強漲走勢。

台股挫 政府基金買權值股護盤
 【聯合報╱記者高佳菁、周小仙/台北報導】 2012.03.30 06:51 am
 受證所稅可能復徵衝擊,台股昨重挫165點。值得注意的是,春節後一直站在賣方的八大公股行庫,昨再度進場買超逾26億元,護盤標的鎖定在權值股。法人認為,非經濟因素造成股市急跌,持續性有限,若國際股市不發生重挫,台股在政府護盤下頂多再跌一、兩天;隨著投信季底作帳結束,股市回歸基本面,台股下周有機會展開反彈。
政府基金再度啟動護盤機制,根據八大公股券商資料顯示,昨共買超26.07億元,其中官股色彩最濃厚的台銀券商就占了22.75億元。
從買超標的來看,為了拉抬指數,買超標的以傳統、電子與金融的權值股為主,其中又以元大金買超張數最大,逾9,000張;若以買超金額來看,則以台積電買超最多,達1.87億元。
萬寶投顧研究部協理王榮旭表示,台股受到復徵證所稅牽制,造成台股急跌放量,但是從三大法人來看,外資在台股重挫並未抽手,反而持續買超20餘億元;昨天主要賣超是內資,且不排除是融資撤出。
王榮旭說,台股未來走勢主要是看外資與政府基金,原則上,在台股下跌時,政府基金不會火上加油,而外資在國際股市未出現重大變化,也不會大舉賣股,雖然今天不排除外資可能賣超,但只要國際股市未重挫,台股不會再出現急跌。
除了國內政策面的影響,台股即將揮別第一季,邁入第二季,國際市場亦存在不少多空變數。摩根投信副總經理邱明強指出,未來需留意陸股與油價走勢,由於大陸經濟數據包括PMI指數等已連兩月低於市場預期,加上匯豐公布的3月PMI指數也不如預期,企業紛紛下調盈餘展望,導致陸股表現吊車尾,台股也難逃陸股影響,未來須密切注意大陸官方政策動向。
除了油價與大陸經濟兩項變數,顏榮宏認為,美國不排除推出第三套量化寬鬆政策、美國企業財報能否傳出佳音,以及iPhone5可能在第2、3季上市,也都是第2季可能牽引台股的國際變數。
【2012/03/30 聯合報】@ http://udn.com/
 
李紀珠:下跌原因很多
 【聯合報╱記者薛翔之/台北報導】 2012.03.30 03:33 am
 台股昨天重挫一百六十五點,金管會副主委李紀珠昨天表示,「證交所一直有在監視股市是否有異常交易」,防止有心人士利用不確定的訊息去放空股票。
金管會證期局官員說,根據昨天初步觀察,股市沒有太過異常的交易,昨天重挫應該還是投資人過度恐慌證所稅的利空引起。
李紀珠強調,台股昨天下跌「原因很多」,除了資本利得課稅的問題以外,其他還包括:擔心油價上漲導致美股下跌、亞洲股市收黑、陸股下跌百分之一點四三、摩台指結算壓力、國內油電價格研議調漲等因素。
李紀珠說,目前資本利得稅的問題,是在財政健全小組研究討論的階段,「股民不要過度反應」。
她還說,過去將證券交易稅的稅率由千分之一點五調高至千分之三時,某種程度就有彌補未課徵證所稅的考量,金管會未來也會就國內投資人結構等現況,在財政小組表達意見。【2012/03/30 聯合報】@ http://udn.com/
 
證所稅復徵魔咒 散戶大逃殺
【聯合報╱記者鄒秀明/台北報導】 2012.03.30 05:25 am
資本利得將課稅 台股重挫165點 / 樂嘉妮 尹德鈺
受到可能重新開徵證所稅衝擊,股市昨天大跌一百六十五點。
記者屠惠剛/攝影
證所稅復徵魔咒再起,散戶投資人「自己嚇自己」,昨天多殺多賣壓沖垮七千九百點,大盤重挫一百六十五點,以七千八百七十二點收市,跌幅超過韓國、香港等鄰近市場,年線也再度失守。
代表散戶動向的融資餘額昨天大減五十六億元,創下去年八月全球股災以來最大減幅。
證所稅復徵引發不安,儘管昨天外資仍買超二十億元,但國內投資人恐慌心理卻拖累台股重挫,深怕連續十九天無量下跌陰影重現,加上傳聞大戶放話要「大逃亡」,引發散戶倉皇賣股,加權指數爆量下殺,盤中一度重挫逾二百點,收盤成交量放大至一千三百多億元。
台股近期量能萎縮,成交量也轉趨低迷,盤面更無主流股,盤勢原本轉弱疑慮,昨天證所稅成為壓垮市場信心的最後一根麥桿,國內投資人比外資還要害怕、散戶比法人還要擔心,成為殺盤力道主要來源。
昨天不僅國內投信、自營商合計賣超二十三億元,融資散戶更是「大逃殺」,融資水位由二千一百三十五億元,一口氣大降至二千零七十九億元,單日大減五十六億元,為去年美國債信遭調降引爆全球股災以來之最。
市場人士指出,昨天台股爆量多殺多,但外資成交量僅占台股百分之十四,顯示主要賣壓來源是國內投資人。聽到官員喊話說「有量下跌沒關係」,一位郭姓投資人痛批,政府竟然坐視民怨四起,若等到無量下跌時,就來不及。
摩根JF台灣增長基金經理人葉鴻儒表示,資本利得稅並非首次浮上檯面,但台股短線漲幅累積已高,進入三月後持續高檔震盪,加上國際股市漲勢轉趨疲乏,證所稅議題成為市場殺出藉口。
民國七十七年復徵個人證所稅事件,曾造成台股無量下跌,但本次稅改並非單獨改革證所稅,配套措施亦考量交易稅的調整。葉鴻儒指出,過去台股以散戶為主的投資人結構,但目前外資持股率達三成以上,衝擊可望較當年低。
【2012/03/30 聯合報】@ http://udn.com/

元大寶來證券 周日更名
 【經濟日報╱記者簡威瑟/台北報導】 2012.03.30 03:33 am
 元大、寶來合併案去年圓滿成功後,元大集團旗下證券與期貨子公司,將於4月1日正式更名為元大寶來證券與元大寶來期貨,投信則將在5月6日完成合併,第二季正式完成迎娶。
元大寶來證券董事長由申鼎籛續任,總經理職務則由林添富續任,原寶來證券董事長黃古彬,改任元大寶來證券副董事長。期貨子公司方面,元大寶來期貨新任董事長將由賀鳴珩出任、周筱玲擔任副董事長,盧立正則出任總經理一職。
【2012/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/
 
外資失手 期貨慘賠2億
 【經濟日報╱記者施冠羽/台北報導】 2012.03.30 03:33 am
 資本利得稅利空橫掃台股,就連向來都為贏家的外資也跟著遭殃,由於台股重挫,外資周二、周三大幅加買近萬口的台指期多單昨日全數吐回,平均每口損失2萬元,粗估整體損失高達2億元。
台指期昨天殺盤力道強勁,終場大跌183點,以7,845點作收,期現貨逆價差擴大到27.66點,成交量也跟著攀升至13萬6,969口。
萬寶投顧研究部經理謝明哲表示,就整體趨勢來看,本周一雖然空方有試圖摜壓指數,但下方支撐強勁,空方徒勞而返,眼看指數跌不下去,外資趁著摩台期提前轉倉的同時,周二、周三兩個交易日同步大幅加碼台指期。
謝明哲指出,觀察外資近來在台指期動向,採區間來回操作小賺或小賠,但在市場傳出資本利得稅的消息之後,由於期貨部位的風險相對現貨大,因此,外資當機立斷調節期貨多單,昨日大砍台指期多單1萬946口,累計未平倉淨多單僅剩917口,創下今年以來未平倉淨多單新低水位。若以這兩日外資多單平均成本8,000點估算,平均一口多單就損失2萬元,粗估昨日損失就高達2億元。
謝明哲認為,昨日台股大跌,主要是投資人恐慌心態蔓延,因此自亂陣腳造成多殺多。值得留意的是,在指數下殺的過程中,整體未平倉口數是上升的,顯見追空力道明顯,加上技術面相當不利,若外資今日期貨籌碼動向又進一步由多翻空,短線恐偏空。
【2012/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/

蔡明忠獲頒亞洲最佳投資者關係-執行長獎
 【經濟日報╱記者呂淑美/即時報導】 2012.03.29 05:25 pm
 富邦金控董事長蔡明忠第二度獲頒《亞洲公司治理》雜誌頒發個人成就獎,富邦金控也同步獲「台灣最佳企業社會責任」等三項大獎肯定
富邦金控表示,《亞洲公司治理》雜誌將於30日在香港舉行第二屆「亞洲優異成就獎」頒獎典禮,蔡明忠再度獲頒「亞洲最佳投資者關係─執行長獎」個人成就獎。
同時富邦金也同步獲得「台灣最佳企業社會責任」、「台灣最佳投資人關係」及「台灣最佳投資人關係維護經理人」等獎,顯示富邦金多年來致力於強化公司治理、落實企業公民理念,並詳實揭露公司各項財務資訊,受國際機構投資人及國際財經媒體肯定。
【2012/03/29 經濟日報】@ http://udn.com/
 
富豪捧場 亞債後市持續看俏2012/03/30
【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】
根據花旗銀行報告,亞洲可支配資產至少達1億美元的富豪人數正式超越北美區,在富裕人口增加下,亞洲對固定收益資產的需求將越來越大,亞債後市持續看俏。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示,富裕人數的增加,對固定收益資產的追求自然會提高,特別是富人向來偏向低風險的金融商品,配合亞洲人口老年化的趨勢,預料在財富與人口效應的激勵下,亞洲固定收益商品的需求與供給量將同步上揚。
瀚亞投信投資長黃耀東認為,根據1995年到2011年的統計,在各種類型的資產當中,亞債反而擁有最高的報酬率,以及相對低的風險波動率,表現甚至優於高收益債,可見得對於高資產客戶來說,亞債的確有其在報酬與風險上的優勢。
滙豐亞洲高收益債基金經理人游陳達表示,在寬鬆貨幣政策激勵下,新興亞洲盈餘成長率居所有區域之冠,由於基本面逐季好轉、企業獲利回溫,高收益債市亦有利可圖。
游陳達認為,高收益債對企業未來展望具有高敏感度,隨融資成本逐漸舒緩,隱含未來獲利將能反轉上揚。
元大投信海外投資長吳懷恩分析,近日人民幣再創匯改新高,升值趨勢仍不變,預期今年人民幣升值幅度仍有3%,點心債在人民幣長線升值趨勢不變、中國政策有意擴大點心債券發行規模等題材下,仍有表現空間。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示,亞洲債、匯市今年來表現不俗,亞洲貨幣ADXY指數今年走勢更趨穩健,而亞洲投資級與高收益債券利差也快速收斂,推升債券價格上漲。

資金回補 俄、台股票基金拉風2012/03/30
【經濟日報╱記者簡威瑟/台北報導】
美國降評事件經過八個月,風險性資產在飽受衝擊過後,今年首季大大受惠資金回補效應。不僅「股優於債」盛況重出江湖,連債券型基金也以風險性債券表現最優,頗有大跌過後的報復性上揚氣勢。
根據Lipper統計,在油價穩步走強帶動下,今年首季股票型基金以俄羅斯基金首季以19.03%報酬率奪下漲幅王,台股中小型基金則僅以落後0.03個百分點,位居第二。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)分析,俄羅斯是新興歐洲權重最高的股市,俄羅斯RTS指數上周出現50日均線向上穿越200日均線的黃金交叉走勢,成為金磚四國中繼巴西、中國、印度之後,最後一個出現黃金交叉的市場。也因為俄羅斯股市表現相當強勢,連帶將歐洲新興市場股票基金拉進第一季前五強的基金行列中。
至於位居首季報酬率亞軍的台股中小基金, 滙豐安富基金經理人石隆智進一步指出,去年跌深的中小型電子股因為市場風險偏好回升,資金轉進帶動店頭市場漲勢凌厲,台股中小型基金跟著一吐去年悶氣。不過,接下來隨4月初財報陸續公布,盤勢必將回歸基本面檢視,預估盤勢趨於震盪機會高,若企業獲利超乎市場預期,行情依然有再攀高的空間。
除了股票型基金外,債券型基金表現也相當搶眼。其中,固定收益產品中的高收益債與新興市場債,比起其他券種風險雖相對較高,但在本波資金搶進下,聚焦歐洲區的企業債券與新興市場債券獲得買盤大力追捧,尤其債券排行榜冠軍首季績效甚至突破一成。
今年首季債券類型基金漲勢雖不若股票基金強勁,但在歐元止貶回升帶動下,以歐洲可轉債、高收益與歐元企業債券基金表現最為強勢。
滙豐雙高收益債券組合基金經理人曾淼玲則指出,由於各國央行利率按兵不動,在低利率環境持續、市場風險偏好提升下,預估高收益債市仍有利差收斂的空間,但雖然歐債最危險時期已過,促使企業發債意願回溫、發行量大增,尤其是CCC以下的標的更是積極,短線恐出現過熱現象,投資人應提防短期出現拉回。

低利年代 布局債券卡穩2012/03/30
【經濟日報╱高佳菁】
身處於震盪的股市,全球市場低利率的新時代,要如何為錢找出路?德信投信總經理李亞玫表示,2012年是一個市場低利率、股市高波動的環境,新興市場債券及高收益債券是協助投資人創造穩定收益的好幫手。
李亞玫指出,金融風暴襲擊全球,股市波動度更甚以往,債券比股市相對安穩,如果無法忍受股市震盪的投資人,應提高債券投資比重;德信投信透過精誠資訊的「DQ2國際贏家」提供的債券資訊內容,掌握即時行情,並經由長期的趨勢觀察,創造出最佳績效,完成投資者的託付,贏得投資大眾的信賴。
隨著全球景氣逐漸穩定復甦,新興國家基本面明顯改善,財政佳,而且採取降息政策,資金行情將蠢蠢欲動,故新興市場債券中長期看好。景氣復甦的同時,企業違約率低,獲利良好,預期在資金行情擁簇下,高收益債券長期表現亮眼。
自1996年以來,新興市場債券及高收益債券的投資效率,較全球股市及商品指數來的高,而且年化報酬率也是最佳。自1996年以來,新興債市累積報酬率較其他市場高出三至六倍。截至2月底,高收益債券的違約率僅1.9%,低於25年平均值的4.3%,且高收益債券的利差仍高於22年平均水準的593bp,利差將持續收斂,因此有利於高收益債券價格上漲。
展望未來,李亞玫認為,2012年是一個市場低利率、股市高波動的環境,新興市場債券及高收益債券是協助投資人創造穩定收益的好幫手,建議以新興市場債券及高收益債券作為投資組合核心資產。
在金融產業變化瞬息萬變的今日,企業必須要隨時掌握國際金融走勢,並從各種策略觀點探討,取得外部環境分析的資訊,做為擬訂策略的依據,德信投信很精確的運用「DQ2國際贏家」提供的總體經濟資訊,審慎研判市場環境趨勢,規劃出「贏」的經營策略,進一步從中逆向思考分析,找出絕佳投資商機;此外,這套系統也同時整合其他各產業的相關行情及新聞等資訊,提供公司做分析及研判未來產業的發展趨勢,做為決策參考。
企業透過掌握金融資訊,發掘下一步投資商機,進而讓企業資源能夠更有效率的運用,將各項數據活化為決策語言,精誠資訊「DQ2國際贏家」,能夠協助企業,做出更為精準與快速的決策,使得這套金融資訊系統,近年來已逐漸成為企業重要策略夥伴與經營利器。

亞洲消費+美財報 4月聚焦2012/03/30
【經濟日報╱記者張瀞文/台北報導】
富達證券指出,4月投資觀察重點有二,即新興亞洲消費力道與美國超級財報公布。投資人可以觀察,最近頻頻曝光的激勵政策和好數據屆時是否禁得起考驗。
年初以來,主要國家維持低度經濟成長,新興市場表現優於成熟市場的態勢已確定。新興市場中又以中國、俄羅斯、印度、巴西、南非最受囑目。4月3到4日,第20屆東協高峰會議將召開。
富達證券研究部表示,無論是金磚領導人會晤或東協高峰會,預期會釋出更多跨區域合作的訊息。金磚國家中,若以2008年為基期,無論是股價淨值或股東權益報酬率,目前都以中國股價最便宜,中國消費也將是新興亞洲成長主要動力來源。但隨著中國勞動力成本提高,東協更凸顯其工資低廉與英語勞動人口等優勢。
至於美國,4月除公布數項經濟數據與美國聯邦準備理事會(Fed)開會以外,4月中旬至月底,則進入所謂超級財報月,美國各企業要發布前一年的年報及今年第一季財報,這會是市場驗證企業先前有無膨風的關鍵時期。
富達證券表示,標準普爾500大企業在帳上的現金餘額持續增長,其中景氣循環企業的現金更是大增,意味美國企業未來有能力加發股息、買回庫藏股或增加資本支出,有利股市。

利多加持 印度、巴西可圈可點2012/03/30
【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】
今年來印度、巴西股市表現可圈可點,領先整體新興市場,印、巴股市除有美歐經濟回升、歐債危機舒緩支撐外,還受到通膨風險降低,央行降息、資金回流,匯率助漲等利多激勵,後市看漲。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘指出,國際貨幣組織預估印度跟巴西兩國經濟成長率將在今年觸底、明年回升,今年經濟偏弱、通膨下滑的環境下,市場預估印、巴央行還有2~4碼的降息空間。印度、巴西股市今年來上漲逾一成後,股市評價仍較長期平均折價了12%~15%,顯示市場尚未進入過熱階段,保有持續上漲的空間。
葉書弘強調,由於印度、巴西單一市場投資波動較大,建議投資人採取均衡布局的策略。投資題材除看好景氣回升、降息等受惠內需消費類股外,巴西的能源、生質能源產業,及印度的金融、資本設備產業都值得留意。
ING金磚七國基金經理人陳信嘉表示,巴西截至3月中旬的消費物價月增率0.25%,低於市場預期,亦較2月走緩,整體通膨數據良好;因此,巴西政府為了激勵景氣表現,預計第二季仍將持續降息。至於印度,通膨數據亦出現回落的走勢,只要未來國際油價不再進一步走高,通膨壓力可望減輕,有助於印度政府採取更為寬鬆的貨幣政策。
摩根巴西基金經理人露巴力亞(Sebastian Luparia)表示,巴西通膨改善、央行降息、低失業率加上政府有意擴大加值稅免稅範圍,預料將支撐零售銷售持續回升。

體質超優 新興亞股頭好壯壯2012/03/30
【經濟日報╱記者高佳菁/台北報導】
市場回溫,外資對於亞洲青睞有加。滙豐證近日公布最新亞洲國家評價,對於中國、印度和台灣給予買進評價,另外,德意志銀行也看好以中國為主的新興亞洲。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示,新興亞洲經濟成長優於成熟國家、消費力道強勁、銀行體系健全、外匯存底高、不依賴外國融資等都是亞洲體質優於其他地區的重要因素。加上政府債務比例相當低,財政支出仍具擴張空間,尚可舉債刺激經濟。
外資報告中也特別看好亞洲IT產業、非必需消費品產業(奢侈品)、醫療保健,減碼民生消費品和金融。由於亞洲市場復甦,奢侈品和景氣復甦關聯性最高,中國從世界工廠轉為消費市場,東協及印度中產階級人口與日俱增,同時中國對於奢侈稅的減少,對於非必需消費品更是一大利多。
根據1996年以來數據顯示,每當亞洲盈餘修正到最低點,也是股市波段低點,之後就有一波上揚走勢,本次修正低點已出現,預期未來股市有機會出現觸底回升行情。
花旗集團最新2012年財富報告指出,隨著世界「經濟重心」東移,可支配資產達到至少1億美元的亞洲人數量首次超過北美。
滙豐亞洲高收益債券基金經理人游陳達指出,摩根大通的預期,今明兩年,新興亞洲企業獲利成長不僅優於全球,也新興市場區域之冠;債務比重遠低於全球企業水準。
近期亞股走弱,ING金磚七國基金經理人陳信嘉表示,受陸股拖累3月滙豐中國製造業PMI指數降到48.1,低於預期也創四個月低點,加深市場對中國經濟的憂慮,使亞股回檔;投資信心仍樂觀,短線回檔反而營造資金進駐的機會。

「金磚銀行」定案 五國貿易加分2012/03/30
【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】
金磚五國(BRICS)29日同意設立聯合開發銀行,提供資金給開發中國家的基礎建設與發展計畫。金磚五國並警告,伊朗危機一旦惡化,將引爆災難性後果,這個問題攸關全球復甦,應透過外交對話解決。
被稱為金磚五國的巴西、俄羅斯、印度、中國和南非,同意設立類似世界銀行(World Bank)或亞洲開發銀行(ADB)的聯合開發銀行,或稱為「金磚銀行」(BRICS Bank)。
這項協議允許金磚五國的開發銀行為跨境投資提供資金,例如巴西企業赴中國投資時,可在巴西開發銀行的擔保下,向中國開發銀行取得融資,降低外匯交易的必要性。
以本國貨幣交易能避開美元匯價的波動,並促進彼此的貿易。
印度總理辛哈表示:「60多年前設立的國際政治與經濟治理機構,並未與時並進,開發中國家需要取得融資的管道。」
金磚五國還呼籲國際貨幣基金(IMF)和世界銀行改革投票權配額,確保開發中國家的權益,並要求兩個國際機構應透過公開、公正的方式遴選總裁。
他們指責西方央行的寬鬆貨幣政策正在傷害新興國家,因為過剩的流動性不斷流入新興經濟體,導致資本流動和商品價格劇烈震盪。
在中東與能源安全議題方面,金磚五國雖肯定德黑蘭當局有權利將核計畫用在和平目的,但敦促伊朗與西方世界應循政治和外交途徑化解歧異,並採取符合聯合國安理會規定的手段。
伊朗核子計畫導致與西方國家關係緊繃,國際油價在歐美禁運呼聲中持續上漲,威脅全球亞洲國家如日本、南韓近幾個月來雖然減少進口伊朗石油,但中國和印度配合意願低,讓西方國家、尤其是正在加強對伊朗禁運的歐盟感到挫折。
金磚五國在聯合聲明中說:「伊朗在和平發展與一個政經緊密結合的區域中,扮演重要的角色,我們希望伊朗能在全球社群中成為負責任的一分子。」

勞退基金 撥300億買股
 【經濟日報╱記者葉小慧/台北報導】 2012.03.30 04:20 am
 新、舊制勞退基金,合計將提撥300億元委外代操投資台股,已確定寶來、滙豐中華、富邦、國泰等四家投信業者,獲得資格,委託期間4年。
為啟動多元投資配置,勞退基金新增「相對報酬制」委外代操,去年7月撥付委託起至今年2月底為止,期間收益率5.62%,因此,監理會決定,今年擴大相對報酬制的委外額度,並首度以台灣加權股價報酬指數,作為績效標的,將投資範圍擴及所有上市股票。
為配合上述規劃,新制勞退基金額度預定釋出200億元,舊制釋出100億元,共委託六家業者執行,每家50億元。勞退基金監理會官員透露,已確定由寶來、滙豐中華、富邦、國泰投信等四家業者,取得新制基金的委託資格,其中寶來、滙豐中華投信還同時取得舊制的資格。
該會昨(29)日正式公告勞退基金最新績效,截至今年2 月底止,整體新、舊制合併規模約1兆3,263億元,評價後收益為472 億元,收益率為3.6132%,完全弭平去年股災受創的損失。
【2012/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/
 

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