為什麼要解釋雙底衰退?....因為我們已經進入雙底衰退時期....
 

很棒的 Double-Dip Recession(雙底衰退)解釋Viedio!!! 值得一看!!!
http://www.investopedia.com/video/play/double-dip-recession#comments

 
What Does Double-Dip Recession Mean?

When gross domestic product (GDP) growth slides back to negative after a quarter or two of positive growth. A double-dip recession refers to a recession followed by a short-lived recovery, followed by another recession. 

The causes for a double-dip recession vary but often include a slowdown in the demand for goods and services because of layoffs and spending cutbacks from the previous downturn.

A double-dip (or even triple-dip) is a worst-case scenario. Fear that the economy will move back into a deeper and longer recession makes recovery even more difficult.

Read more: http://www.investopedia.com/terms/d/doublediprecession.asp#ixzz1V3imW8fK


定義"
雙底"衰退

" " GDP " " 退 退 " " 退 " " " " 退 1948-49 1957-58 1960 1969-70 1973-75 1981-82 退 (NBER) GDP " " GDP  

 

《寰宇宏觀-沈家麟》以史為鑒,剖析雙底衰退的成因
 
Soueces: ET Net Limited

  《寰宇宏觀》踏入下半年,壞消息一浪接一浪,但我們亦安然渡過一個又一個潛在危機。6
月29日,幾經辛苦,希臘國會終於通過政府提出的財政緊縮方案,令希臘獲得IMF批出的
120億歐元貸款;上周美國眾議院通過提高債務上限和削減赤字2﹒1萬億美元的方案,避免
了當地出現債務違約的尷尬局面。不過,意想不到的是,歐洲債務危機及美國信貸問題非但未見
好轉,且有惡化跡象。西班牙和意大利的10年期國債息率已升至接近7厘的警戒線,而美國的
主權信貸評級亦被調低,環球股市更出現恐慌性拋售。現時市場的其中一個最大憂慮,是美國會
否陷入雙底衰退,連一向予人穩陣、扎實的紐約時報亦斷言美國已步入雙底衰退。
  似乎,市場正期待下一個日子的來臨,今晚(9日)聯儲局議息或8月26日懷俄明州召開
的聯儲局年度會議,靜候伯南克公布聯儲局的應對方案。問題是,美國是否真的陷入雙底衰退?

*雙底衰退關鍵在於過早退出*

  一般觀點認為,衰退只會於經濟長期擴張之後及供給過剩的情況下出現,這套用於過去20
年當然沒有問題。讀者或反駁,過去廿年乃環球減息潮,環球央行透過減息以抗衰退,但同時產
生更大泡沫,我們正為過去廿年的賬埋單!這很動聽,但並非雙底衰退的理由。
  重點是,經濟周期並非千篇一律,否則,經濟學家也不用花這麼多時間、人力和物力去做研
究,也不會出現較初期理論如康德拉捷夫長波(Kondratieff Waves)或前聯
儲局主席伯恩斯(Arthur Burns)對周期的定義。根據美國經濟研究局的數據,由
1850年起,美國經歷大大小小的經濟周期,長則有8至10年,短則3至5年。美國對上一
次雙底衰退,則數到1980年至1982年那次。當時,美國政府認為通脹過高,便推出措施
控制信貸膨脹,令銀行成本上升,使經濟於1980年出現衰退。同年7月,由於措施煞停,經
濟衰退亦同時結束。不過,為了解決通脹問題,當時聯儲局主席沃爾克在經濟未完全復甦的情況
下(1981年)一口氣將利率加至20%,息口高企令美國樓市下滑,導致雙底衰退的出現。
  白宮首席經濟顧問及大蕭條研究學者 Christina Romer在《1937年的
前車之鑒》(The Lesson of 1937)一文中表示,在復甦基礎尚未穩固時加
息是不明智的,並會增加雙底衰退的風險。在大蕭條期間,聯儲局採用了寬鬆的貨幣政策,但為
了防止通脹失控,於1936年開始收緊銀根(包括提升儲備要求一倍),結果銀行大幅削減信
貸,美國經濟再度萎縮,失業率更急升至歷史高位的19%。其他國家亦有類似經驗,最經典莫
過於日本的多底衰退。90年代,日本央行在通縮仍未消除的情況下,過早執行緊縮政策,令日
本走向「失落的十年」。

*貨幣刺激措施推出勢在必行*

  筆者相信今天央行及財政部官員會汲取當年教訓,審慎對待緊縮政策。至少,市場預期聯儲
局會否加推量化寬鬆政策(QE),而非加息。筆者曾經分析,只要美國沒有通縮威脅,聯儲局
推出QE3的可能性較低,但這並不代表聯儲局不會推出貨幣刺激措施(Monetary 
Stimulus),特別是在失業率高企及經濟增長疲弱,而財政政策又受到債務問題所限制
的情況下。貨幣刺激措施的作用類似QE,即旨在壓低息率但又不需要大規模向銀行體系注資,
畢竟,QE的副作用實在太高。例如,聯儲局可設定一個債息上限,如1940年長債息率被設
定於2﹒5%達近10年之久;聯儲局亦可停發長期國債,讓資金轉而買較短期的國債從而推低
債息,如2001年10月31日美國停發30年期國債一樣。
  下周筆者會分析最新GDP數據,以觀察美國步入雙底衰退的可能性。
《Fundsupermart﹒com高級分析員 沈家麟》

 

 

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