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 　就指數預估目標來看，據彭博資訊調查，2011年史坦普500指數預估中位價為1375點、距離當今指數價位約有8.26%漲幅，其中較樂觀者如高盛、美銀美林證券、德意志銀行、巴克萊資本與摩根大通預估價位均在1400點以上，甚至德意志銀行預估目標可達1550點，顯示券商對今年美股後市相當樂觀。

富蘭克林證券投顧建議，在美國景氣從底部向上復甦的過程中，建議投資人可將觸角朝向景氣循環類股靠攏，諸如工業、能源、原物料及科技類股，均有機會扮演引領大盤續創波段高點的領頭羊，而金融保險產業也具備最壞時刻已過的轉機色彩，值得屬性積極的投資人特別留意。建議投資人可留意美國股市近期高檔震盪整理的佈局機會，尤其看好可分享全球經濟及需求回升的美國大型成長型股票，屬性積極者可搭配美國中小型股票型基金、天然資源與科技產業型基金的部位。

富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信表示，美國通過延長減稅計畫兩年，並且調降個人所得稅兩個百分點一年，市場預期，減稅措施可望提升企業支出意願，以及民眾消費動能，進而帶動美國經濟成長力道，大多數券商對此法案抱持正向看法，並預估可望挹注美國經濟成長率0.5至0.7個百分點，美國2011年經濟成長率有機會上看3%甚至接近4%水準。此外，隨著歐巴馬政府任期邁入第三年，政策執行成熟果決且傾向作多，亦帶動美股上漲的想像空間，同時過去八十年以來，美股在總統選舉第三年表現通常相對突出，平均漲幅有17%，並且上漲機率高達95%，主因在於期中選舉總統所屬政黨多半會喪失主導權，政策上多選擇朝中間路線靠攏，有利經濟與股市表現。

富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯‧鮑曼也表示，截至10月的過去12個月中，美國民眾的平均工資較去年同期增長3.4%，創30多個月以來的最大年度升幅，預期美國的失業率將自高檔9.8%逐漸下滑，美國民眾的工資增長速度應該也會加快，由於中小企業創造美國約六成的就業機會，不同於2010年，預料美國龐大的小型企業今年將不再成為拖累美國經濟的絆腳石，反而會對美國經濟起些許提振作用。

 受惠外資連19週淨買超，韓國KOSPI指數原幣計價於過去一週，正式突破2007年10月底金融海嘯前高點，創下歷史新高價位，富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨韓國基金經理人馬克．墨比爾斯認為，雖然韓股已創歷史新高，然而就美元計價而言，KOSPI指數距離歷史高點卻尚有約二成的上漲空間，對於外國投資者仍具吸引力，尤其看好韓國能源與運輸設備類股的上漲潛力。

富蘭克林華美投信新興市場股票組合基金經理人張森貴表示，展望南韓出口產業多元且出口目的地分散，不僅可受惠新興國家強勁成長，將更得益於以美國為主的成熟國家的持續性復甦與充沛流動性，南韓國內需求也將受惠於薪資成長與家計財務狀況改善，經濟前景展望明朗，2011年10.8%的預估企業獲利成長率與10.3倍的預估本益比，應有上調空間。

2010年A股基金績效分化

　2010年A股基金的績效表現可以用「分化」來形容。晨星開放式基金指數上漲3.02%，反映開放式基金整體呈現正的報酬率，類別之間和類別內部的基金表現出明顯差異。例如股票型、配置型和債券型基金指數均獲得正收益，但債券型基金指數報酬率明顯領先。

　類別內的分化更為嚴重。截至去年底，230檔具備一年以上報酬率的股票型基金中，有5成獲得正收益，但領先者和落後者最大差距達64個百分點。產生巨大差異的主要原因是基金投資風格和投資經理對把握市場的準確度不同。

　2010年的風格差異可從各類指數基金的收益以及它們在類別中的相對排名窺見，即中小型類股表現突出，大型股落後。其中，華夏中小板ETF，南方和廣發旗下跟綜中證500指數的基金表現居前。

　而跟綜基本面50指數，上證50、180、超大盤、央企指數、中證100指數的基金均呈現不同程度的下跌，且大部分跌幅超過10%。

　主動管理型基金中大部分能擊敗大盤指數。持股部位的高低對績效的影響被淡化，而股票和股票選擇成為2010年基金績效好壞的關鍵。

　一些避開銀行、地產等傳統週期類類股，而選擇與經濟轉型中政策相關度較高的新興產業，成長性較確定的股票，且保持一定靈活性的基金表現較為突出。華商盛世成長股票、銀河行業股票、華夏優勢增長股票、天治創新先鋒股票等14檔基金淨值成長超過20%。

　例如，華夏優勢增長股票去年一直維持較高比例的醫藥、機械、零售等類股投資部位，而銀行類股早在2010年初便減持至較低水平，對房地產股票並未配置。而且基金對其他類股也保持較靈活的操作，同時較好地把握東阿阿膠、萊寶高科、中國寶安等表現突出的個股。

　另一方面，包括寶盈泛沿海增長股票、長城品牌優選股票、中歐新趨勢股票、華寶興業先進成長股票、交銀精選股票等在內的13檔基金跌幅超過10%。其中前兩者在今年一直維持金融領域較高的配置比例和個股高度集中是導致基金表現落後的主要原因。

　（晨星研究部提供）