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3投信財務不佳 禁募基金
 【記者李淑慧/台北報導】
金管會昨天公布,有七家投信公司因為財務狀況不佳,將限制募集基金;其中,台工銀投信、富鼎投信、金鼎投信三家,因每股淨值不到5元,不論公募、私募基金都不行。
除了上述三家投信公司之外,包括聯邦投信、安多利投信、犇華投信、康和比聯投信四家公司,每股淨值低於10元面額、但在5元以上,金管會限制不得公募基金。
今年4月金管會首度公布投信財務狀況不佳的名單,除了上述七家,還加上台壽保投信。不過,台壽保投信最近已改善財務狀況,向金管會申請解除公募限制,金管會審查後認為,台壽保淨值已回到面額之上,同意解除限制。
金管會要求,每股淨值低於面額的投信公司,必須在99年底以前提高每股淨值至10元以上;例如每股淨值5~10元之間的投信,年底前若仍未改善,金管會將進一步限制,連私募基金也不行。
有些投信認為財務即使不改善,也有私募業務收入,不積極提升淨值。所以金管會去年底修改規定,取消每股淨值5元以下投信公司辦理私募業務,淨值5到10元的投信公司,也只給一年緩衝期。【2010-08-24/聯合報/AA1版/財經‧教育】

財務不佳 七家投信募資受限
聯邦、安多利、華、康和比聯不得公募基金 台工銀、富鼎、金鼎公私募都禁止 
 【記者李淑慧/台北報導】
金管會昨(23)日公布七家投信公司因財務狀況不佳,被限制募集資金,其中聯邦、安多利、犇華、康和比聯投信的每股淨值低於10元面額,但高於5元,不得公開募集基金;台工銀投信、富鼎投信、金鼎投信每股淨值低於5元,公、私募都不行。
金管會今年4月首度公布財務狀況不佳的投信名單,除了上述七家,還有台壽保投信;但台壽保投信最近財務狀況已改善,並向金管會申請解除公募限制,金管會審查後,認為台壽保淨值已回到面額以上,同意解除台壽保投信公開募集基金的限制。
金管會要求,每股淨值低於面額的投信公司,必須在99年底前提高每股淨值至10元以上,現在每股淨值介於5元至10元的投信,如果在年底前未改善至10元以上,金管會將進一步限制其私募基金。
募集基金是投信業賴以生存的重要業務,金管會限制業者不准公、私募基金,將使投信業務大受衝擊。金管會官員指出,此舉是希望投信注意財務問題,儘快改善財務狀況。
金管會原規定,投信不論財務狀況如何,都可辦理私募,主要原因是私募的對象是專業投資人,應該具有判斷能力。
不過,有些投信因此認為,即使財務狀況不改善,也可維持私募業務收入,不積極提升淨值,官員指出,金管會因而在去年底修改規定,每股淨值5元以下的投信公司不得私募基金,淨值5到10元的投信公司也只有一年緩衝期,屆期未改善便不得再募基金。
金管會表示,會同時在網站公布財務不佳的投信公司名單,給業者更大的壓力。
【2010-08-24/經濟日報/A17版/金融】

摩根富林明看好美國複合收益債券
 【文/華國玉】
聯準會重新啟動再投資計劃,美國公債再度受到市場關注,然而,投資公債一定穩賺不賠嗎?摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史汪森(Doug Swanson)指出,低波動投資的龐大需求,的確支撐美國公債仍有表現空間,但因今年股債走勢多空分歧,單純持有公債的投資效果不見得最為穩健。
史汪森表示,觀察今年各式債券指數表現,第一季股市多頭期間,全球政府債券指數小跌1.33%,第二季投資低迷之際,僅小漲0.29%,反觀美國複合債券指數,不論市場多空走勢,皆能保有穩定的正報酬。
從波動度來看,一般人總以為公債的波動度最低,但史汪森指出,根據Lipper 統計,全球政府債券指數的波動度達7.74%,震幅還高出美國複合債券指數二倍,可見藉由複合式的投資策略,不僅能分散風險,也能降低投資組合的波動度。
在市場波動中,美國複合債券指數雖然不一定是個別期間表現最佳的債券類別,但相較於重押單一債券,複合債券指數不僅波動低,投資成果亦相對穩健。史汪森建議,現階段投資債券,最好秉持風險分散的原則,不要把籌碼都放在同一個籃子裡,在低利率、低通膨換靜下,美國公債、MBS和投資等級公司債等最具優勢,若採複合式投資,將使整體投資組合更穩健。【2010-08-24/聯合報/AA1版/財經新訊】

群益葛萊美基金 績優
 【台北訊】
台股23日收盤指數為7,975點 ,距離今年的高點僅差381點。觀察174檔台股基金中,有37檔基金上周淨值(截至8/17)已創今年以來新高,其中績效前十名中,群益投信占了三檔,富邦有兩檔,德盛安聯、永豐、凱基、元大、柏瑞各一檔,表現最好的是群益葛萊美基金上漲12.51%。
群益投信表示,近一年台股加權指數曾兩次站上8,000點,分別在今年1月及4月,但隨後因歐債問題拉回,同時也留下較沉重的套牢壓力。加權指數在反彈超過10%逼近8000點後,應會面臨短多出場或解套賣壓,8,000點之後的漲勢將會趨緩。7、8月加權指數收復短中期均線,月線也明顯向上,有擺脫上半年量縮整理格局的意味。此外,美元走弱帶動資金回流,今年以來外資累計買超台股超過千億元,指數若能站穩8,000點,後市仍有上漲空間。
群益投信國內投資長吳文同表示,台灣產業以出口為主,對於國際情勢的變化相當敏銳,因此今年類股表現為傳產金融上、電子下的格局,今年表現最強的類股多集中在傳產,主要是市場對電子業後續業績有疑慮,因此選股上傳產還是短線重心,其中在兩岸直航、ECFA簽定後,中概內需類股明顯受到投資人青睞。
群益長安基金經理人陳煌仁指出,台灣中概、金融類股的基本面仍相當堅定,短期表現可能會受到漲多回吐壓力的影響,但仍看好後續表現。吳文同強調,盡管電子業出現旺季不旺的情況,但在部分新產品陸續推出下,個別公司有旺季效應,在傳產漲多休息下,若電子股跟上,將有助台股攀高,大盤不宜看淡。 (謝鎰年)
【2010-08-24/經濟日報/B5版/基金走廊】

今年來績效可觀
J.P.Morgan新興債 漲逾10%
 【台北訊】
新興國家受惠債信持續調升、新興貨幣升值「雙升」利多簇擁,將新興市場債券指數推向歷史高峰,J.P.Morgan新興市場債券指數自7月以來不斷創新紀錄,今年迄今漲幅逾10%,榮登今年債券寵兒當之無愧。
摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,目前新興貨幣距離雷曼前高點尚有大幅升值空間,將有利新興市場債券指數再創新高,新興市場本地債可望直接受惠,預料下半年仍將吸引全球資金持續湧入。
在信心回穩、資金簇擁、利差收窄的推波助瀾下,不論新興市場美元債或本地債指數皆創下新高,顯示新興債券投資氣氛熱絡。皮耶分析,以過去新興市場債券的表現,在投資信心復燃之際往往表現最佳,目前J.P.Morgan新興市場債券指數大約回到第二季市場修正前的位置,持續維持上揚趨勢,預期後市仍有續航力。
皮耶持續看好債信受到調升、資金動能充沛的新興債走勢,加上新興貨幣升值,未來漲升動能。(康堃皇)【2010-08-24/經濟日報/B5版/基金走廊】

新興債高收益債 超吸金
今年來淨申購金額逾千億 低利環境效應 將持續吸引資金熱潮 
 【台北訊】
台灣投資人近年來相當熱衷債券投資,投信投顧公會統計顯示,近一年來台灣投資人淨申購境外債券基金的金額高達新台幣3,894億元,是淨申購股票型基金的2.5倍 (截至6月底)。
安泰ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示,在不同債券類別中,高收益債及新興市場債因為能提供優於公債的殖利率,相當受到投資人喜愛,由於高收益債與新興市場債利差持續有收歛空間,預料可望吸引資金進駐。
根據投信投顧公會最新公布的統計,今年以來至6月底止,台灣投資人淨申購境外債券型基金為新台幣1,727.25億元,其中光是投資在高收益債券基金及新興市場債券基金的金額即高達1,044.19億元,占所有境外債券基金淨流入金額的六成。
黃若愷指出,5月份時受到歐洲債信事件影響,高收益債及新興市場債券基金曾經出現較大淨贖回的情形,但隨著歐債事件逐漸沉澱,投資人恐慌情緒降低後,資金在6月份又明顯回流。
由於低利率環境可望延續,保守資金在尋求較高收益的需求驅使下,對於高收益債及新興市場的興趣將會是有增無減。
黃若愷進一步表示,除了低利率的有利條件以外,高收益債及新興市場債的利差可望持續收歛,也是支持「新高」兩債持續看漲的理由。
根據JP Morgan的統計,目前全球高收益債與美國政府公債利差約為662個基本點,不僅高於十年長期歷史平均,與2007年至2008年間景氣繁盛時期利差約220~400個基本點的水準相較,也高出許多。
至於新興市場債券十年長期平均利差值約在338個基本點左右,相較於目前利差約554個基本點,未來收斂空間仍大,可望吸引資金持續流入新興市場債市。
(項家麟)【2010-08-24/經濟日報/B5版/基金走廊】

基金部落格
重新認識債券基金
 【朱岳中】
近來國內投信突然有志一同的推出各類債券型基金,這是以往少有的情形。基金公司不喜歡推債券型基金的原因,一方面是因為管理費、手續費收入較股票型少,更重要的是,國內投資人普遍也對債券相關商品沒太大興趣。
國內某投信公司先前調查,有四成投資人完全不買債券型基金。不買債券基金的主要原因,是不瞭解以及覺得債券基金不好賺;而會買債券型基金的主要考量,是認為債券風險低,其次是獲利穩定。
關於債券的種種,當然不是三言兩語談得完的;不過,大致上投資人可從風險及收益兩方面來看。
投資人會認為債券不好賺,多是因為只看到債息的部分。其實債券的收益來源,包括債息、價差及匯兌收益三方面,有些債券的價格變動可不輸股票。像2009年時有的高收益債券基金報酬率就高達100%以上,完全不輸股票型基金的表現。
若以全球指數來看,過去三年、兩年及一年MSCI世界指數的累積報酬率分別為負23.29%,負13.45%及7.21%,但同期的巴克萊全球債券指數報酬率則分別為25.3%、17.7%及10.21%,通通贏過股票指數。
買海外債券基金也跟股票型基金一樣,可能因為匯兌而有額外收益,尤其是新興市場債券有時會有本地貨幣計價與強勢貨幣(通常是美元或歐元)計價之分,本地貨幣計價的債券基金受匯率影響更大。像去年一些新興國家貨幣對美元動輒升值20%以上(例如巴西幣),這時買本地貨幣計價或美元計價的債券,報酬率就會差很多。
債券的風險,則來自於違約、利率變動、流動性及匯率風險。投資人會認為債券的風險較小,其實只能說是平均而言,但某些類型的債券風險一樣大得嚇人。有的高收益債券基金今年績效亮眼,隔一年卻又大幅下跌。
違約的問題其實可大可小,重點在於回復率(recovery rate)的高低。所謂「回復率」,是指當債券違約發生時,債權可獲得保障的比率。
由於法律上債權人的求償順位高於股東,萬一某企業真的發生破產,在清算後債權人可優先拿回剩餘資產,因此債券持有人通常可多少拿回一部分資金,但股東的股票往往就變成壁紙了。
就損失風險上來看,債券反而比股票小一些。
至於利率問題,所有財經教科書或關於投資的書刊都告訴投資人,說利率與債券價格成反向關係。但真的是這樣嗎?我統計從2000年以來歷次美國聯準會調整利率時,對MSCI世界指數及花旗全球債券指數的影響。很明顯的可以看出,MSCI指數變動大致都與美國聯邦基金利率一致,但花旗全球債券指數卻似乎完全不受利率影響,一路持續上揚。難道教科書寫錯了嗎?
單只看利率與債券價格的關係當然沒錯,但投資人卻往往忽略了利率調整的原因。像近來宣布升息的國家,多是因為市場風險降低了,而市場風險降低,對信用評等較低的債券卻是相對有利的,因此整體來看,利率調升反而使債券上漲。
長時間以來,國內投資人對債券基金多半不瞭解甚至誤解,以致過度「迷戀」股票型基金,但自己真的適合買股票型基金嗎?投資人是該重新認識債券基金了。
(作者是南台科技大學財務金融系助理教授,曾與夏韻芬合寫《基金私房學-換個腦袋買基金》一書,除擁有專業學術背景外,也有20年以上的實戰投資經驗)
2010-08-24/經濟日報/B4版/基金焦點】

15 檔台股基金 淨值新高
布局傳產電子的一般型居多 享受輪漲效益 投信:選對標的 基金也可打敗大盤 
 【記者李娟萍/台北報導】
台股加權指數在8,000點關卡區間震盪,指數表現空間雖不大,但已有15檔台股基金淨值創下今年新高,其中包括11檔股票型基金、三檔股債平衡型基金及一檔指數型基金,投信業者指出,顯示如選對標的,基金表現可望打敗大盤。
台股昨(23)日表現相較其他亞股為強,傳產、金融類股表現亮眼,根據CMoney統計,截至8月20日止,有15檔台股基金淨值已創下今年來新高,領先指數突破前波高點,其中以一般型股票基金居多,主要是布局傳產、電子,可收類股輪漲之效。
群益店頭市場基金經理人許家豪指出,雖然第三季電子業可能有旺季不旺疑慮,但太陽能需求仍不看淡,業績表現將持續強勁;另外,7月業績表現不佳的筆記型電腦(NB)類股,8月出貨有機會出現明顯成長,值得多加留意;中國持續推動新能源等新興產業,將有助台灣廠商,宜著重業績成長題材個股。
日盛精選五虎基金經理人林界政則表示,兩岸簽署經濟協議(ECFA)後,開啟大陸龐大內需市場商機,市場資金轉向傳產及金融,使指數呈震盪向上走勢。
林界政指出,第三季智慧手機及遊戲機需求仍強,他看好相關供應鏈,並搭配市占率提升及本益比相對偏低的利基型個股。
傳產方面,中概內需長線仍看好,尤其具有通路及品牌等良好經營績效者,將優先受惠於中國龐大商機。
摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示,透過ECFA結構性改變,有助激勵就業市場及國內消費,除了在中國所得提升與強勁消費增長趨勢下,相關中概收成股如食品、通路、內需消費等族群的商機將持續擴增,航空運輸產業亦受惠兩岸直航帶動人流與物流,未來成長空間仍大。
至於觀光、百貨、飯店等產業,在開放陸客來台自由行的利多題材下,獲利可望持續走高,股價也相對較有表現。葉鴻儒說,這些題材反映在近期台股基金表現上,也以廣布在各產業的一般型基金績效較為突出,可作為投資人選擇上的參考。
投信業者表示,從基本面與技術面來看,台股現在位於主升段前的整理期,第三季將是台股逢低布局的時點。台股擁有兩岸和平紅利題材,以及中國大陸內需消費市場成長的貢獻,擁有價值調升條件。近期台股頻頻測試波段高點,對投資人來說,追與不追間,往往錯失投資機會,不如選擇台股基金,是較容易切入的方法。
【2010-08-24/經濟日報/B4版/基金焦點】

歷史經驗,景氣擴展期下半年表現佳…
澳股回檔 專家喊進場
 【記者李娟萍/台北報導】
澳洲國會選舉沒有明顯贏家,執政的工黨和在野的自由黨,席次都沒有過半數,出現70年來首見的僵局,澳洲可能出現聯合政府。投信業者指出,在政局未明朗化前,金融市場觀望氣氛濃厚,短線將呈現區間震盪格局。
不過,根據歷史經驗,在景氣擴展期間,澳股下半年多有正報酬表現,近期澳洲股市回檔,可以考慮逢低布局,以掌握未來股、匯市上揚機會。
根據CMoney統計,澳洲基金今年來績效雖仍呈現負值,但隨國際股市7月反彈,澳洲基金近一個月績效均回到正報酬,其中百利達澳洲-美元、利安資金澳洲(美元)兩檔基金績效還有6%以上。
摩根富林明亞洲市場產品經理謝瑞妍表示,政治情勢通常對澳洲經濟影響有限,而且兩黨提出政策並未有明顯差異,從大選後的股、匯市表現,就可看出影響金融市場有限。
從企業獲利來看,澳洲企業8月進入財報公布高峰期,礦業大廠力拓(Rio Tinto)打頭陣,上半年獲利達澳幣58.2億元,優於市場預期,主要受惠鐵礦砂銷售量大增及季度合約價格成長,中國自澳洲積極進口原物料,使澳洲礦業大廠持續受惠;6月澳洲貿易盈餘也達澳幣35億元,較預估多出一倍。
謝瑞妍認為,雖然國會問題會使短線投資氣氛偏向觀望,但對澳洲經濟層面干擾有限,澳洲後市表現將受到國際投資氣氛與中國經濟的影響;隨澳洲央行升息步調趨緩,企業財報報佳音等因素,可望帶動股市表現,投資人可適時布局。
滙豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示,澳洲國會大選後,若組聯合政府,未來政策的不確定性,可能成為澳幣短線最大壓力。
不過,由於澳洲政局仍穩定,財政結構持續改善,預期回檔空間有限。以中長線而言,在歐美長時間維持低利環境下,澳幣具有相對高利率優勢,對國際資金極具吸引力,待執政黨確定後,政治利空因素將可排除,澳幣可望回歸上漲軌道。
【2010-08-24/經濟日報/B3版/基金世界】

預測景氣,股債不同調…
從股市看經濟 較準確
 【記者張瀞文/台北報導】
美國股市在淡季表現不弱,顯示景氣將逐步好轉;但美國2年期公債殖利率創歷史新低,預期經濟將再次陷入衰退。歷史經驗顯示,在股市與債市對經濟的預期背道而馳時,股市對後市判斷的正確機率較高。
美國10年期公債殖利率上周創17個月新低,一度跌破2.6%。2年期公債收益率也不到0.5%,創歷史新低,比金融海嘯時還差。而美國股市目前比今年高點還要低12%,但仍較海嘯時低點高出58%。
巴隆周刊報導,樂觀派認為,公債收益率下降可能並非反映經濟前景糟,而是由於美國聯邦準備理事會(Fed)固執地將借貸成本維持在低水平。
不過,Fed難道不是因為經濟前景可怕才如此固執嗎﹖
RBC資本市場首席機構策略師席布拉克(Myles Zyblock)估計,如果經濟溫和衰退,則標準普爾500指數可能會跌到850點到950點,比現在約1,072點的位置低11%到21%。
但是,如果能避免經濟再陷衰退,則美國公債可能就面臨沉重賣壓。讓人擔心的是,一年以來,追求較高收益的投資人已經在債券基金投入4,000億美元,創25年來新高。
席布拉克說,即使美國經濟成長低於2%,債市都將面臨極大挑戰。考慮到貨幣政策、通貨膨脹與成長預期等因素,他將10年期美國公債殖利率的合理價位定在3.46%,但他估計,如果出現恐慌性拋售,則殖利率可上衝到4.35%。
最新發布經濟數據顯示,政府刺激效果逐漸消退,經濟再次放緩。不過,公司債市場似乎相對平靜、股價處在較低水準、投資人已經麻木、房屋市場活動與資本支出已跌無可跌,種種因素應能限制未來崩盤的可能。但如果每周工作小時數與工資水準等就業市場指標萎縮,就要小心了。
花旗集團駐倫敦的全球策略師巴克朗(Robert Buckland)統計,11年以來,全球債券與股票之間曾有十次出現背離,最後證明股市有六次判斷正確,債市有兩次,還有兩次難分勝負。
花旗認為,全球經濟持續復甦,可能最終會讓公債價格下滑,殖利率走高。年底時,10年期德國公債殖利率預期將上升0.6個百分點,美國10年期公債將上漲0.75個百分點。
高盛美國股市策略師柯斯亭(David Kostin)表示,總體經濟前景疲弱,但個別企業業績佳,顯示即使在經濟遲滯時,企業也可以透過精簡方式提升業績與股價,這意味緊縮人員,因為工資一向是多數公司的最大支出。
實際上,高盛經濟學家認為,在未來很長一段期間,美國近10%的失業率不會下降,因此柯斯亭對非核心消費類股看法謹慎。【2010-08-24/經濟日報/B3版/基金世界】

高利差債券 別重押
 【記者黃俊苔/台北報導】
高利差債券是近兩年債券投資新星,境外基金觀測站公布6月境外基金規模變化,國人持有境外高收益債基金與新興市場債基金一年來規模成長幾乎達一倍之多,使固定收益型產品占境外基金總規模比率大幅提高至43.76%。
滙豐中華投信執行副總經理孫煌正指出,根據境外基金觀測站的資料,國人持有的固定收益型境外債券基金,包括一般債券、高收益債及新興市場債等,近一年規模大幅成長逾4,000億元,成長幅度最高的為高收益債的99%及新興市場債的96.8%。
不過,近期股市震盪,債券投資者有尋求較安全債券產品的跡象。
根據理柏統計至8月18日的單周資金流向,債券型基金吸金45億美元,不過有別於先前資金聚焦於債市寵兒的高收益債基金,在風險意識提高下,上周流入高收益債基金僅約5,000萬美元,反倒是投資等級債券重獲重視,新興市場債基金則維持在2.5億美元水準。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示,從近幾周資金流向可以觀察,投資人風險趨避意識提高,在追逐較高收益的債券資產時,也會重視債券品質與否。
此外,市場現在對風險與利空消息反應快速,若將資金重押在高利差債券上,就為不利。不妨分散投資各類型債券,較能有效降低波動度,並掌握債市輪漲行情。
【2010-08-24/經濟日報/B3版/基金世界】

新興亞洲股 報酬率看俏
 【記者張瀞文/台北報導】
全球經濟前景不明,資金持續流入債市。不過,基金業者認為,美國10年期公債殖利率持續下滑,股市醞釀反彈契機,以亞洲等新興市場最被看好。
今年以來,歐洲債信等利空不斷出現,資金持續流入債市,也推升債券價格。美國10年期公債殖利率跌破3%後,一路滑落至20日的2.61%。
康和投顧首席投資策略師鄧盛銘指出,美國10年公債已來到低點,且美股本益比約在13.5倍這種低價位,會很有吸引力。第三季本來就是股市交投較清淡的時節,股市表現較差,資金轉往債市不足為奇,但10年期美債已來到相對低點時,反而該留意股市隨時可能反彈。
鄧盛銘說,投資人可利用股市跌幅較大時進場布局,採取大跌大買、小跌小買的操作策略,尤其可注意8月底或9月上旬的投資時機。
至於投資區域,鄧盛銘還是建議以新興亞洲等新興市場為首選,中國已經超越日本成為全球第二大經濟體,由此帶動新興亞洲地區發展,輔以內需成長、消費力道成長的驚人表現,新興亞洲確實已成為不可或缺的投資區塊。
安本新興市場股票團隊主管卡祿(Devan Kaloo)認為,雖然市場擔憂歐債危機、已開發國家嚴格的財政緊縮政策、新興市場貨幣政策持續緊縮等可能導致「二次衰退」,但值得一再強調的是,在全球經濟復甦動能仍未明朗之際,新興市場股市的強勁成長力道仍不容忽視。
新興組合基金研究(EPFR)資金流向顯示,今年以來,新興市場基金仍大舉吸金,但美、日、歐等成熟市場基金則遭淨贖回。新興市場股市表現也令人激賞,今年以來,摩根士丹利資本國際(MSCI)世界指數下挫4.18%,MSCI新興市場指數卻上漲0.47%。
鄧盛銘強調,如果未來股市要反彈,新興市場股市預期報酬率將高過已開發市場,因此建議投資人在股市回檔時,可分批布局新興市場及新興亞洲基金。
英傑華環球投資新興市場小型股票型基金經理人英格翰(Alex Ingham)認為,市場對任何負面消息都相當敏感。未來數個月,市場會回復到今年初時的震盪,經濟數據將再度成為左右市場的關鍵。【2010-08-24/經濟日報/B3版/基金世界】

英鎊遭看空 年底將貶值15%
2010-08-24 01:24
工商時報
記者蕭麗君/綜合外電報導
彭博社週一報導,英國首相卡麥隆的預算刪減方案可能將對經濟造成打擊,也讓英鎊這波14個月來最急漲勢恐遭阻礙。在英鎊由多轉空下,有分析師甚至悲觀預估到年底英鎊兌美元將遽貶15%。
根據彭博社的統計資料顯示,這是標準普爾在2009年5月警告英國恐將失去AAA頂尖信用評等以來,外匯分析師對英鎊最悲觀的預測。彭博對分析師的調查顯示,看空英鎊者高達29位,遠超出看多的12位。
其中直到6月底的過去6季,對匯率預測最神準的多倫多TD證券,對英鎊預估最為空頭,認為英鎊兌美元在年底前將重貶15%至1.32美元。法國巴黎銀行預估年英鎊將下滑至1.4美元。瑞士銀行,也預測英鎊將貶至1.35美元。
不過,彭博社對分析師的預測中間值為1.51美元。周一歐洲早盤,1英鎊兌美元,來到1.5539美元。
Millennium資產管理公司執行董事班森認為,「歐元升值情勢已經反轉」。在去年上半年曾準確預測英鎊兌歐元將升值的班森指出,受到財政緊縮方案即將上路,英國「成長前景似乎疲弱」。他還表示英國擴張幅度將落後德國,對英鎊後市造成不利。
巴黎銀行資深匯率分析師史坦納也說,目前對英鎊是「轉捩點」。他認為指標顯示英國經濟已經到頂,現在將開始走下坡。
在市場揣測卡麥隆緊縮預算政策將讓該國赤字縮減11%,並且維持頂尖債信評等下,讓英鎊兌歐元從3月1日低點勁升11.8%。不過市場再擔憂削減財政赤字將危及景氣復甦下,又讓英鎊失去支撐。
為英國1886年來最年輕的財務大臣歐斯本曾矢言,將透過削減年支出3百億英鎊,以及凍結公共部門薪資、裁員與增稅等措施,希望能在2015年前能大幅刪減赤字。不過在同時也可能減緩復甦步伐。
英格蘭銀行本月稍早曾調降2012年成長預測,從3.6%降至3%,解釋信用緊俏與預算方案是下修主因。根據彭博社對24位經濟學家的調查預估,英國今年經濟可能擴張1.2%。
谷月涵:ECFA刺激資本支出
2010-08-24 01:25
工商時報
記者張志榮/台北報導
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter Kurz)昨(23)日接受本報專訪指出,兩岸簽訂ECFA最大意義,並非貿易量的增加,而是企業將大幅擴增資本支出,預估明(2011)年資本支出佔GDP比重將大幅攀升,能受惠於企金成長的公股銀行將優先受惠,以下是專訪紀要。
問:ECFA對台灣企業最大意義為何?
答:過去12年,中國與台灣的工資成本差距越來越小,中國基層員工薪資以每年15%至20%的速度在成長,較具技術的員工,甚至比台灣還貴,加上海運(由台灣運往中國沿海省份)成本比陸運(由中國內陸省份運往沿海)還低,對台商而言,已開始思索「台灣生產、以中國市場為腹地」的新營運模式,而ECFA簽訂後將關稅降為零,更降低既有成本。
另方面,這幾年企業賺了不少錢,但因欠缺適當投資管道,致使現金部位大幅升高,過去去化現金部位的管道不外乎4種:提高現金股利配發、降低負債比、併購、庫藏股買回。前2項再努力空間有限,後2項則是執行意願不高,因此,只能靠增加資本支出來去化現金,但重點是必須要有需求支撐,在ECFA簽訂後、中國市場已看得到,當然提高企業資本支出意願。
問:企業提高資本支出的意涵為何?
答:過去12年台灣企業資本支出在扣掉折舊後成長幅度相當有限,即便是較為熱絡的2004至2005年,也多集中在雙D產業,今年已開始看到其他企業積極增加資本支出的動作,我預估,今年上半年的年增率將達30%。在歐美市場需求持續疲弱、恐不利於出口的情況下,資本支出擴增將可遞補。
以2011年為例,我們內部預估台灣GDP成長率為4.2%,其中有1.5%來自資本支出貢獻,比重達35%,值得觀察的是,過去資本支出主要集中在半導體與面板產業,今年則是進一步從科技業擴大到鋼鐵、汽車業,這是好事。
問:哪些產業能受惠於ECFA效應?
答:如果光從ECFA早收清單來看,其實並沒有讓外界訝異之處,且ECFA真正能帶來的實質效應也不是短期內能看到的,但短期可受惠的,無疑是企業增加資本支出所帶動的資金需求,尤其是與中小企業關係較為密切的公股行庫,將是最能受惠這波企金需求成長者。
問:你認為年底前台股走勢何去何從?
答:受到「資金動能已開始趨緩」、「科技業景氣循環已往下走」、「年底五都選舉的不確定性」等3大因素影響,我預估年底前指數將在7,000至8,000點間盤整,選前會是較佳佈局時點,現階段較看好金融、鋼鐵、塑化族群。
7月失業率5.2%
2010-08-24 01:24
工商時報
記者于國欽/台北報導
行政院主計處昨(23)日發布失業統計指出,受到景氣好轉,就業機會增加,7月國內失業率僅微升至5.2%,僅較6月微增0.04個百分點,創下歷年同期最小增幅,預估年底失業率可望降至5%以下;同時女性勞參率也首度升逾50%,顯示近期女性工作意願呈大幅提升。
主計處官員表示,每年7、8月由於適逢畢業生投入市場找工作,在粥少僧多下,失業率會明顯提高,以近5年的7月比6月而言,平均會提高0.1個百分點,但今年7月比6月只微升0.04個百分點,這個增幅創下同期史上最低。
何以7月失業率的季節因素變得不明顯?主計處官員表示,這是因近期製造業接單成長,僱用人數增加,此外因陸客來台觀光人數大幅成長,也使得住宿餐飲的就業人數在7月升至73萬1千人的歷年新高。
主計處統計,今年7月國內就業人數已升至1,054萬人,超越金融海嘯前水準,同時這個就業人數,也刷新歷史新高紀錄。更值得注意的是,女性勞參率在本月也首度升逾50%,達50.25%,顯示女性出來工作的意願也已明顯提高。
主計處第四局副局長劉天賜表示,政府這段期間所推動的促進就業方案對降低失業率確實有幫助,若政府沒僱用這麼多的短期就業人力,7月份的失業率將高達5.63%,但是他強調,7月份失業率升幅所以創歷年最低,景氣回升,企業僱用人力增加也是重要的原因之一。
攸關吳揆去留的年底失業率能否降至5.0%以下?劉天賜表示假設今年勞動力回升情況與92年一致,那麼只要失業人數較目前再減2.2萬人,就業人數再增5.2萬人,年底失業率即可降至5.0%以下,而依目前就業人數回升情況估計,年底失業率有可能降至5.0%以下。

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