獅王金諫:希臘評級下調 黃金美元同漲

鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:中國黃金資訊網) 2011-05-23 11:17:07

 現貨黃金上周五最高觸及1,515.60美元/盎司,最低下探至1,486.50美元/盎司,收報1,512.90美元/盎司,上漲18.60美元/盎司,漲幅1.24%,白銀走勢沒有黃金強勢,依然沒有突破盤整區間。

周五(20日)惠譽下調希臘評級,希臘債務重組風險增大,市場風險規避情緒上揚,受此提振,現貨金大幅走高。惠譽認為希臘在償債方面面臨巨大挑戰,削減赤字與經濟恢復困難重重,於是於周五晚間將希臘評級由BB+下調三個級別至B+,展望為負面,惠譽還表示如果希臘缺乏具體的融資計劃及可靠的EU/IMF援助,其評級將可能被繼續下調至CCC,而此前歐央行也警告稱,如果希臘出現債務重組將停止對希臘銀行業的資金援助。希臘債務重組風險增加愛,避險資金推動黃金和美元同漲。

另外,西班牙將在本周日舉行地方議會選舉,權力的轉換可能爆出更多財務問題而使西班牙債務有被向上修正的風險,西班牙信貸違約掉期在周五大幅攀升,受希臘和西班牙利空的影響,美股最終也受到打壓收跌。本周歐元區擔憂可能持續,市場情緒和股市可能繼續受到打壓,金銀避險屬性再次發揮,其中黃金表現比白銀靚麗,建議投資者關注黃金最近的走勢,原因是黃金的貨幣屬性更加強於白銀,白銀由於商品屬性較強,美元的走強會壓制白銀的走勢。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示,截至5月21日,該ETF黃金持倉量大幅增加10.61噸,重新站上1200以上,短線對黃金有較強的支撐。

黃金建議方面(見圖一):周五建議投資者持有1490一線多頭,等待突破,金價周五下探1486美元/盎司,回踩趨勢線,成功突破1500關口,收盤在1513附近,走勢十分強勁,收盤價格站上5日均線和10日均線,今日建議上周多單持有,回踩1509(316)一線適度加倉,倉位控制在40%以下,本周操作思路以逢低做多為主,20%-30%的倉位中線持有,20%的倉位低多高平差價交易,上看目標1525。

白銀建議方面(見圖二):由於是避險推動的金銀上漲,白銀由於商品屬性較強,受美元反彈壓制較大,因此走勢上可能不會有黃金強,黃金作為古老的貨幣,避險因素有望在歐洲債務危機的情況下表現不俗,建議投資者關注黃金。白銀現貨走勢上,雖然已經企穩,但依然受到10日均線壓制,操作上建議多單繼續持有,無倉位的可在7600一線買入20%-30%的倉位,上行目標看35.7(7800),突破上看36.4(8100),有倉位的可以等待突破7800一線加倉,用20%的倉位低多高平差價交易,總倉位控制在40%-50%以下為宜。因經濟數據和政治事件的影響,我們的建議可能作出修正,關注!

希臘債務重組禍福難料

2011 五月 22 20:05:51 PDT 来源:新華社

    繼標準普爾之後,國際信用評級機構惠譽20日也再度下調了希臘的主權信用評級。在獲得救助一年後,希臘債務危機不但沒有減輕,反而有所加重,以致外界普遍擔憂,希臘是否還是難逃債務重組的厄運。

    在死扛了一年之後,歐盟近日也首度提出了對希臘債務進行“輕度”重組的可能性,但這實屬無奈之下的險招,是禍是福尚難預料。

     首提“輕度”債務重組

    在日前舉行的歐元區成員國財政部長月度例會上,歐元集團主席、盧森堡首相讓—克洛德·容克打破禁忌,首度公開承認不能完全排除對希臘債務進行“重新打包”的可能。但他同時強調,這只能是最後的選擇,即在希臘採取進一步措施、加大力度整頓財政之後才會考慮,而且也不會對希臘債務進行“大規模”重組。

    新聞發佈會上,容克使用了債務“重新打包”這樣一個字眼,試圖與“債務重組”的說法劃清界限。所謂債務重新打包,是指與持有希臘國債的私人投資者在自願的基礎上達成延期還款安排。按照歐盟委員會發言人的解釋,債務重新打包和債務重組最大的區別就是前者不會導致債權損失,只是延期還本付息。通俗點講,就是不少還錢,但要晚還錢,從而為債務人爭取更多時間。

    除了債務重新打包,歐盟官員近期針對希臘還使用了“債務計劃重訂”這樣一個概念,意思同樣也是修改還債時間表,和債務重新打包大同小異。

    歐盟極盡粉飾之能事,大玩文字遊戲,就是想避談債務重組這個敏感字眼,以免引發市場恐慌,失信於投資者。但從本質上來說,債務重新打包也是債務重組,因為它修改了原定的債務償還條件,只是程度較輕而已,所以可以理解為輕度重組。

    惠譽在下調希臘信用評級時稱,延長現有希臘國債償還期限將被惠譽視為違約。

     歐盟被迫轉變策略

    先前,歐盟和希臘都堅決否認會重組債務。從否認到變相承認,歐盟應對債務危機的策略正在轉變。

    從一開始救助希臘,歐盟就是要確保希臘不重組債務、構成主權違約,以免對其他歐元區國家和歐洲金融體系產生連鎖反應,導致像當年美國雷曼兄弟公司倒臺引發的金融衝擊波一樣。歐盟後來對愛爾蘭和葡萄牙展開救助也沿襲了這一思路。

    雖然歐盟內部已達成一致,將來的歐元區永久性救助機制會讓持有問題國家國債的私人投資者承受一定損失,即允許問題國家重組債務、走向主權違約,但這套機制2013年年中才會運作。

    歐盟及成員國領導人多次強調,目前對希臘等國的臨時救助機制不會這麼做,這是歐盟穩定投資者信心的一道底線。如今,這道底線出現了鬆動跡象。

    但這實屬無奈之舉。苦苦掙扎一年之後,希臘不僅在鞏固財政方面的進展不盡如人意,同時債務水準持續攀升,而且經濟復蘇始終不見起色,持續萎縮的經濟難以為償還鉅額債務提供充足的財政收入。

    照目前的形勢發展下去,希臘2012年重返金融市場的希望基本破滅。眼看救助方案2012年到期,歐盟追加救助的難度又相當之大,沒了外援的希臘又將如何償債?

    歐洲政策研究中心首席經濟學家法比安·祖裏格和歐洲與全球經濟研究所研究員若爾特·達爾瓦等歐盟智庫專家近日在接受新華社記者採訪時均認為,希臘重組債務在所難免,實現有序違約不失為目前的最佳選擇。

     未必是“靈丹妙藥”

    對於是否讓希臘輕度重組債務,歐盟內部仍有不同聲音,反對聲最高的是歐洲中央銀行和法國,因為輕度債務重組的確是一個險招。

    首先,不論輕重與否,希臘都開創了債務重組的先例,投資者不免要擔心愛爾蘭和葡萄牙是否也會步其後塵。惠譽稱,如果讓投資者接受希臘延期還款是“強迫性的”,那麼不僅歐盟和國際貨幣基金組織對希臘作出的救助承諾會受到質疑,對愛爾蘭和葡萄牙的救助也會受到質疑,這將進而影響整個歐元區的金融穩定。

    其次,受輕度債務重組衝擊最大的當屬歐洲銀行體系。首當其衝的是希臘銀行,再者就是持有大量希臘國債的其他歐洲國家銀行。數據顯示,截至去年年底,國外銀行持有希臘國債總額為526億歐元(約合742億美元),其中德國和法國銀行居首,共持有375億歐元(約合529億美元)。雖然輕度重組並不影響債權總額,只是推遲還款,但這對銀行的資產負債表會產生負面影響。

    此外,歐洲央行到2010年年末持有的希臘國債共計470億歐元(約合663億美元),是最大的個體持有機構。為幫助希臘等國應對債務危機,歐洲央行多次出手,從二級市場上購買這些國家的國債,起到托市作用。

    為把負面影響降到最低,歐盟一方面忌用債務重組這一字眼,另一方面在重組的輕重拿捏上也經過慎重考慮。專業人士指出,歐盟所謂的債務重新打包可以不構成一個信用事件,不導致與希臘國債掛鉤的信用違約掉期合約履行,掀起劇烈動蕩,只要延期還款安排是自願的且不會造成債權價值受損。

    但問題在於,捉襟見肘的希臘政府已很難再拿出什么“甜頭”,既然是自願的,那麼歐盟及希臘政府如何說服債權人同意延期還款。更為重要的是,延期還款只能為希臘政府爭取到更多時間,債權人如何確定,在更長的還款期裏,希臘政府的債務形勢不會繼續惡化,進而被迫採取更加激進的債務重組。如果那樣的話,對於接受延期還款的債權人來說,可能血本無歸。

    由此看來,對於希臘來說,債務重組未必是一劑“靈丹妙藥”。

徐成宏:希臘危機重創市場 歐元承壓元氣大傷

鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:和訊網) 2011-05-23 14:33:06

上周五美元指數強勢反彈,主要受助於歐元承壓大幅回落的推動,評級機構相繼下調希臘的主權評級以及意大利的前景評級,市場再次引發對歐洲債務危機的擔憂,歐元連續受到負面消息的打壓,令歐元嚴重承壓,評級機構聯手打壓歐元的意圖非常明顯,歐元的前景也面臨著嚴峻的挑戰,其他主要非美貨幣受歐元下跌的拖累都有相應跌幅,而風險貨幣和商品繼續保持強勢。目前全球經濟形式不容樂觀,美股已經是連續第三周下跌,并且從近期各國公布的數據來看,市場的悲觀情緒正在逐步增加,面對復雜的大的經濟環境,是保持經濟發展還是抑制通脹這個矛盾點逐顯突出,在此期間各國的主要經濟數據就越顯重要了。

評級機構惠譽周五下調希臘的評級,將希臘主權評級下調至"B+,前景展望為負面,惠譽預計歐盟和國際貨幣基金組織推遲向希臘提供金援的風險上升。標普評級上周五也宣布將意大利主權評級展望自穩定調降至負面,稱該國債務削減計劃對經濟產生下行風險。意大利A+的長期主權評級和A-1+的短期主權評級維持不變,轉移和可兌換評定也在AAA不變。挪威暫停向希臘支付一筆同意支付的款項,不過近期歐元料繼續呈區間波動,因市場廣泛預期歐洲央行在6月2日的會議上將傳遞下次升息的訊號。歐元料將呈區間交易,因投資者在歐洲央行會議前對賣出歐元猶豫不決。盡管短期內美元可能進一步走強,特別是歐洲債務問題惡化,但如果美聯儲對維持利率在超低水平并不感到不安,美元上行空間將繼續有限。

希臘總理帕潘德里歐表示將與希臘內閣商討新的削減預算赤字舉措,以此確保希臘債務不至於走上重組的道路。去年歐盟和國際貨幣基金組織聯合援助計劃中12億歐元的第一批款項已經告急,而希臘預計在2012年時仍不能回到債券市場,因此仍需要額外援助。帕潘德里歐承諾,將加快改革并竭盡所能避免債務違約的發生。他在接受希臘當地媒體采訪時說,希臘必須向大家表達決定。歐洲央行官員諾沃特尼此前表示,希臘看似近期沒有充分兌現國際援助的條款。希臘明顯最近沒有充分兌現這些條款,私有化問題目前是最敏感的問題。這似乎是就歐洲央行、歐盟委員會和IMF發現希臘實施援助計劃存缺陷的首次公開證明。

歐元集團主席,盧森堡首相容克表示表示,希臘能夠進行債務重組的相關條件尚未成熟,只有當希臘的一些先決條件滿足時,才將考慮下一步計劃。這些先決條件包括私有化計劃以及財政結構改革等。希臘政府需要在2011年進行規模超於原先預期的私有化行動,與此同時,政府還需要進行一定量的結構改革。當然這些舉措還需要得到跨黨派的共識。根據當前對於希臘改革進程的評估,歐盟委員會及國際貨幣基金組織將盡力在6月份解決希臘債務問題。他表示,在整體評估結果出爐之前,對希臘債務問題的解決方案作出任何暗示是不成熟的。容克還重申,他更傾向於由一名歐洲候選人作為接替卡恩擔任IMF主席的職位。

英國央行首席經濟學家戴爾表示,英國央行必須開始升息以抑制通脹,否則有對經濟帶來損害的風險。他表示我并未看輕升息可能對一些家庭帶來的影響,但我認為,若通脹持續更長一段時間并且我們的信譽受到損害,則低利率環境對經濟整體的影響將更為嚴重。他雖然對英國經濟復甦已趨於牢固毫無信心,但對該國通脹的擔憂更甚。英國目前通脹水平位於央行2%目標的兩倍以上。

歐洲央行理事、德國央行行長魏德曼表示,如果延長希臘國債期限,那么歐洲央行不可能再接受希臘國債作為擔保品,重新安排希臘國債存續期并非完成調整計劃的替代方案,如果延長了希臘國債期限,則歐洲央行不可能再接受希臘國債作為擔保品。如此一來,將有很大部分的希臘金融體系將因此無法取得融資。如果希臘調整計劃不能走上正軌,那么該國的首要任務為采取額外措施。他指出,偏離調整計劃需要迅速并有說服力地進行修正,若一國未能做出這些修正,就不能理所當然取得進一步的援助。在這樣的情況下,該國應準備好承擔可能隨之而來的嚴重后果。

法國財長拉加德表示,若不采取更多措施使公共財政恢復正常,希臘將面臨違約風險,歐盟肯定不希望看到國家破產、違約,不會有希臘債務重組的說法。但她指出,由於希臘遲遲不能履行承諾,歐元區財長們正在逐漸失去耐心。

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